3月20日亞洲早盤(pán)，黃金白銀高開(kāi)后直線跳水。截至今早7:24，現(xiàn)貨黃金報(bào)價(jià)4642.42美元/盎司。

社交平臺(tái)上網(wǎng)友對(duì)這波金價(jià)下跌，更是直呼“金價(jià)失控了”。還有不少網(wǎng)友發(fā)出疑問(wèn)：“三位數(shù)黃金時(shí)代是不是快來(lái)了？”

有投資者“抄底7天越買(mǎi)越套”

據(jù)媒體報(bào)道，家住四川綿陽(yáng)的徐麗麗表示，按照過(guò)去半年的漲跌經(jīng)驗(yàn)，她堅(jiān)持“大跌大買(mǎi)、小跌小買(mǎi)”的思路，從3月12日開(kāi)始分批入場(chǎng)，連續(xù)買(mǎi)入7天，卻始終沒(méi)能抄到真正的底部，反而越買(mǎi)越套。

有金店柜員接受采訪表示，盡管金價(jià)波動(dòng)劇烈，門(mén)店一天要調(diào)價(jià)七八次，每天也都能售出2到3公斤黃金。

與焦慮的投資者不同，普通消費(fèi)者的心態(tài)則要平和許多。成都市民劉丹（化名）在3月17日于梨花街購(gòu)買(mǎi)了一枚20.45克的五帝錢(qián)掛墜，金價(jià)1119元/克，加上工費(fèi)49元，合計(jì)單價(jià)1167元/克?？蓛H僅過(guò)了一夜，金價(jià)便下跌，首飾還沒(méi)來(lái)得及佩戴，賬面就已浮虧近2000元。

金銀為何大跌？

國(guó)貿(mào)期貨研究院貴金屬與新能源研究中心經(jīng)理白素娜對(duì)記者分析稱(chēng)，貴金屬價(jià)格持續(xù)下跌有兩方面的原因。一是中東地緣的不確定性繼續(xù)升級(jí)，強(qiáng)化此次戰(zhàn)爭(zhēng)趨于長(zhǎng)期化的風(fēng)險(xiǎn)，這或意味著油價(jià)將較長(zhǎng)時(shí)間維持高位，市場(chǎng)持續(xù)交易美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期走弱，對(duì)貴金屬價(jià)格構(gòu)成持續(xù)利空。二是，美聯(lián)儲(chǔ)3月雖按兵不動(dòng)且并未關(guān)上降息大門(mén)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾關(guān)于利率政策的表述，尤其是提到的“下一步可能加息的討論已被提及”這點(diǎn)令本就脆弱的市場(chǎng)解讀為鷹派，因此在鮑威爾講話(huà)后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的預(yù)期進(jìn)一步減弱，利率互換市場(chǎng)顯示今年降息的幅度僅剩12個(gè)基點(diǎn)，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息1次的概率不足50%。受此影響，2年期美債收益率進(jìn)一步上漲至3.8%上方，創(chuàng)去年8月以來(lái)新高，貴金屬價(jià)格受到流動(dòng)性沖擊，進(jìn)一步承壓下跌。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師也表示，油價(jià)的上漲是在中東緊張局勢(shì)再度升溫之后出現(xiàn)的，市場(chǎng)日益反映出能源供應(yīng)和航運(yùn)路線受到干擾的風(fēng)險(xiǎn)?！半m然地緣政治緊張局勢(shì)通常會(huì)支撐避險(xiǎn)需求，但能源成本上升帶來(lái)的通脹影響正在對(duì)黃金構(gòu)成壓力。”

嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen認(rèn)為，自從中東地緣政治沖突爆發(fā)以來(lái)，金融市場(chǎng)的邏輯逐漸變得清晰，即避險(xiǎn)資金涌入原油和美元，通脹風(fēng)險(xiǎn)令全球央行被迫結(jié)束寬松政策甚至轉(zhuǎn)為加息周期，從而使黃金承壓，全球股市遭遇拋售。由于一切的源頭都是原油，因此原油能否以及何時(shí)回落成了市場(chǎng)走向的關(guān)鍵。

Julius Baer研究部門(mén)主管卡斯滕·門(mén)克表示，在中東局勢(shì)緊張的情況下，金融市場(chǎng)若能出現(xiàn)更明顯的避險(xiǎn)情緒，黃金才能真正大放異彩。他指出，黃金價(jià)格之所以受到美元反彈和美國(guó)債券收益率上升的影響，是因?yàn)榇饲暗拇蠓蠞q很大程度上是基于美元貶值的預(yù)期。他補(bǔ)充說(shuō)，那些押注黃金價(jià)格會(huì)因美元貶值而上漲的人，從戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始起就處于錯(cuò)誤的交易立場(chǎng)。

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示：“黃金目前已成為機(jī)構(gòu)投資者廣泛持有的資產(chǎn)，這一配置主要基于過(guò)去一年‘貨幣貶值交易’的推動(dòng)。但當(dāng)前這一交易邏輯的基礎(chǔ)正在削弱。”

他補(bǔ)充稱(chēng)：“短期來(lái)看，我們?nèi)哉J(rèn)為金價(jià)存在下行風(fēng)險(xiǎn)。在仍然維持牛市長(zhǎng)期趨勢(shì)支撐的前提下，黃金仍有相當(dāng)大的下跌空間?！?/p>

黃金通常被視為對(duì)沖通脹和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的工具，但由于其本身不產(chǎn)生利息，在利率處于高位時(shí)期，其吸引力往往會(huì)下降。

SP Angel分析師表示，金價(jià)下跌還受到獲利了結(jié)以及美元走強(qiáng)的影響。他們指出，在2025年金價(jià)大幅上漲之后，投資者鎖定收益、應(yīng)對(duì)追加保證金壓力，并將資金轉(zhuǎn)向石油等能源資產(chǎn)，是市場(chǎng)的合理反應(yīng)。

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