3月19日晚，阿里巴巴發(fā)布了2026財年三季度（自然年2025年四季度）財報。公告顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收2848.43億元，同比增長2%，若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務收入，同口徑收入同比增長9%。

利潤方面，公司經(jīng)營利潤106.45億元，同比下降74%；歸屬于普通股股東的凈利潤163.22億元，同比下降67%；非公認會計準則凈利潤167.1億元，相較2024年同期的510.66億元下降67%。

對于凈利潤下滑原因，阿里巴巴表示是由于對即時零售、用戶體驗以及科技的投入，部分被云業(yè)務的持續(xù)增長所帶來的經(jīng)營業(yè)績改善，以及多項業(yè)務運營效率的提升所抵消。

此外，公司的現(xiàn)金流也在下降。報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為360.32億元，相較2024年同期的709.15億元下降49%；自由現(xiàn)金流為113.46億元，同比下降71%，主要是因為對即時零售的投入。截至2025年12月31日，阿里集團現(xiàn)金及其他流動投資為5601.75億元。

具體到各個業(yè)務來看，阿里巴巴中國電商集團累計收入1593.47億元，同比增長6%。其中，電商業(yè)務的收入為1315.83億元，即時零售的收入為208.42億元，中國批發(fā)商業(yè)的收入為69.22億元。

阿里國際數(shù)字商業(yè)集團累計收入392.01億元，同比增長4%，主要由物流優(yōu)化和投入效率共同提升所致，速賣通Choice業(yè)務的單位經(jīng)濟效益環(huán)比持續(xù)改善。

不過，由于阿里持續(xù)加大AI布局力度，AI相關產(chǎn)品收入保持強勁勢頭，實現(xiàn)連續(xù)第十個季度的三位數(shù)同比增長。公告顯示，云智能集團在報告期內(nèi)收入432.84億元，同比增長36%。總收入（不計阿里巴巴并表業(yè)務的收入）同比增長35%，這一增長勢頭主要由公共云業(yè)務收入增長所驅動，其中包括AI相關產(chǎn)品采用量的提升。

值得注意的是，子公司“平頭哥”也首次在財報中亮相。財報透露，其自主研發(fā)的GPU已實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，支持從訓練、微調(diào)至推理的端到端AI工作負載。該產(chǎn)品兼容主流AI框架，增強了算力的長期供給能力，并結合千問模型和云計算對外提供高性價比的AI服務。

本次財報同時披露了公司在AI領域的戰(zhàn)略進展。2025年1月千問App與阿里生態(tài)業(yè)務深度打通，2月份千問C端應用月活躍用戶數(shù)超過3億。阿里巴巴CEO吳泳銘表示，依托“大模型+云+芯片”全棧AI能力，以及與阿里商業(yè)生態(tài)的全面融合，公司將繼續(xù)在AI to B和to C方向齊發(fā)力。未來五年，包含MaaS在內(nèi)的云和AI商業(yè)化收入目標設定為突破1000億美元。