作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今日A股市場迎來重要調(diào)整，滬指正式跌破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場承接力度明顯不足，整體呈現(xiàn)低迷震蕩態(tài)勢。滬深兩市開盤分化，滬指小幅低開，深成指高開起步，開盤后指數(shù)短暫沖高后迅速跳水，率先跌破4000點(diǎn)關(guān)鍵支撐位。午盤前雖有少量資金進(jìn)場拉動(dòng)指數(shù)小幅拉升，試圖收復(fù)關(guān)口，但反彈力度薄弱，未能扭轉(zhuǎn)下跌頹勢。午后拋壓再度加大，指數(shù)再次跳水走低，臨近尾盤，指數(shù)順利回補(bǔ)1月5日跳空高開的缺口后出繼續(xù)走低，全天延續(xù)近期下跌頹勢。

從市場情緒和資金面來看，當(dāng)前市場承接力不足的特征尤為突出。隔夜美股走低的外部沖擊持續(xù)傳導(dǎo)至A股市場，而昨日油價(jià)回落本應(yīng)緩解市場擔(dān)憂，但A股不僅未迎來修復(fù)，反而加速下跌擊穿4000點(diǎn)，足見當(dāng)前市場情緒的低迷程度。更為關(guān)鍵的是，盤中指數(shù)毫無阻力地回補(bǔ)年初缺口，過程中未出現(xiàn)明顯的反抗，這一現(xiàn)象充分表明增量資金觀望情緒濃厚，場內(nèi)資金出逃壓力較大，市場缺乏足夠的買盤支撐。加之4000點(diǎn)上方堆積了大量前期套牢盤與近期獲利盤，獲利資金集中兌現(xiàn)、套牢盤止損離場，進(jìn)一步加劇了市場波動(dòng)，短期內(nèi)難以形成有效的反彈動(dòng)能。

面對(duì)持續(xù)下跌，投資者最為關(guān)心的問題莫過于何時(shí)才能抄底？我們認(rèn)為，短期需要耐心等待市場底形成，且需伴隨成交量的明顯釋放。

歷史經(jīng)驗(yàn)和市場規(guī)律反復(fù)驗(yàn)證，市場階段性底部往往是市場自發(fā)形成的，而非單一權(quán)重板塊拉抬所能造就，此前指數(shù)曾出現(xiàn)4000點(diǎn)失而復(fù)得的情況，但那更多是少數(shù)權(quán)重板塊的短期護(hù)盤行為，并未形成真正的市場底。真正的抄底時(shí)機(jī)，需要等待成交量的明顯釋放，當(dāng)市場出現(xiàn)恐慌性拋售之后，成交量大幅放大，意味著賣盤力量接近衰竭，增量資金開始入場，此時(shí)市場底才有可能正式形成，這也是短期抄底的最佳信號(hào)。同時(shí)，還可結(jié)合估值、情緒等指標(biāo)綜合判斷，當(dāng)全市場估值處于歷史低位、投資者情緒降至冰點(diǎn)時(shí)，底部信號(hào)會(huì)更為明確。

短期來看，市場仍存在一定的反彈可能性，投資者可做好結(jié)構(gòu)性抄底準(zhǔn)備。雖然海外市場的干擾仍在持續(xù)，美伊沖突等地緣政治事件、海外政策不確定性等因素仍可能導(dǎo)致市場反復(fù)，但整體來看，外部沖擊的影響正在逐步減弱。同時(shí)，今日創(chuàng)業(yè)板逆勢走強(qiáng)，近幾日指數(shù)呈現(xiàn)分化走勢，說明市場并非全面下跌，而是出現(xiàn)了明顯的分歧，部分板塊已開始出現(xiàn)資金布局的跡象。一旦后續(xù)有增量資金入場，或是政策面出臺(tái)進(jìn)一步的提振措施，市場隨時(shí)可能迎來階段性反彈，投資者可重點(diǎn)關(guān)注強(qiáng)勢板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，避免盲目跟風(fēng)。

從中長期來看，市場仍需耐心等待合適的進(jìn)場時(shí)機(jī)，當(dāng)前核心任務(wù)是守住去年以來的盈利成果。盡管去年以來此輪牛市的核心邏輯未變，國家加杠桿呵護(hù)市場的意愿較強(qiáng)，央行也在近期明確發(fā)聲，釋放維護(hù)股市穩(wěn)定的信號(hào)，研究建立特定情景下對(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性支持機(jī)制，進(jìn)一步下跌或?qū)⒋驌羰袌鲂判模?000點(diǎn)跌破后大概率會(huì)有收復(fù)動(dòng)作，但這并不意味著中長期行情會(huì)立即啟動(dòng)。當(dāng)前國內(nèi)需求不足的問題尚未得到根本改善，基本面提振動(dòng)力有限，海外干擾因素也未完全消退，市場仍會(huì)呈現(xiàn)反復(fù)震蕩的格局，新的趨勢性行情還需等待基本面、資金面和政策面的共振。

綜合來看，A股正式跌破4000點(diǎn)是短期情緒、外部因素及資金面共同作用的結(jié)果，市場承接力度不足但并非全面走弱。抄底需堅(jiān)守“等待市場底、等待成交量放量”的原則，切勿盲目抄底被套；短期可關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，做好抄底準(zhǔn)備，中長期則需保持耐心，堅(jiān)守核心持倉、守住既有盈利，等待更為明確的進(jìn)場信號(hào)。對(duì)于普通投資者而言，當(dāng)前最理性的操作是控制倉位、理性觀望，避免被短期市場波動(dòng)左右，在市場底確認(rèn)后再逐步加大布局力度。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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