自從今年2月9日滬深北交易所推出優(yōu)化再融資新政、支持再融資“扶優(yōu)扶科”以來(lái)，“扶優(yōu)扶科”就成了市場(chǎng)關(guān)注的熱門話題，包括在今年的“兩會(huì)”上，證監(jiān)會(huì)主席吳清在答記者問時(shí)，也強(qiáng)調(diào)要優(yōu)化再融資機(jī)制，進(jìn)一步突出“扶優(yōu)扶科”導(dǎo)向。這意味著“扶優(yōu)扶科”將成為今后一個(gè)時(shí)期上市公司再融資的政策導(dǎo)向所在。
不論是交易所層面還是證監(jiān)會(huì)層面，強(qiáng)調(diào)優(yōu)化再融資機(jī)制、突出“扶優(yōu)扶科”導(dǎo)向，這無(wú)疑是非常正確的一個(gè)決定。資本市場(chǎng)就是一個(gè)優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)，股市資源就應(yīng)該流向“優(yōu)勝”的一方，而不是流向垃圾公司去填窟窿。因此，再融資加大對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司支持力度、提高對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性適應(yīng)性（即“扶優(yōu)扶科”），就是市場(chǎng)作出的優(yōu)勝劣汰的選擇。
但“扶優(yōu)扶科”必須正視這樣幾個(gè)問題。畢竟股市的資金屬于公共資源，任何一家上市公司都希望從中分一杯羹，將其占為己有。所以，提出再融資要求的不只是優(yōu)質(zhì)公司與科技創(chuàng)新企業(yè)，還有非優(yōu)質(zhì)公司與非科技創(chuàng)新企業(yè)。因此，要落實(shí)“扶優(yōu)扶科”的導(dǎo)向，就必須注意這樣幾個(gè)問題。

首先，支持優(yōu)質(zhì)公司再融資就必須對(duì)非優(yōu)質(zhì)公司的再融資從嚴(yán)把關(guān)，嚴(yán)格控制非優(yōu)質(zhì)公司的再融資。如果非優(yōu)質(zhì)公司的再融資同樣可以在市場(chǎng)上暢通無(wú)阻，那么，“扶優(yōu)”也就無(wú)從談起了。而從目前的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，上市公司再融資的條件較為寬松，即便是一些非優(yōu)質(zhì)公司哪怕是虧損企業(yè)也都可以再融資。所以，要突出“扶優(yōu)”的政策導(dǎo)向，就有必要提高再融資的門檻，對(duì)非優(yōu)質(zhì)公司的再融資要從多方面加以限制。
其次是在“扶科”的導(dǎo)向上，要更好適應(yīng)科技創(chuàng)新企業(yè)再融資需求、提高對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性適應(yīng)性，這需要重視兩個(gè)方面的問題。一是相關(guān)的上市公司要確實(shí)是“科技創(chuàng)新”公司，提高相關(guān)公司“科技創(chuàng)新”的含金量，讓“科技創(chuàng)新”名副其實(shí)。畢竟目前的上市公司中，披著“科技”外衣的公司很多，但在這些公司中，很多公司僅僅只是徒有“科技”之名，公司本身卻缺少核心的競(jìng)爭(zhēng)力，公司產(chǎn)品并無(wú)多少科技含量。要把這類公司從“扶科”中清除開來(lái)。
二是“扶科”的再融資項(xiàng)目，必須要有較高的“科技”含量，能增加公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。如果再融資項(xiàng)目“科技”含量不高，甚至掛羊頭賣狗肉，這樣的項(xiàng)目不應(yīng)該納入到“扶科”的再融資項(xiàng)目中來(lái)。
其三，對(duì)于不差錢的公司，應(yīng)將其從“扶優(yōu)扶科”中排除開來(lái)，限制其再融資。再融資突出“扶優(yōu)扶科”的政策導(dǎo)向，為的是支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。如果這類企業(yè)本身并不差錢，比如公司現(xiàn)金流充裕，甚至還有巨額的自有資金用于投資理財(cái)，那么，這類公司就不應(yīng)列為“扶優(yōu)扶科”的對(duì)象，因?yàn)檫@種不差錢公司的再融資，總體上是一種圈錢行為，這種行為是應(yīng)該受到制止的，不能納入到“扶優(yōu)扶科”中來(lái)。
而要正視與解決上述三方面的問題，就有必要做好這樣三方面的工作，以便將“扶優(yōu)扶科”落到實(shí)處，避免“扶優(yōu)扶科”成為某些公司“圈錢”的代名詞。
一是交易所層面要做好上市公司再融資的事前審核工作，將不符合“扶優(yōu)扶科”要求的再融資項(xiàng)目及時(shí)地予以排除，將其擋在再融資的大門之外。
二是做好上市公司再融資項(xiàng)目的事后跟蹤工作。對(duì)于上市公司再融資項(xiàng)目，不能監(jiān)管部門批準(zhǔn)了，上市公司實(shí)施了，從此就完事了。關(guān)鍵還要做好事后監(jiān)管。跟蹤再融資項(xiàng)目的進(jìn)展情況，以及最終的效益情況，檢查再融資項(xiàng)目最終產(chǎn)生的效益是否符合招股書的要求。
三是對(duì)上市公司再融資要實(shí)行責(zé)任制。對(duì)于再融資項(xiàng)目存在弄虛作假等違法違規(guī)行為的，需要追究有關(guān)當(dāng)事人的責(zé)任；再融資項(xiàng)目最終未如期推進(jìn)，或最終結(jié)果不及預(yù)期的，都需要追究當(dāng)事人的責(zé)任，上市公司再融資不能只向市場(chǎng)伸手要錢，卻不對(duì)投資者負(fù)責(zé)。