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車東西（公眾號：chedongxi）

作者 ｜ 郭月

編輯 ｜ 志豪

何小鵬擬增投25億加碼物理AI研發(fā)，新車出海機(jī)器人芯片目標(biāo)都公布了。

車東西3月20日消息，就在剛剛，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在電話會議上透露了小鵬汽車今年在物理AI、人形機(jī)器人、圖靈芯片及出海的一系列目標(biāo)。

他指出，小鵬汽車正處在物理AI應(yīng)用的歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，預(yù)計今年在物理AI方面的研發(fā)投入，將從去年的45億元提升至70億元。

何小鵬進(jìn)一步展開介紹了各具體業(yè)務(wù)的目標(biāo)，第二代VLA方面，小鵬計劃在今年底將車端模型參數(shù)量從數(shù)十億級提升至200億級以上，使平均接管里程提升25倍，安全接管里程提升50倍。

此外，小鵬的VLA2.0技術(shù)棧已經(jīng)在機(jī)器人上成功跑通，搭載三顆圖靈AI芯片的全新一代IRON機(jī)器人將會在2026年底量產(chǎn)，年底的月產(chǎn)能目標(biāo)是上千臺。

何小鵬還說：“屆時，物理AI agent的銷量榜單，將會比10年前的汽油車銷量榜和今天的新能源車銷量榜更加重要，我們也有信心成為全球物理AI智能體的領(lǐng)跑者?！?/p>

官方對第二代VLA模型預(yù)期很高，這背后是小鵬自研圖靈芯片的加持。

何小鵬透露，自圖靈芯片2025年三季度量產(chǎn)上車以來，累計出貨量已超過20萬片，預(yù)計今年全年出貨量目標(biāo)接近100萬片，有望成為中國大算力端側(cè)AI芯片的出貨量第一名，自今年二季度起，小鵬旗下車型將全部切換至自研的圖靈芯片。

會上，何小鵬還強(qiáng)調(diào)了對出海的看重，并提出了一系列海外目標(biāo)，包括銷量同比翻倍，海外收入占比進(jìn)一步提升至20%以上，海外門店擴(kuò)至680家，自營超充網(wǎng)絡(luò)“走出去”，覆蓋10大核心市場等。

小鵬還為出海準(zhǔn)備了充足“彈藥”，今年二季度將正式發(fā)布旗艦大六座SUV小鵬GX，年內(nèi)推4款全球化新車。

就在今天，小鵬汽車交出了2025年年報，總收入、毛利率、總交付量均創(chuàng)下歷史新高。

▲小鵬2025年全年財務(wù)數(shù)據(jù)

具體來看，小鵬2025年交付量達(dá)42.94萬輛，同比增長125.9%；總收入767.2億元，同比增長87.7%；毛利率提升至18.9%；凈虧損收窄至11.4億元，全年研發(fā)支出達(dá)94.9億元，同比增長47.0%。

值得特別注意的是，小鵬汽車更是在2025年四季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績重大突破，毛利率達(dá)21.3%，凈利潤轉(zhuǎn)正至3.8億元。

截至2025年底，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣476.6億元，同比增加57億元，用小鵬汽車副董事長及聯(lián)席總裁顧宏地的話來說，“這為我們堅定投入物理AI研發(fā)提供了堅實(shí)的保障?！?/p>

截至發(fā)稿前，小鵬汽車美股股價報18.18美元（約合人民幣125元），跌幅約5%，市值為173億美元（約合人民幣1191億元）。

一、何小鵬10問連放狠話：明年年初實(shí)現(xiàn)Robotaxi無安全員

在今晚舉行的小鵬汽車財報電話會議上，小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬對2026年度小鵬汽車的發(fā)展重點(diǎn)以及未來規(guī)劃做出了詳細(xì)回應(yīng)。

▲小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬

以下是何小鵬本次電話會的主要內(nèi)容，車東西在不改變原意的基礎(chǔ)上進(jìn)行了編輯：

Q1: 小鵬VLA2.0今年會有什么大的升級計劃？

何小鵬：后面的每一個季度，我們都有至少一個大版本的OTA。

▲小鵬第二代VLA架構(gòu)

比如二季度OTA升級中，第二代VLA會從原來僅覆蓋高速城區(qū)的主要路段，擴(kuò)展至覆蓋更多的小路、停車場、園區(qū)，也就是說從有導(dǎo)航的公共道路的自動駕駛變成沒有導(dǎo)航、沒有規(guī)則的內(nèi)部道路的自動駕駛。

我們今年還會做非常多的能力升級，比如將車端模型從數(shù)十億級別提升到超過200億級別，我們希望安全的接管里程能夠在今年的基礎(chǔ)上再提高5到10倍。

在自動駕駛之外，我們還會帶來多處升級，例如加入了多語言，本地化的支持力度增加，實(shí)現(xiàn)智能座艙與自動駕駛的整合。

Q2: 小鵬VLA2.0對銷售轉(zhuǎn)化及用戶粘性將會帶來什么樣的影響？

何小鵬：從3月初開始宣傳第二代VLA之后，門店的試駕量環(huán)比翻倍，Ultra和Ultra SE版本的銷量占比提升了不止一倍。

當(dāng)真正全量推送以及OTA之后，我期望第二代VLA會帶來更高的客流并且拉高單車的均價。

說到使用粘性，我只能分享一個我自己的case。

用了第二代VLA之后，我再使用其他的智能駕駛版本，就發(fā)現(xiàn)我已經(jīng)覺得無論是使用其他的車型的自動駕駛還是專業(yè)的司機(jī)幫我開車，都比不過VLA的絲滑安心。

我覺得高等級的自動駕駛，一定在用戶的日常生活中存在99%到100%的使用需求。

我的司機(jī)最近已經(jīng)兩次問我，專業(yè)的司機(jī)什么時候會開始被淘汰的問題了。

另外，我補(bǔ)充一下，第二代VLA因?yàn)槭且粋€全新的范式，我們最需要先解決安全的問題?？赡軙霈F(xiàn)很多的短板，因?yàn)槲覀兊腣LA不像以前，現(xiàn)在基本上完全不使用規(guī)則，我相信在短板可以彌補(bǔ)的情況下，后面會花非常多的時間來進(jìn)行長板的增強(qiáng)和全球化的部署。

Q3: 小鵬Ultra車型及VLA2.0在海外市場的部署計劃是怎么樣？智駕出海對于海外銷售會有什么樣的影響？智駕在海外是否有獨(dú)立收費(fèi)的機(jī)會？

何小鵬：我們已經(jīng)啟動了第二代VLA相關(guān)的研發(fā)測試準(zhǔn)備工作了，預(yù)計在今年年底到明年逐步在不同的區(qū)域開啟第二代VLA的交付。

第二代VLA在海外有非常大的泛化優(yōu)勢。

我們在多個市場的測試中發(fā)現(xiàn)，沒有任何的海外數(shù)據(jù)參考，僅僅靠我們的第二代VLA就已經(jīng)能夠做到非常好的智駕效果。

小鵬的第二代VLA相比友商FSD，在小路的博弈能力是特別好的，在歐洲、東南亞我們的優(yōu)勢特別明顯。

所以我非常堅信，第二代VLA能夠更快速、更低成本、更優(yōu)良地在海外提供高質(zhì)量、高安全的智駕。

我們現(xiàn)在的硬件已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，我們也的確正在考慮智駕軟件在海外的一些更好的商業(yè)收費(fèi)機(jī)會，我相信一定會將好的技術(shù)轉(zhuǎn)換成更好的商業(yè)。

▲大眾將首發(fā)小鵬第二代VLA

Q4: 小鵬在機(jī)器人研發(fā)、規(guī)模量產(chǎn)和供應(yīng)鏈上，有哪些競爭優(yōu)勢？

何小鵬：我們實(shí)際上正在使用一種非常具有挑戰(zhàn)性的全新方法，用一種比研發(fā)Robotaxi難度高10倍以上的方式，去做機(jī)器人的高質(zhì)量量產(chǎn)，今年年底的月產(chǎn)能目標(biāo)是上千臺。

▲小鵬全新一代IRON

機(jī)器人跟汽車的一個很大的不同是機(jī)器人在軟件上所產(chǎn)生的價值，一開始就起碼是50%，而汽車可能最開始只有10%、15%，后面會逐步放大。

我覺得汽車跟機(jī)器人是同源的，所以無論在研發(fā)、量產(chǎn)、供應(yīng)鏈、品質(zhì)，還是在產(chǎn)供銷服務(wù)全球化上，我相信都會有很多類似性。

小鵬跟很多汽車公司不一樣，因?yàn)槲覀內(nèi)珬Ｗ匝?、跨域融合，小鵬的機(jī)器人從手關(guān)節(jié)到腳到身體，小鵬基本上全部都會研發(fā)，或者是自研，或者聯(lián)合研發(fā)。這些是小鵬和其他機(jī)器人公司及汽車公司的差異所在。

Q5: 如何看待未來機(jī)器人的成本跟售價，成本的下降應(yīng)該有什么樣的指引？

何小鵬：我覺得機(jī)器人的成本邏輯跟汽車的成本邏輯是不一樣的。

我覺得機(jī)器人的成本有三個：硬件成本、研發(fā)成本、運(yùn)營成本。

其中硬件成本可能跟汽車接近，但是研發(fā)成本會遠(yuǎn)高過汽車，特別是在過去汽車習(xí)慣跟Tier1合作，可以把別人的軟件跟硬件解決方案拿過來，那是在規(guī)則時代。

但是在AI時代里面，不是一個規(guī)則，它不能這樣直接拿過來。

此外，人形機(jī)器人有通用跟專用之分，需要結(jié)合不斷新增的數(shù)據(jù)持續(xù)訓(xùn)練模型，這會導(dǎo)致大量的運(yùn)營成本，我認(rèn)為規(guī)模量產(chǎn)型機(jī)器人會讓硬件成本不斷下降，但是軟件跟運(yùn)營的成本會持續(xù)提高。

Q6: 機(jī)器人在量產(chǎn)之后有哪些應(yīng)用場景？

何小鵬：我們跟絕大部分公司不一樣，我們首先不是面向科研市場，我們最開始是期望進(jìn)入商業(yè)，再進(jìn)入工業(yè)，然后再進(jìn)入家庭這三個場景，取決于我們對于技術(shù)能力的變化。

▲小鵬全新一代IRON服務(wù)場景

進(jìn)入商業(yè)需要很安全的運(yùn)動能力，我相信這個能力我們目前是行業(yè)的絕對第一。

進(jìn)入工業(yè)需要很好的操作能力，我們第二步會實(shí)現(xiàn)。進(jìn)入家庭我認(rèn)為是一個更困難的能力，我們在第三步會實(shí)現(xiàn)。

Q7: 到目前為止以及接下來的幾年，AI算力規(guī)模大概需要多大？

何小鵬：我覺得關(guān)于數(shù)據(jù)規(guī)模的事情，今天沒有人可以在物理AI領(lǐng)域給出一個清晰、長遠(yuǎn)的判斷。

我們現(xiàn)在是數(shù)萬卡的規(guī)模，我相信一定要達(dá)到數(shù)萬卡的規(guī)模。

物理AI世界需要的數(shù)據(jù)量，我認(rèn)為汽車大概是數(shù)字AI的1000倍，而機(jī)器人大概是汽車的1000倍。

我們將來會用新的方法來解決物理AI的算力問題。

Q8: 是不是所有的算力投資都算在研發(fā)里面，還是說有一部分會劃分到資本開支里邊？

何小鵬：因?yàn)檫@個問題涉及到長期投入，只能相對框架性地回答您。

在未來的數(shù)年里面，我相信我們的汽車上的研發(fā)會穩(wěn)定，投入會逐步收斂，AI上的投入會逐步向上，會越來越有效能。

我們所有這些投入均一次性計入研發(fā)支出，未計入資本開支。

Q9: Robotaxi目前的研發(fā)測試進(jìn)度如何？今年有哪些重要的里程碑節(jié)點(diǎn)，包括有安全員載客、無安全員載客的運(yùn)營目標(biāo)，預(yù)計在什么時候跑通？

何小鵬：我們認(rèn)為大概在1到3年后，會實(shí)現(xiàn)軟件層的完全自動駕駛的能力，包括中國，包括全球。

我們在硬件上關(guān)于Robotaxi的進(jìn)展現(xiàn)在非常順利，我們正在去解決政策的問題。因?yàn)檎咭髲墨@取測試牌照，到實(shí)現(xiàn)有安全員、無安全員的運(yùn)營落地，需分步驟推進(jìn)。

▲小鵬將于2026年推出三款Robotaxi

我們需要在Robotaxi的全球化運(yùn)營上去做一些少量的研發(fā)，今年下半年我們會開展有安全員的載客測試，明年年初希望能夠?qū)崿F(xiàn)無安全員的Robotaxi商業(yè)化運(yùn)營，并且在更后面我們會開放我們的整個體系，讓更多來自中國、全球的合作伙伴，用我們的平臺和技術(shù)。

Q10: Robotaxi業(yè)務(wù)未來規(guī)模拓展的策略怎么看？小鵬汽車會有哪一些車型計劃進(jìn)入這個Robotaxi業(yè)務(wù)？

何小鵬：Robotaxi在將來的規(guī)模拓展，取決于社會的接受度和政策的允許度。

我認(rèn)為在未來的兩年到也許三四年里面，會在部分的國家跟區(qū)域優(yōu)先，然后快速成長。

至于未來是什么樣的車型會開啟Robotaxi業(yè)務(wù)？

我覺得這個問題也許再過2到3年我們會來思考，到底是以車來驅(qū)動Robotaxi，還是以機(jī)器人來驅(qū)動Robotaxi的業(yè)務(wù)。我覺得可以再讓子彈飛一下，大家會看到更清晰的結(jié)果。

二、季報年報業(yè)績創(chuàng)新高 毛利率超蔚來理想

小鵬汽車能夠喊出這些目標(biāo)，可見底氣很足，而這也是由于小鵬汽車交出了一份最好的年報。

具體來看，2025年小鵬汽車總收入為人民幣767.2億元，較2024年408.7億元的總收入上升87.7%。其中，2025年其汽車銷售收入為683.8億元，較2024年的358.3億元上升90.8%。

▲小鵬汽車近3年?duì)I收及交付量變化

毛利率方面，小鵬汽車2025年度毛利率為18.9%，超過了理想（18.7%）、蔚來（13.6%），汽車毛利率為12.8%，相較而言，2024年毛利率為14.3%，汽車毛利率為8.3%。

凈虧損方面，其2025年全年凈虧損為人民幣11.4億元，2024年這一數(shù)字為57.9億元。2025年非公認(rèn)會計原則小鵬汽車普通股股東應(yīng)占凈虧損為人民幣4.6億元，相較2024年的55.5億元大幅減虧。

值得一提的是，2025年全年財務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)突破，與小鵬汽車在2025年第四季度的業(yè)績猛增密切相關(guān)。

2025年第四季度，小鵬汽車總收入為人民幣222.5億元，較2024年第四季度增長38.2%，并較2025年第三季度增長9.2%，創(chuàng)下單季度歷史新高。

▲小鵬汽車近5個季度營收及交付量變化

同期，其毛利率為21.3%，創(chuàng)下單季度歷史新高，較2024年第四季度增長6.9個百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個季度增長。

而這也得益于小鵬汽車同期的銷量爆發(fā)，2025年第四季度，小鵬汽車總交付量為11.62萬臺，較2024年同期的9.15萬輛增長27.0%，創(chuàng)下單季度交付量歷史新高。

對于2025年取得的業(yè)績，小鵬汽車董事長及CEO何小鵬表示：“我相信小鵬汽車正處在物理AI應(yīng)用的歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，我們不僅要擴(kuò)大AI汽車的全球市場份額，完成L2+輔助駕駛向L4自動駕駛的跨越，讓第二代VLA走向海外，還要實(shí)現(xiàn)高階人形機(jī)器人的規(guī)模量產(chǎn)。”

2025年財務(wù)表現(xiàn)亮眼，而今天，小鵬汽車也為今年第一個季度立下了銷量和業(yè)績目標(biāo)。

小鵬汽車預(yù)計，2026年第一季度汽車總交付量將介于6.1萬臺至6.6萬臺，總營收將介于122億元至132.8億元。

結(jié)語：小鵬汽車加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

從2025年年報及最新電話會議披露的信息來看，小鵬汽車正處在物理AI應(yīng)用的歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。通過多年的規(guī)模研發(fā)投入，小鵬已構(gòu)建芯片、大模型、數(shù)據(jù)、EA架構(gòu)和AI Infra在內(nèi)的全棧自研體系，并推進(jìn)自動駕駛與智能座艙融合以及動力與底盤的跨域融合，在這一過程中正逐步收獲更多碩果。

隨著新一代VLA架構(gòu)、多款新車及機(jī)器人產(chǎn)品的相繼落地，小鵬汽車有望在智能出行與具身智能領(lǐng)域構(gòu)建更為完整的業(yè)務(wù)生態(tài)，其未來發(fā)展?jié)摿χ档贸掷m(xù)觀察。