3月22日晚間，新乳業(yè)發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)報(bào)告，收入、利潤(rùn)保持了“雙增”發(fā)展勢(shì)頭，尤其是第四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)更是顯著超出市場(chǎng)預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，新乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.33億元，同比增長(zhǎng)5.33%；歸母凈利潤(rùn)7.31億元，同比增長(zhǎng)35.98%；歸母扣非凈利潤(rùn)7.74億元，同比增長(zhǎng)33.76%；銷售凈利潤(rùn)率同比增加1.57個(gè)百分點(diǎn)；資產(chǎn)負(fù)債率56.51%，較期初下降8.1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。2025第四季度公司營(yíng)業(yè)收入雙位數(shù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)69%。

2025年的業(yè)績(jī)印證了新乳業(yè)“鮮戰(zhàn)略”在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下的有效性與韌性，與國(guó)家“十五五”提出的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)新增長(zhǎng)模式深度契合。通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新聚焦低溫價(jià)值、渠道變革深化用戶鏈接、科技研發(fā)夯實(shí)品質(zhì)根基、品牌溝通塑造情感認(rèn)同的四維協(xié)同，新乳業(yè)展現(xiàn)出有質(zhì)量、可持續(xù)的增長(zhǎng)。

“新乳業(yè)再度實(shí)現(xiàn)高質(zhì)高增，經(jīng)營(yíng)能力持續(xù)驗(yàn)證�！睒I(yè)內(nèi)人士表示，隨著“加奶”等健康飲食倡議的深入推進(jìn)，乳制品市場(chǎng)、尤其是高品質(zhì)低溫乳制品市場(chǎng)，有望迎來(lái)新的發(fā)展空間。

華創(chuàng)證券則在研報(bào)中指出，新乳業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新與組織管理能力突出，在渠道多元化趨勢(shì)下反應(yīng)迅速，盈利提升驅(qū)動(dòng)已從成本紅利切換至結(jié)構(gòu)優(yōu)化�？紤]新渠道、新產(chǎn)品拓展持續(xù)驅(qū)動(dòng)，2026 年新乳業(yè)營(yíng)收有望加速，盈利提升動(dòng)能仍足。

新品收入占比連續(xù)5年保持雙位數(shù)，產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道深耕雙引擎驅(qū)動(dòng)

中國(guó)乳業(yè)正轉(zhuǎn)向以質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和效率為核心的深度競(jìng)爭(zhēng)，消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的分化趨勢(shì)：一方面愈發(fā)理性，關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)價(jià)比；另一方面對(duì)健康、營(yíng)養(yǎng)和功能性的需求持續(xù)升級(jí)，為行業(yè)結(jié)構(gòu)性升級(jí)提供了廣闊空間。

宏觀政策層面也持續(xù)釋放積極信號(hào)。七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)乳制品消費(fèi)增長(zhǎng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，十二部門印發(fā)《促進(jìn)健康消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》強(qiáng)調(diào)要提升健康飲食消費(fèi)水平、擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)健康食品供給，近期，農(nóng)業(yè)部門負(fù)責(zé)人進(jìn)一步提出“加奶”倡議，鼓勵(lì)增加乳品消費(fèi)，提升國(guó)民營(yíng)養(yǎng)健康水平。這些舉措導(dǎo)向，與新乳業(yè)長(zhǎng)期堅(jiān)持的以“鮮”為核心價(jià)值，專注于新鮮、營(yíng)養(yǎng)、健康的發(fā)展高度契合，為公司鞏固和提升“新鮮”優(yōu)勢(shì)提供了有利的政策環(huán)境。

在此背景下，新乳業(yè)堅(jiān)持和不斷升級(jí)“鮮立方”戰(zhàn)略所取得的業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為典范。報(bào)告期內(nèi)，公司的核心低溫業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)，低溫鮮奶與低溫酸奶均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的顯著增長(zhǎng)，直接印證了其聚焦新鮮高品質(zhì)賽道的前瞻性。

正如業(yè)內(nèi)人士所言，面對(duì)行業(yè)需求整體承壓的挑戰(zhàn)，新乳業(yè)依托低溫賽道的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，有效對(duì)沖了常溫產(chǎn)品疲軟的影響，低溫業(yè)務(wù)已成為驅(qū)動(dòng)公司收入增長(zhǎng)的核心引擎。

2025年新乳業(yè)在行業(yè)深度調(diào)整期交出的一份亮眼答卷，不僅標(biāo)志著公司推進(jìn)“五年戰(zhàn)略規(guī)劃”的堅(jiān)實(shí)步伐和穩(wěn)健增長(zhǎng)，更清晰展現(xiàn)了以“鮮立方戰(zhàn)略”為核心，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、科技賦能、渠道變革與品牌升級(jí)的系統(tǒng)性創(chuàng)新，在行業(yè)增速放緩的市場(chǎng)中開(kāi)辟增長(zhǎng)新路徑，持續(xù)優(yōu)化公司治理和價(jià)值提升，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的卓越能效。

新乳業(yè)的增長(zhǎng)引擎，根植于對(duì)“鮮”價(jià)值的系統(tǒng)性構(gòu)建，更以用戶為中心，創(chuàng)建了融合“鮮奶源、鮮訂單、鮮生產(chǎn)、鮮配送、鮮送達(dá)”全鏈路新鮮保障體系能力，以及“鮮見(jiàn)（客戶體驗(yàn)）、鮮享（場(chǎng)景滲透）、鮮動(dòng)（用戶互動(dòng)）”品牌價(jià)值維度的“八鮮能力”，形成一套貫穿從產(chǎn)品創(chuàng)新到終端觸達(dá)的完整運(yùn)營(yíng)體系，真正讓用戶對(duì)“新鮮”看得見(jiàn)、摸得著、感受得到。

產(chǎn)品矩陣的精準(zhǔn)聚焦與持續(xù)創(chuàng)新，是用戶與新鮮的直接鏈接，也是企業(yè)發(fā)展的首要驅(qū)動(dòng)力。

報(bào)告期內(nèi)，新乳業(yè)持續(xù)推進(jìn)“鮮酸雙強(qiáng)”戰(zhàn)略品類，并進(jìn)行了深入的價(jià)值挖掘，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道立體化深耕，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額穩(wěn)步增加。2025年新乳業(yè)旗下高端鮮奶、“今日鮮奶鋪”均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)；特色酸奶同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，其中功能性酸奶品牌“活潤(rùn)”系列抓住質(zhì)價(jià)比、代餐、0蔗糖的消費(fèi)趨勢(shì)不斷迭代創(chuàng)新，朝日唯品上市多款暢銷新品，推動(dòng)高速增長(zhǎng)。

尤其值得關(guān)注的是，新乳業(yè)的新品收入占比連續(xù)5年保持雙位數(shù)，成為公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要引擎。

渠道網(wǎng)絡(luò)的深度變革與全域突破是確�！靶迈r”直達(dá)消費(fèi)者的關(guān)鍵保障。報(bào)告期內(nèi)，新乳業(yè)持續(xù)推動(dòng)以DTC為核心的渠道立體化變革：一方面，訂戶滲透與模式創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，自主征訂業(yè)務(wù)進(jìn)一步打磨柔性供應(yīng)鏈與交付體系，努力打造“產(chǎn)品-交付-服務(wù)-品牌”的綜合優(yōu)勢(shì)；另一方面，線下形象店“打奶”項(xiàng)目通過(guò)還原“現(xiàn)打現(xiàn)飲”的“鮮活”儀式感，將產(chǎn)品購(gòu)買轉(zhuǎn)化為生活方式互動(dòng)，成為線下流量激活的重要觸點(diǎn)。在線上業(yè)務(wù)方面，公司快速構(gòu)建直播矩陣，實(shí)現(xiàn)線上高效曝光；會(huì)員運(yùn)營(yíng)中臺(tái)的落地應(yīng)用，為精細(xì)化用戶運(yùn)營(yíng)與全生命周期價(jià)值挖掘奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在新興渠道方面，公司抓住了OTO（線上到線下）即時(shí)零售業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇，通過(guò)“閃電倉(cāng)”等敏捷模式強(qiáng)化“新鮮+即時(shí)”優(yōu)勢(shì)，使該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，成為新的增長(zhǎng)引擎。同時(shí)，在會(huì)員店、零食折扣等渠道的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)也成效顯著，與茶飲、餐飲渠道深化合作，推動(dòng)新興渠道領(lǐng)跑銷額增長(zhǎng)。

華源證券在研報(bào)中認(rèn)為，2025年新乳業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，利潤(rùn)端增長(zhǎng)彈性較強(qiáng)�！拔覀冋J(rèn)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力已從外部的原奶價(jià)格成本紅利，逐步轉(zhuǎn)向更為扎實(shí)的內(nèi)生增長(zhǎng)，即產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與渠道結(jié)構(gòu)的優(yōu)化�！�

筑牢發(fā)展基石，科技賦能與品牌共鳴做強(qiáng)長(zhǎng)期價(jià)值

報(bào)告期內(nèi)，新乳業(yè)在底層科技研發(fā)與頂層品牌建設(shè)上的持續(xù)投入，為其長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，確保了增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

2025年，新乳業(yè)乳酸菌科研團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)3項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，公司申報(bào)專利共39項(xiàng)，榮獲中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)一項(xiàng)及多項(xiàng)省級(jí)科技獎(jiǎng)。

以“科技營(yíng)養(yǎng)食品企業(yè)”為愿景，新乳業(yè)持續(xù)深化生物創(chuàng)新戰(zhàn)略，聚焦生物發(fā)酵、酶工程、精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)等基礎(chǔ)研究�，F(xiàn)已建成保藏超過(guò)2,100株特色菌株的乳酸菌菌種資源庫(kù)，自研菌株在活潤(rùn)、初心等戰(zhàn)略產(chǎn)品中穩(wěn)定應(yīng)用，推動(dòng)活潤(rùn)“輕食瓶”、“奶皮子”酸奶等業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。

同時(shí)，自主培育的菌株成功搭載"實(shí)踐十九號(hào)"衛(wèi)星完成太空誘變實(shí)驗(yàn)并返回，這標(biāo)志著新乳業(yè)在核心菌種研發(fā)上實(shí)現(xiàn)了從“地面篩選”到“空間育種”的跨越，為未來(lái)開(kāi)發(fā)更具差異化的功能性產(chǎn)品儲(chǔ)備了戰(zhàn)略資源。

為進(jìn)一步加快新質(zhì)生產(chǎn)力的“數(shù)智”轉(zhuǎn)型，新乳業(yè)秉持“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)”和“價(jià)值導(dǎo)向、場(chǎng)景落地”的理念，打通“業(yè)務(wù)-數(shù)據(jù)-財(cái)務(wù)”閉環(huán)，“數(shù)業(yè)”融合提質(zhì)增效，堅(jiān)持“價(jià)值導(dǎo)向、場(chǎng)景落地”，在營(yíng)銷、供應(yīng)鏈、財(cái)務(wù)等多領(lǐng)域開(kāi)展試點(diǎn)智能工具，持續(xù)完善管理機(jī)制、優(yōu)化客戶體驗(yàn)、提升運(yùn)營(yíng)效率。

在用戶溝通的品牌端，新乳業(yè)展現(xiàn)出更年輕化的溝通方式，持續(xù)將品牌價(jià)值融入消費(fèi)者生活方式，從功能告知升級(jí)為引領(lǐng)生活態(tài)度，打造情感聯(lián)結(jié)與文化共鳴，實(shí)現(xiàn)了傳播廣度、情感深度與用戶黏性的同步提升。公司內(nèi)部MCN體系產(chǎn)出的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容總閱讀量突破億次，成為高效連接用戶的柔性溝通網(wǎng)絡(luò)。

在股東回報(bào)方面，公司持續(xù)聚焦主業(yè)，不斷提高經(jīng)營(yíng)和治理水平，以穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鰪?qiáng)分紅政策的持續(xù)性和穩(wěn)定性。2025年實(shí)施的2024年中期分紅和2024年年度分紅總額較上年增加90%，2025年全年度擬持續(xù)增加分紅總額，與投資者共享發(fā)展紅利，推動(dòng)“治理提升—業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)—價(jià)值共享”的良性循環(huán)。

展望2026年，作為新乳業(yè)五年戰(zhàn)略規(guī)劃的關(guān)鍵之年，新乳業(yè)已明確提出，將繼續(xù)以“篤定核心價(jià)值、創(chuàng)造長(zhǎng)期增長(zhǎng)”為主線，堅(jiān)持“鮮立方戰(zhàn)略”，聚焦戰(zhàn)略賽道，積極探索第二增長(zhǎng)曲線，努力實(shí)現(xiàn)收入持續(xù)增長(zhǎng)與凈利率進(jìn)一步提升，在健康消費(fèi)政策引領(lǐng)和市場(chǎng)需求持續(xù)演進(jìn)的大趨勢(shì)下，憑借獨(dú)特的“新鮮”力量，在高質(zhì)量發(fā)展的道路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)，持續(xù)為消費(fèi)者、股東及中國(guó)乳業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的提升創(chuàng)造價(jià)值。