本周以來，現(xiàn)貨黃金連破5000美元、4900美元、4800美元、4700美元、4600美元、4500美元6個價格關(guān)口，累計跌幅約10.49%。截至21日收盤，金價報收于4491.67美元/盎司，以人民幣計的克價便是996.43元，正式跌破1000元的關(guān)口。

很多老百姓認(rèn)為亂世買黃金是為了躲避戰(zhàn)亂帶來的風(fēng)險，但實際上在現(xiàn)代金融體系中，黃金避險主要避的是法定貨幣的信用風(fēng)險，特別是美元的信用風(fēng)險。黃金本身是不產(chǎn)生任何利息的，它是一種零收益資產(chǎn)。你把一根金條放在保險柜里，一年后它還是那一根金條，這就意味著，持有黃金是有機會成本的。

當(dāng)銀行存款利率或者政府債券收益率處于高位時，投資者完全可以把錢存進銀行或者買入美國國債，賺取豐厚的利息。這時持有不生息的黃金就顯得非常不劃算，資金就會從黃金市場撤出，轉(zhuǎn)投美元資產(chǎn)。這就形成了國際金融市場上非常明顯的蹺蹺板效應(yīng)，美元強，黃金弱，美元弱，黃金強。

導(dǎo)致這次金價慘烈暴跌的直接推手，正是美聯(lián)儲。就在幾個月前，整個市場都還沉浸在美聯(lián)儲即將進入降息周期的樂觀情緒中，金價一路高歌、不斷創(chuàng)造歷史。但情況在近期發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。中東沖突導(dǎo)致布倫特原油價格釘在每桶100美元以上的高位，直接推高了全球的物流和制造成本，進而引發(fā)通貨膨脹。

面對通脹，美聯(lián)儲的態(tài)度發(fā)生了180度的大轉(zhuǎn)彎?，F(xiàn)在的市場預(yù)期已經(jīng)從今年會降息幾次，急劇滑落到年內(nèi)可能根本不會降息，甚至將加息的選項都被迫擺上了討論桌。

這種預(yù)期突變，對金價構(gòu)成了極大的打擊。

在這場大跌中，吊詭的現(xiàn)象在于，各大華爾街投行和機構(gòu)依然在不斷發(fā)布看多黃金的報告，鼓吹美元信用問題和地緣危機將把金價推向更高的高度，保守的喊5500美元，激進的喊到6300美元乃至7000美元。然而在實際盤面上，機構(gòu)的海量賣單卻在不斷地砸盤。這種一邊喊多一邊出貨的行為，其實就是一場收割。

金融市場是交易預(yù)期的，而不是交易事實。早在中東沖突初露端倪、各方關(guān)系剛剛開始緊張的時候，嗅覺最敏銳的國際熱錢就已經(jīng)提前入場，把黃金價格推向了高潮。等到?jīng)_突真正爆發(fā)，所有新聞媒體都在鋪天蓋地報道，普通老百姓都知道因為打仗應(yīng)該買黃金的時候，所謂的戰(zhàn)爭溢價實際上早就已經(jīng)被透支。

機構(gòu)的拋售引發(fā)了價格的初步回落，價格的回落又觸發(fā)了更多量化交易程序的止損盤，這種獲利了結(jié)的操作像滾雪球一樣迅速蔓延，演變成了集中拋售的踩踏事件。

面對短短一周內(nèi)超過10%的巨大跌幅，國內(nèi)各地水貝排起了長龍。然而在恐慌情緒完全消散之前，黃金是沒有絕對底部的。

我們要清醒地認(rèn)識到，引發(fā)本輪金價暴跌的核心矛盾并沒有得到任何實質(zhì)性的解決。全球的通脹壓力依然高企，原油價格沒有看到明顯回落的跡象，美聯(lián)儲的貨幣政策基調(diào)依然維持在極度偏緊的狀態(tài)。只要這種高利率、強美元的宏觀大環(huán)境不發(fā)生根本性的逆轉(zhuǎn)，壓在黃金頭頂?shù)哪亲笊骄筒粫崎_。

并且但隨著時間推移，市場對戰(zhàn)爭的敏感度會降低。投資者會漸漸發(fā)現(xiàn)，局勢雖然緊張，但并沒有引發(fā)波及全球核心經(jīng)濟體的能力，這種局部沖突帶來的避險情緒根本不足以對抗全球資金成本全面抬升所帶來的實質(zhì)性壓力。

如果你是準(zhǔn)備買點金飾用于結(jié)婚或者日常佩戴，那價格的回落確實降低了你的消費成本。但如果你是抱著投資升值、甚至想短期套利的目的去大量囤積金條，現(xiàn)在盲目重倉進場面臨的風(fēng)險依然極其巨大。

投資永遠(yuǎn)要把風(fēng)險控制放在第一位。面對這樣極其復(fù)雜且充滿不確定性的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，要保持足夠的耐心，多看少動，等待市場底部的出現(xiàn)，比盲目沖進去要明智。畢竟先活下來，才會有后續(xù)賺錢的機會。