財(cái)聯(lián)社3月24日訊（編輯 卞純）在伊朗戰(zhàn)事引發(fā)的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩中，盡管美股同樣錄得下跌，但其表現(xiàn)明顯優(yōu)于全球其它主要股市。

自2月下旬美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊以來(lái)，美國(guó)基準(zhǔn)股指標(biāo)普500指數(shù)下跌4%。同期，歐洲斯托克600指數(shù)大跌9%，日本日經(jīng)指數(shù)暴跌超12%，而追蹤非美股市的 iShares ETF 跌幅超過(guò)8%。

"美國(guó)可能比其它地區(qū)更能承受經(jīng)濟(jì)沖擊，因此我預(yù)計(jì)美股會(huì)表現(xiàn)更好，"PNC金融服務(wù)集團(tuán)首席投資策略師Yung-Yu Ma表示。但他同時(shí)警告稱(chēng)，"（美股）目前的表現(xiàn)更好僅僅是跌幅較小……所以痛苦依然存在。"

在美國(guó)總統(tǒng)特朗普周一表示與伊朗的對(duì)話(huà)富有成效后，全球股市普遍反彈，這凸顯了市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)進(jìn)展的極度敏感。

更能抵御能源價(jià)格沖擊

對(duì)于美股在伊朗戰(zhàn)火中相對(duì)更抗跌，投資者指出了多重支撐因素，主要原因是美國(guó)以外的其它地區(qū)被認(rèn)為更容易受到戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的能源價(jià)格沖擊的影響。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)已從制造業(yè)轉(zhuǎn)向更多以服務(wù)業(yè)為基礎(chǔ)，且能源來(lái)源更加多元化，使其對(duì)石油的依賴(lài)程度降低。自戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，國(guó)際油價(jià)已飆升超30%。

摩根士丹利財(cái)富管理的政策與地緣戰(zhàn)略主管Monica Guerra在一份報(bào)告中指出，與1980年相比，如今美國(guó)創(chuàng)造同等規(guī)模的GDP所需的石油減少了70%。

從供應(yīng)端來(lái)看，美國(guó)目前是全球最大的石油生產(chǎn)國(guó)和凈出口國(guó)。貝萊德投資研究所上周報(bào)告稱(chēng)，盡管全球約五分之一的石油需經(jīng)霍爾木茲海峽運(yùn)輸（該海峽航運(yùn)已陷入停滯），但美國(guó)僅約4%-8%的石油通過(guò)該海峽運(yùn)輸。

“至少在供給層面，我們（美國(guó)）比其它發(fā)達(dá)國(guó)家更具韌性，”富國(guó)銀行投資研究所高級(jí)全球市場(chǎng)策略師Scott Wren稱(chēng)?！笆袌?chǎng)擔(dān)憂(yōu)其他部分國(guó)家因高度依賴(lài)波斯灣石油供應(yīng)，可能面臨供給短缺?！?/blockquote>

科技股權(quán)重高

另一個(gè)關(guān)鍵因素是美股指數(shù)中科技及相關(guān)股票權(quán)重更高，這類(lèi)股票通常被認(rèn)為更能抵御經(jīng)濟(jì)沖擊。

戰(zhàn)事爆發(fā)以來(lái)，標(biāo)普500科技板塊跌幅不到2%?？萍脊烧紭?biāo)普500指數(shù)權(quán)重達(dá)三分之一，而在剔除美股的iShares 全球股市ETF中，科技股權(quán)重僅為16.5%。

“科技企業(yè)的整體商業(yè)模式不會(huì)因油價(jià)波動(dòng)受到嚴(yán)重影響?！?PNC的Yung-Yu Ma表示。

美元走強(qiáng)

一些投資者認(rèn)為，美元的走強(qiáng)也在支撐美國(guó)股市。自戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，美元兌一籃子貨幣已上漲約1.5%。

"在這場(chǎng)沖突早期，美元就被認(rèn)定為對(duì)沖贏家之一，”Manulife Investment Management股票及多資產(chǎn)解決方案首席投資官Nate Thooft表示。其公司在戰(zhàn)事爆發(fā)后不久便削減了對(duì)非美元計(jì)價(jià)股票的風(fēng)險(xiǎn)敞口，以防范下行風(fēng)險(xiǎn)。

"大量資金已涌入歐洲市場(chǎng)，" Natixis Investment ?Managers Solutions首席投資組合策略師Jack Janasiewicz表示，這使得歐洲市場(chǎng)容易受到"去風(fēng)險(xiǎn)化"的沖擊。"對(duì)我來(lái)說(shuō)，美股更像是一種避險(xiǎn)交易，這可能就是它表現(xiàn)更好的原因。"

戰(zhàn)事若快速結(jié)束 國(guó)際股市或重拾優(yōu)勢(shì)

投資者指出，若戰(zhàn)事快速結(jié)束，沖突前的市場(chǎng)環(huán)境可能會(huì)回歸，這意味著國(guó)際股市或重拾優(yōu)勢(shì)。

沖突爆發(fā)前，Commonwealth Financial Network首席市場(chǎng)策略師Chris Fasciano曾認(rèn)為，由于估值誘人且盈利前景改善，一些歐洲國(guó)家的股票具有吸引力。根據(jù)LSEG Datastream的數(shù)據(jù)，歐洲斯托克600指數(shù)12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率約為15倍，而標(biāo)普500指數(shù)約為21倍。

"如果未來(lái)幾周或幾個(gè)月內(nèi)局勢(shì)得到解決，我仍然希望配置國(guó)際股票，并認(rèn)為其將回歸值得持有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)類(lèi)別，"Fasciano表示。"但目前局勢(shì)瞬息萬(wàn)變。"

Ned Davis Research首席全球策略師Tim Hayes表示，若戰(zhàn)事長(zhǎng)期化加劇全球 “滯脹” 風(fēng)險(xiǎn)——即高通脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格極具殺傷力，那么美股較高的估值可能使其更脆弱。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)（RBC Capital Markets）策略師對(duì)近期企業(yè)評(píng)論的回顧顯示：“企業(yè)不斷向投資者傳遞美國(guó)相對(duì)更具韌性的信號(hào)，這種信心也支撐了美股的韌性?！?/p>

RBC在上周五的一份研報(bào)稱(chēng)：“企業(yè)普遍認(rèn)為短期沖突可控，但若戰(zhàn)事持續(xù)太久，仍存在諸多不確定性?！?/blockquote>