撰稿|貝多

來源|貝多商業(yè)&貝多財經

2026年3月20日，宇樹科技股份有限公司（下稱"宇樹科技"）科創(chuàng)板上市申請獲受理，擬募集資金42億元。這家被稱為"中國版波士頓動力"的人形機器人企業(yè)，正站在資本市場的門口，準備迎接屬于自己的高光時刻。

從四足機器人全球銷量領先，到人形機器人快速迭代，宇樹科技用不到十年時間完成從產品創(chuàng)新到產業(yè)引領的跨越。在人形機器人賽道加速狂奔的當下，宇樹科技有望借助資本市場的力量，進一步鞏固其在全球機器人行業(yè)的領先地位。

一、技術實力行業(yè)領先，四足機器人全球領跑

結合招股書及天眼查App信息可知，宇樹科技成立于2016年，是國內最早從事人形機器人研發(fā)的企業(yè)之一，也是全球首個實現(xiàn)四足機器人商業(yè)化量產的企業(yè)。

其中，宇樹科技創(chuàng)始人王興興畢業(yè)于上海大學，憑借對機器人技術的熱愛和執(zhí)著，帶領團隊從零起步，攻克了一個又一個技術難關，將宇樹科技打造成為全球四足機器人行業(yè)的標桿企業(yè)。

目前，宇樹科技的四足機器人產品已形成完整的產品矩陣，覆蓋科研教育、安防巡檢、家庭陪伴、工業(yè)巡檢等多個應用場景。在全球四足機器人市場，宇樹科技的產品銷量和技術實力均處于領先地位，是斯坦福大學、麻省理工學院、清華大學等國內外頂尖高校和科研機構的優(yōu)選品牌。

站在人形機器人的風口，宇樹科技已推出多代人形機器人產品，最新一代產品身高175cm，體重65kg，全身擁有數十個自由度，可實現(xiàn)行走、奔跑、跳躍、抓取等復雜動作。在運動控制、平衡算法、感知系統(tǒng)等核心技術領域，宇樹科技積累了深厚的技術儲備，多項技術指標達到國際先進水平。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年度至2025年前三季度，宇樹科技的研發(fā)費用分別為2998.48萬元、4995.18萬元、7001.70萬元和9020.94萬元，分別占其總收入的24.39%、31.39%、17.84%和7.73%。

整體而言，持續(xù)高強度的研發(fā)投入為公司技術創(chuàng)新提供了充足保障。截至目前，公司在機器人領域已擁有多項核心專利，核心技術覆蓋運動控制、機器視覺、智能決策等多個關鍵環(huán)節(jié)。

二、業(yè)績爆發(fā)式增長，扭虧為盈后勁十足

近年來，宇樹科技的業(yè)績實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

2022年至2024年，宇樹科技的營收從1.23億元增長至3.92億元，復合年增長率高達78.66%；2025年前三季度，營收進一步爆發(fā)式增長至11.67億元，同比增長197.7%，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展動能。

更難得的是，宇樹科技于2024年度成功實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤達到9450.18萬元，結束了連續(xù)虧損的局面。從2022年虧損2210萬元到2024年盈利9450萬元，宇樹科技用不到三年時間完成了從"燒錢研發(fā)"到"自我造血"的蛻變，盈利能力持續(xù)增強。

2025年前三季度，宇樹科技的凈利潤約為1.05億元，扣非后凈利潤約為4.31億元，達到了新的高度。另據招股書披露，宇樹科技2025年度的營收約為17.08億元，同比增長335.36%；凈利潤和扣非后凈利潤分別約2.88億元、6.00億元，分別同比增長204.29%、674.29%。

毛利率方面，盡管從2022年的54.2%下降至2025年前三季度的38.2%，但仍保持在較高水平。毛利率下降主要系產品結構調整、規(guī)模擴大后定價策略優(yōu)化所致，屬于正常商業(yè)行為。

隨著高附加值產品占比提升，宇樹科技的毛利率有望逐步回升。

三、資本寵兒獲紅杉、寧德時代加持，42億募資加碼主業(yè)

宇樹科技的強勁發(fā)展勢頭，獲得了資本的廣泛青睞。

成立以來，公司已完成多輪融資，獲得了紅杉中國、寧德時代、比亞迪等知名機構的投資。2022年完成的D輪融資，估值已突破百億元人民幣，成為名副其實的機器人"獨角獸"。

值得注意的是，寧德時代和比亞迪的戰(zhàn)略投資，透露出產業(yè)資本對宇樹科技的長期看好。在新能源汽車與機器人技術加速融合的背景下，宇樹科技的人形機器人產品在汽車制造場景中的應用前景，被認為是雙方合作的重要契合點。

此次科創(chuàng)板IPO，宇樹科技擬募集資金42億元，主要用于機器人研發(fā)中心建設、生產基地擴建及補充流動資金。募投項目的實施，將進一步提升公司的研發(fā)實力和產業(yè)化能力，鞏固在人形機器人賽道的先發(fā)優(yōu)勢。

在政策支持與市場需求的雙重驅動下，人形機器人產業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。工信部等七部門聯(lián)合印發(fā)的《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導意見》明確提出，到2027年要形成安全可靠的產業(yè)鏈供應鏈體系。

宇樹科技有望借助資本市場的力量，實現(xiàn)從"四足機器人王者"到"人形機器人領軍者"的跨越。作為中國機器人行業(yè)的代表性企業(yè)，宇樹科技的上市不僅是公司發(fā)展的里程碑，也將為A股市場注入新的活力。

科創(chuàng)板"人形機器人第一股"的到來，值得期待。