加拿大風投BRK Capital最近宣布，旗下二期基金已募集2000萬加元（約1450萬美元），目標5000萬加元。這筆錢只投一類人：黑人創(chuàng)始人。

管理合伙人Lise Birikundavyi說得直接——「高增長的科技公司，由黑人社區(qū)創(chuàng)始人領導，解決未來工作、生活和全球互聯(lián)的問題。」平均單筆投資額25萬到150萬美元，主要盯加拿大，但全球范圍內(nèi)也會挑幾個。

這個數(shù)字在北美風投圈不算大。但放在當下的語境里，它像一塊石頭砸進池塘。

70%是移民，天生全球化

Birikundavyi提到一個關鍵數(shù)據(jù)：加拿大黑人人口中，近70%是第一代或第二代移民。

這意味著什么？這些創(chuàng)始人從第一天起就在構建全球化產(chǎn)品。他們解鎖國際市場的速度更快，規(guī)�；瘯r有結(jié)構性優(yōu)勢。不是「以后考慮出�！�，而是出生自帶雙區(qū)服賬號。

BRK Capital把這叫做「套利投資」——不是做慈善，是發(fā)現(xiàn)被市場定價錯誤的資產(chǎn)。

一期基金2021年啟動，募資2200萬美元。Birikundavyi透露，業(yè)績跑贏同期至少75%的基金。二期目標投25家公司，計劃12月完成最終交割。

美國VC在撤退，加拿大在重新定義

過去兩年，美國風投對DEI（多元化、公平與包容）的態(tài)度急轉(zhuǎn)彎。很多機構悄悄撤掉相關表述，招聘頁面刪了 diversity 指標，活動邀請也不再強調(diào)「少數(shù)族裔專場」。

Birikundavyi的觀察不同：「加拿大發(fā)生的不是DEI回滾，而是重新框架。」

投資者開始優(yōu)先討論業(yè)績，但底層機會沒變。她的原話是：「擴大對 overlooked 創(chuàng)始人的接觸，持續(xù)浮現(xiàn)高質(zhì)量交易——這不再是DEI問題，而是套利投資。」

翻譯一下：美國同行怕政治風險，把牌子翻了過去。加拿大這邊把同一瓶酒換了標簽，叫「 inclusive investment 」，照樣喝。

「結(jié)構性優(yōu)勢」到底指什么

BRK Capital的投資邏輯建立在一句判斷上：「被忽視的市場和多元的生活經(jīng)驗，能解鎖超額的創(chuàng)投機會�！�

這不是新理論。2010年代，a16z 投拉美移民創(chuàng)始人、Accel 盯印度裔工程師，用的同一套敘事。區(qū)別在于，BRK Capital 把「黑人」這個標簽從社會責任欄目挪到了財務回報欄目。

Birikundavyi的措辭很精確——「overlooked founders」，被忽視的創(chuàng)始人。不是「弱勢」，不是「需要幫扶」，是「市場沒看明白」。

這種語義轉(zhuǎn)換在募資時很重要。LP（有限合伙人）問的是IRR，不是社會影響力報告。

一期基金的業(yè)績給了她說這話的底氣。跑贏75%同期基金，意味著在2021年那個估值泡沫峰值入場，BRK Capital 沒踩到那些后來估值腰斬的坑。

1450萬，一個尷尬的規(guī)模

二期基金目標5000萬加元，目前完成40%。這個進度在風投募資格局里偏慢。

對比參考：2024年美國新成立的專注少數(shù)族裔基金，平均首關規(guī)模在3000萬到8000萬美元之間。BRK Capital 的1450萬美元，大約是行業(yè)下限。

但Birikundavyi的回應是時間表——12月最終交割，還有9個月。她沒提缺口怎么補，只說「進行中」。

更現(xiàn)實的觀察是：加拿大本土LP池子淺。養(yǎng)老基金、大學捐贈基金、家族辦公室，主流配置仍在能源、房地產(chǎn)和大型并購基金。早期科技風投本就是邊緣資產(chǎn)類別，「黑人創(chuàng)始人專屬」又加了一層篩選。

BRK Capital 的解法是全球化�；鹱栽诩幽么螅顿Y標的和LP來源都不設限。Birikundavyi本人有非洲和加拿大雙重背景，團隊結(jié)構也是跨國的。

這種配置在募資路演時是個故事：我們懂新興市場，也懂北美規(guī)則。

美國同行的沉默

TechCrunch 這篇報道的評論區(qū)有個細節(jié)：沒有美國主流VC出來表態(tài)。

不是沒關注。2023年以來，Harlem Capital、Backstage Capital 等美國同類基金都經(jīng)歷了團隊變動或規(guī)模收縮。Backstage Capital 創(chuàng)始人 Arlan Hamilton 公開承認，「按我們原來的方式募資，現(xiàn)在行不通了�！�

BRK Capital 的策略差異在于，它從不把「黑人」作為道德籌碼。Birikundavyi的公開話術始終是市場語言：arbitrage（套利）、structural advantage（結(jié)構性優(yōu)勢）、outsized returns（超額回報）。

這種克制可能是加拿大語境的特產(chǎn)，也可能是生存策略。無論如何，它讓 BRK Capital 在美國同行的撤退中，顯得像個異類。

二期基金的錢會投給誰，Birikundavyi沒透露具體名單。但她提到一個篩選標準：創(chuàng)始人是否「從第一天起就在構建全球化產(chǎn)品」。

這個標準排除了很多本地服務型的創(chuàng)業(yè)項目，也解釋了為什么70%移民比例會被強調(diào)——它不是人口學注釋，是商業(yè)模型預設。

1450萬美元，25家公司，平均每家58萬美元。在2025年的早期投資市場，這是個緊湊的預算。BRK Capital 的玩法更像是種子輪狙擊手，而非賽道覆蓋型選手。

Birikundavyi的最后一句話留給 TechCrunch：「底層機會沒變�！�

她說的是黑人創(chuàng)始人，但也在說那些因為政治氣候而假裝看不見的人。