不到一年時間，宇樹科技估值增長了超過三倍。

2025年6月，完成最新一輪市場化股權(quán)融資時，投后估值約為127億元；

2026年3月，IPO申請獲受理，按照42.02億元的募資計劃和發(fā)行比例計算，初始發(fā)行市值已經(jīng)來到了420億元。

由此，創(chuàng)始人王興興持股對應(yīng)的身價也隨之水漲船高，飆升至140億元。若上市進展順利，出身于1990年的王興興，將一躍成為科技圈新晉的百億富豪。

雷軍、王興、馬云搶著投，宇樹科技即將殺入A股

近日，上海證券交易所官網(wǎng)披露，宇樹科技股份有限公司的科創(chuàng)板上市申請已獲受理，擬募資42.02億元。

圖源：上交所官網(wǎng)

這意味著，三登春晚的宇樹機器人即將登陸資本市場。如果一切順利，宇樹科技也將成為真正意義上的A股“人形機器人第一股”。

圖源：跨境派

招股書顯示，本次A股IPO，宇樹科技擬公開發(fā)行新股不低于4044.64萬股，募集資金約42.02億元，計劃用于智能機器人模型研發(fā)、機器人本體研發(fā)、新型智能機器人產(chǎn)品開發(fā)及智能機器人制造基地建設(shè)四大項目。

圖源：宇樹科技上市招股書

按照發(fā)行10%的股份計算，公司整體估值或?qū)j升至420億元。此前2025年6月完成的C輪融資中，宇樹科技的估值還只有127億元。

短短九個月時間，估值就翻了超過三倍。

值得一提的是，招股書顯示，王興興直接持有公司23.8216%的股份，同時通過上海宇翼企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)控制著另外10.9414%的股權(quán)，合計控制比例達到34.7630%。

圖源：宇樹科技上市招股書

若按照目前420億元的估值進行估算，王興興持有的這些股份對應(yīng)的市值將超過140億元，也就是說，其個人身價或?qū)⒊?40億元。

當然，從年薪來看，實際上王興興在公司的年薪并不算夸張。2025年他的薪酬為249.52萬元。這個數(shù)字在同水平科技公司CEO中，算中等水平。

圖源：宇樹科技上市招股書

宇樹科技估值飆升、王興興身價暴漲的背后，其實是資本市場對王興興團隊的高度認可。

一方面，宇樹科技采用的是“同股不同權(quán)”的架構(gòu)，王興興持有的A類股份每份享有10票表決權(quán)。

在這種特別表決權(quán)安排下，他直接持股部分對應(yīng)的表決權(quán)比例高達63.5457%，加上通過員工持股平臺控制的股份，合計表決權(quán)比例達到68.7816%。雖然發(fā)行后，王興興的合計表決權(quán)比例將下降，但稀釋后仍不影響他對公司戰(zhàn)略方向的主導(dǎo)權(quán)。

這種股權(quán)設(shè)計，在硬科技企業(yè)中并不少見，它是為了保證創(chuàng)始團隊能夠?qū)Ｗ⒂陂L期技術(shù)路線，避免被短期資本意志干擾，也代表了投資人對王興興本人的信任。

另一方面，翻開宇樹科技的股東名單，堪稱中國產(chǎn)業(yè)資本的堪稱“全明星”陣容。

雷軍的順為系資本持股4.4245%，美團系三家公司合計持股近10%，騰訊、阿里、螞蟻集團也分別持股0.5986%、0.4490%和0.2245%，都提前鎖倉，生怕錯過這波紅利。

20余家保險公司通過參與私募股權(quán)基金，以有限合伙人的身份間接投資了宇樹科技。中郵人壽和友邦人壽是持股比例較高的險企二級股東，平安保險、中國人保等大型保險集團也紛紛加入投資陣營。

圖源：宇樹科技上市招股書

有意思的是，小米SU7發(fā)布會前夕，王興興現(xiàn)身現(xiàn)場。雷軍還公開表示：“謝謝你在五年前給了我們一個投資（宇樹）的機會。”

圖源：微博

此前雷軍還曾在小米春季新品發(fā)布會后的媒體采訪中表示：王興興他們真的在機械領(lǐng)域做得非常了不起，已經(jīng)成了標桿企業(yè)，我們有幸5年前也投資了宇樹科技，我們是想推動整個機器人行業(yè)一起成長。

欣賞之情溢于言表。

總之，站在當下，創(chuàng)投圈目光幾乎都聚焦在王興興和宇樹科技身上。

王興興：這是年輕人最好的時代

創(chuàng)始人的故事，永遠是上市公司故事里最吸引人的一章。

1990年出生于浙江寧波，王興興從小就對機械有著異乎尋常的熱情。

初中時嘗試自制微型渦輪噴氣式發(fā)動機；高中時做成了一塊化學(xué)充電電池；2009年，在大學(xué)里只花了約200元做出了一個小型人形機器人，成本管控能力“初見端倪”。

圖源：電商派

當然，或許天才總是偏科的?？佳袝r王興興總分達到了浙江大學(xué)分數(shù)線，但因英語成績不達標，被調(diào)劑到上海大學(xué)機械工程專業(yè)。

讀研期間，王興興獨立設(shè)計開發(fā)了第一款產(chǎn)品——XDog四足機器人，達到了當時全球機器人學(xué)術(shù)圈的頂尖水平，在校內(nèi)競賽中贏得8萬元獎金。

碩士畢業(yè)后，王興興拿到了大疆的工程師offer，但入職沒多久，他就轉(zhuǎn)身選擇了一條更冒險的路：離職創(chuàng)業(yè)。

2016年，26歲的王興興拿著約200萬元天使投資，在杭州濱江一間20多平的工作室里，創(chuàng)立了宇樹科技。

圖源：微博

最初的團隊只有寥寥數(shù)人，辦公、研發(fā)、測試都擠在狹小的空間里。彼時四足機器人也仍是實驗室里的昂貴玩具，全球年銷量不足千臺。

但技術(shù)的火花就在這里迸發(fā)。

2017年，宇樹推出了其第一款面向大眾的消費級產(chǎn)品“Laikago”，售價僅數(shù)千美元，在性能與成本間找到了一個驚人的平衡點，引爆了國內(nèi)外極客社區(qū)。

宇樹H1 圖源：微博

如今，宇樹科技已經(jīng)建立起涵蓋機器人本體、核心智能算法、具身智能及核心部組件的自研自產(chǎn)運營體系。截至2026年1月底，公司擁有262項專利權(quán)，已公開授權(quán)的境內(nèi)專利共計169項，境外專利共計93項，其中境內(nèi)發(fā)明專利20項。

王興興本人，始終活躍在研發(fā)一線，公司的技術(shù)博客和論文，常常能看到他作為主要作者署名。

2025年，宇樹科技實現(xiàn)營業(yè)收入17.08億元，同比增長335.36%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤為6億元，同比增長674.29%。毛利率更是高達60%，蘋果看了都得沉默。

其實，2022年時，宇樹科技還處在虧損狀態(tài)，該年虧損達到2210.05萬元；2023年又虧1114.51萬元。

轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在2024年，這一年，前期研發(fā)投入進入產(chǎn)出期，費用率也得到了有效控制，于是，公司一舉扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤9450.18萬元。

在高投入、重資本、長周期的高性能通用機器人行業(yè)中，宇樹科技算是目前少數(shù)實現(xiàn)盈利的公司。

規(guī)?；N售方面，目前人形機器人出貨量已超5500臺，出貨量全球第一。

圖源：新浪財經(jīng)

不過，本質(zhì)上來說，人形機器人行業(yè)仍處于早期階段，商業(yè)化落地路徑尚不清晰。

此外，上市意味著更透明的財務(wù)數(shù)據(jù)、更嚴格的監(jiān)管要求和更激烈的股價波動考驗。

從一家低調(diào)的技術(shù)驅(qū)動型公司，轉(zhuǎn)變?yōu)橐患倚枰胶饧夹g(shù)、產(chǎn)品、市場與公眾期待的上市公司，這對王興興和他的團隊而言，是全新的課題。

但王興興很有信心。招股書顯示，公司的募投計劃是年產(chǎn)19萬臺機器人，其中7.5萬臺是人形機器人。

而2025年他們才賣了五千多臺，不足未來規(guī)劃產(chǎn)能的十分之一。

3月17日舉行的亞布力中國企業(yè)家論壇年會上，王興興還表示：2026年，中國人形機器人的百米沖刺速度將進入10秒以內(nèi)，正式實現(xiàn)對人類速度的超越。

野心很大。

如今，IPO的鐘聲即將敲響，讓我們期待，最終市值數(shù)字將會如何跳動。

作者 | 宋輝