3月25日，吉利汽車（0175.HK）股價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，盤中一度觸及21.32港元，總市值突破2300億港元，創(chuàng)下近四年以來(lái)的新高。拉長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，近15個(gè)交易日內(nèi)，吉利汽車股價(jià)累計(jì)漲幅超40%，成為港股汽車板塊中最引人注目的強(qiáng)勢(shì)標(biāo)的。不同于短期市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)的脈沖式上漲，這輪行情背后是業(yè)績(jī)、產(chǎn)品、科技的多重利好共振，標(biāo)志著吉利汽車正從傳統(tǒng)車企向科技型車企加速轉(zhuǎn)型，迎來(lái)新一輪估值重塑周期，機(jī)構(gòu)密集唱多下，其長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間被持續(xù)看好。

多重利好共振，筑牢股價(jià)上漲根基

吉利汽車本輪股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲，絕非偶然，而是基本面、產(chǎn)品端與轉(zhuǎn)型端的多重積極信號(hào)疊加的必然結(jié)果，每一項(xiàng)利好都為股價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐，共同推動(dòng)估值邏輯的優(yōu)化。

業(yè)績(jī)的超預(yù)期表現(xiàn)，是股價(jià)上漲的核心底氣。3月以來(lái)，吉利汽車披露的2025年度財(cái)報(bào)交出亮眼答卷，全年?duì)I收達(dá)3452億元，同比增長(zhǎng)25%；核心歸母凈利144.1億，同比增幅高達(dá)36%，盈利能力顯著提升。同時(shí)，公司擬每股派息提升51.5%至0.5港元，派息總額達(dá)53.9億港元，彰顯出對(duì)股東的誠(chéng)意與自身現(xiàn)金流的充裕度。從業(yè)績(jī)細(xì)節(jié)來(lái)看，2025年吉利累計(jì)銷量達(dá)302.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39%，其中新能源車型銷量超168萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)90%，新能源轉(zhuǎn)型成效顯著，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。扎實(shí)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，打破了市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型乏力的擔(dān)憂，為股價(jià)上漲奠定了堅(jiān)實(shí)的基本面基礎(chǔ)。

爆款新車的熱銷，成為股價(jià)上攻的關(guān)鍵催化劑。3月16日，極氪品牌全新高性能大五座旗艦SUV極氪8X正式開啟預(yù)售，憑借超出市場(chǎng)預(yù)期的產(chǎn)品力與定價(jià)策略，迅速引爆高端新能源市場(chǎng)。這款車型起售價(jià)僅37.68萬(wàn)元，較業(yè)內(nèi)預(yù)判的43萬(wàn)元起售價(jià)下探超5萬(wàn)元，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力凸顯，而其產(chǎn)品力卻毫不遜色——曜影版搭載三電機(jī)兆瓦電驅(qū)，零百加速僅2.96秒，比肩百萬(wàn)級(jí)豪華車型，900V高壓架構(gòu)搭配6C超快充，20%-80%補(bǔ)能僅需9分鐘，徹底解決混動(dòng)車型補(bǔ)能痛點(diǎn)。亮眼的產(chǎn)品力帶來(lái)了火爆的市場(chǎng)反饋，極氪8X預(yù)售38分鐘小訂破萬(wàn)，48小時(shí)訂單超3萬(wàn)，超80%的預(yù)訂用戶來(lái)自BBA、保時(shí)捷等傳統(tǒng)豪華品牌，印證了吉利高端化戰(zhàn)略的成功，也為股價(jià)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

科技轉(zhuǎn)型的持續(xù)落地，進(jìn)一步打開了估值想象空間。吉利早已擺脫傳統(tǒng)車企的標(biāo)簽，逐步向“科技型車企”跨越，構(gòu)建起獨(dú)特的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。在2026 CES展上，吉利正式發(fā)布全域AI 2.0體系，基于WAM世界行為模型，實(shí)現(xiàn)AI技術(shù)在整車各域的深度跨域融合，推出的千里浩瀚G-ASD輔助駕駛系統(tǒng)，與特斯拉FSD并肩成為全球技術(shù)前沿的輔助駕駛方案。同時(shí)，吉利完成吉利星座一期64顆衛(wèi)星組網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)“天地一體”出行生態(tài)布局，在車規(guī)級(jí)芯片、飛行器、手機(jī)等領(lǐng)域的前瞻布局，形成了不可替代的技術(shù)護(hù)城河。這種全方位的科技布局，推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)吉利的估值邏輯從傳統(tǒng)車企向科技企業(yè)切換，估值中樞持續(xù)上移。

機(jī)構(gòu)密集唱多，30港元目標(biāo)價(jià)可期

吉利汽車的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，也得到了主流機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可，多家券商密集發(fā)布看多研報(bào)，給予“買入”“增持”評(píng)級(jí)，看漲情緒持續(xù)升溫，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)信心，也為股價(jià)后續(xù)走勢(shì)提供了明確指引。

近期，匯豐研究、麥格理、花旗、交銀國(guó)際、招商證券等多家知名機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲，對(duì)吉利汽車的未來(lái)發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度。其中，匯豐研究在3月24日發(fā)布研報(bào)指出，國(guó)際油價(jià)上行有望加快全球電動(dòng)車滲透進(jìn)程，而吉利汽車在新能源領(lǐng)域的深厚布局的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，將使其成為主要受益者之一，并明確給出30港元的目標(biāo)價(jià)，較當(dāng)前股價(jià)仍有超40%的上漲空間。麥格理則在3月20日將吉利汽車目標(biāo)價(jià)從23港元上調(diào)至24港元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)，認(rèn)為吉利2025年第四季度業(yè)績(jī)穩(wěn)固，銷售額、凈利潤(rùn)均超市場(chǎng)預(yù)期，2026年345萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)具備較強(qiáng)可行性。

花旗更是在3月20日直接對(duì)吉利汽車開啟30天正面催化觀察，重點(diǎn)看好公司后續(xù)盈利釋放潛力，認(rèn)為極氪品牌的持續(xù)發(fā)力、新能源銷量的穩(wěn)步提升以及科技轉(zhuǎn)型的落地，將持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。此外，還有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，吉利汽車2025-2027年歸母凈利潤(rùn)將持續(xù)增長(zhǎng)，給予其2026年15倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)甚至高達(dá)36.61港元，充分體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)對(duì)其長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值的認(rèn)可。

從市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)來(lái)看，這輪上漲能否持續(xù)，核心取決于三大因素：一是爆款車型的持續(xù)放量，極氪8X后續(xù)交付情況以及其他新品的市場(chǎng)表現(xiàn)；二是新能源銷量的兌現(xiàn)能力，能否順利達(dá)成2026年345萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)；三是科技轉(zhuǎn)型的推進(jìn)速度，全域AI 2.0、輔助駕駛等技術(shù)的落地進(jìn)度。目前來(lái)看，吉利汽車在資金面已成為港股汽車板塊的核心關(guān)注標(biāo)的，疊加多重利好的持續(xù)釋放，若后續(xù)各項(xiàng)指標(biāo)順利兌現(xiàn)，股價(jià)仍有望保持活躍，向機(jī)構(gòu)給出的目標(biāo)價(jià)穩(wěn)步邁進(jìn)。

總體而言，吉利汽車本輪股價(jià)暴漲，是業(yè)績(jī)、產(chǎn)品、科技三重利好共振的結(jié)果，更是市場(chǎng)對(duì)其估值邏輯重構(gòu)的認(rèn)可。從傳統(tǒng)車企到科技型車企的轉(zhuǎn)型，讓吉利擺脫了行業(yè)估值洼地，而機(jī)構(gòu)的密集看多與明確的目標(biāo)價(jià)指引，進(jìn)一步印證了其長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值。未來(lái)，隨著高端化戰(zhàn)略的持續(xù)深化、科技布局的不斷落地，吉利汽車有望實(shí)現(xiàn)估值與業(yè)績(jī)的雙重提升，開啟新一輪成長(zhǎng)周期。