文/海峰看科技

2026年3月24日，中國(guó)電信發(fā)布2025年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，經(jīng)營(yíng)收入為5296億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.04%。其中，服務(wù)收入為4854億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.7%；基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入為3305億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.7%；產(chǎn)數(shù)業(yè)務(wù)收入為1473億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.5%；凈利潤(rùn)332億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.5%。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)飽和，人口紅利消失的情況下，中國(guó)電信依然能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。《海峰看科技》深度梳理這份財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，財(cái)報(bào)背后藏著支撐中國(guó)電信長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的四大核心亮點(diǎn)。這恰恰展現(xiàn)了中國(guó)電信轉(zhuǎn)型突破、布局未來(lái)的關(guān)鍵底氣。

亮點(diǎn)一：新興業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)，新增長(zhǎng)引擎成型

當(dāng)前通信行業(yè)正處于深度轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)見(jiàn)頂，運(yùn)營(yíng)商都在探尋新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。云計(jì)算、視聯(lián)網(wǎng)、量子通信、衛(wèi)星通信等戰(zhàn)略性新興業(yè)務(wù)，成為運(yùn)營(yíng)商突圍的核心方向，也是衡量運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型成效的關(guān)鍵指標(biāo)。

從財(cái)報(bào)看，中國(guó)電信在新興業(yè)務(wù)布局上，已經(jīng)成功跑出多條高增長(zhǎng)賽道，全新的增長(zhǎng)引擎正式成型。

一方面，中國(guó)電信天翼云業(yè)務(wù)收入達(dá)到1207億元，突破千億元大關(guān)，AIDC、安全、智能業(yè)務(wù)收入均步入百億元大關(guān)。其中，智能業(yè)務(wù)收入達(dá)到123億元人民幣，收入同比增長(zhǎng)38.2%；AIDC業(yè)務(wù)收入達(dá)到345億元，安全收入為166億元人民幣。

另一方面，中國(guó)電信視聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到78億元人民幣，收入同比增長(zhǎng)31.2%。同時(shí)，中國(guó)電信量子業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)65.4%，衛(wèi)星業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)30.7%的增長(zhǎng)。

亮點(diǎn)二：研發(fā)投入逆勢(shì)增長(zhǎng)

在行業(yè)整體增長(zhǎng)放緩、營(yíng)收壓力加大的背景下，多數(shù)企業(yè)會(huì)選擇收縮研發(fā)開(kāi)支、壓縮非核心成本，以保障短期利潤(rùn)表現(xiàn)。這也是通信行業(yè)不少企業(yè)面對(duì)增長(zhǎng)失速時(shí)的常規(guī)操作。

但對(duì)于深耕數(shù)字科技、布局前沿領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)商而言，研發(fā)投入是長(zhǎng)期發(fā)展的核心動(dòng)力，短期的營(yíng)收承壓，恰恰是加大科技布局、搶占未來(lái)賽道的關(guān)鍵窗口期，舍得在研發(fā)上投入，才能在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中占據(jù)先機(jī)。

2025年，中國(guó)電信在整體收入增速平緩的情況下，其研發(fā)投入依舊保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)電信2025年財(cái)報(bào)，中國(guó)電信在收入增長(zhǎng)放緩的情況下，研發(fā)投入依然保持高速增長(zhǎng)，投資額達(dá)到156億元人民幣，研發(fā)投入同比增長(zhǎng)7.3%。

此外，中國(guó)電信科技人才隊(duì)伍持續(xù)壯大，形成5名首席科學(xué)家，超1000名首席/高級(jí)專家，超1萬(wàn)名科技專家。

《海峰看科技》還注意到，中國(guó)電信在財(cái)報(bào)中提及，其研發(fā)人員人工成本同比增長(zhǎng)7.8%。

亮點(diǎn)三：資本開(kāi)支有保有壓，算力投資逆勢(shì)增26%

2025年以來(lái)，三大運(yùn)營(yíng)商普遍面臨資本開(kāi)支管控壓力，為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升投資回報(bào)率，紛紛下調(diào)整體投資總額，收縮非核心領(lǐng)域的基建投入。這也是行業(yè)降本增效、應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)壓力的普遍選擇。

與此同時(shí)，全球算力需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，AI大模型、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型全面帶動(dòng)智算、算力網(wǎng)絡(luò)需求，算力基礎(chǔ)設(shè)施已然成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心底座，算力投資也成為運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支中唯一逆勢(shì)增長(zhǎng)的核心領(lǐng)域。

財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)電信2026年投資總額為730億元人民幣，投資額同比下降9.2%。雖然總投資金額下降不少，但算力基礎(chǔ)設(shè)施投資卻逆向增長(zhǎng)26%。具體投資金額如下：

《海峰看科技》認(rèn)為，這種“有保有壓”的投資策略，充分體現(xiàn)了中國(guó)電信的戰(zhàn)略眼光，將核心資源向算力這一核心賽道傾斜，持續(xù)完善算力網(wǎng)絡(luò)布局，提升智算、超算服務(wù)能力，為后續(xù)云業(yè)務(wù)、AI業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，搭建起堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)設(shè)施支撐。

亮點(diǎn)四：國(guó)際業(yè)務(wù)兩位數(shù)增長(zhǎng)，海外開(kāi)拓新空間

在國(guó)內(nèi)通信市場(chǎng)飽和、增長(zhǎng)承壓的背景下，拓展海外市場(chǎng)、布局國(guó)際化業(yè)務(wù)，成為三大運(yùn)營(yíng)商尋求增量的共同方向。

隨著“一帶一路”倡議持續(xù)推進(jìn)，中資企業(yè)出海需求激增，全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮下，海外云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、跨境通信等需求持續(xù)攀升，國(guó)際業(yè)務(wù)為運(yùn)營(yíng)商打開(kāi)新增長(zhǎng)空間。

2025年，中國(guó)電信國(guó)際業(yè)務(wù)表現(xiàn)格外亮眼，實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)高速增長(zhǎng)，全年國(guó)際業(yè)務(wù)收入達(dá)到193億元人民幣，同比增長(zhǎng)14.1%。

細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，核心數(shù)字業(yè)務(wù)增長(zhǎng)更為迅猛，其中國(guó)際云業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)36%，依托天翼云的全球節(jié)點(diǎn)布局，為海外中資企業(yè)、本地企業(yè)提供一站式云服務(wù)；物聯(lián)網(wǎng)卡數(shù)增長(zhǎng)50%，覆蓋全球多地的物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景，抓住海外工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧物流等領(lǐng)域的發(fā)展紅利。

點(diǎn)評(píng)：

整體來(lái)看，中國(guó)電信2025年財(cái)報(bào)整體增速平緩，確實(shí)折射出通信行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)見(jiàn)頂?shù)霓D(zhuǎn)型陣痛，看似“失速”的背后，實(shí)則是企業(yè)主動(dòng)調(diào)整結(jié)構(gòu)、聚焦長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。

四大亮點(diǎn)清晰地展現(xiàn)出，中國(guó)電信已經(jīng)從傳統(tǒng)通信運(yùn)營(yíng)商，向數(shù)字科技服務(wù)商加速轉(zhuǎn)型，新興增長(zhǎng)引擎成型、研發(fā)與算力持續(xù)加碼、國(guó)際業(yè)務(wù)突破，這些核心優(yōu)勢(shì)，將成為2026年及后續(xù)業(yè)績(jī)回暖、高質(zhì)量增長(zhǎng)的核心支撐。

正所謂博觀而約取，厚積而薄發(fā)。短期的增速平緩，從來(lái)不是發(fā)展停滯，而是企業(yè)蓄力沉淀、優(yōu)化布局的必經(jīng)階段，這份沉下心打磨核心競(jìng)爭(zhēng)力的定力，終將轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)力。