你們住手，不要再打了。

今日，國家市場監(jiān)督管理總局官網(wǎng)轉(zhuǎn)發(fā)經(jīng)濟(jì)日報(bào)評(píng)論文章《外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了》。文章提到，“在近日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，市場監(jiān)管總局披露了外賣平臺(tái)反壟斷調(diào)查的最新進(jìn)展，表示監(jiān)管部門已進(jìn)駐相關(guān)平臺(tái)開展現(xiàn)場調(diào)查，下一步將通過問卷、核查等方式進(jìn)一步傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，研究處置措施。這向市場傳遞了監(jiān)管的態(tài)度：瘋狂的外賣大戰(zhàn)，必須熄火了?！?/p>

這被市場解讀為，強(qiáng)烈的外賣反內(nèi)卷信號(hào)。

消息一出，美團(tuán)、京東、阿里三家股價(jià)應(yīng)聲而漲。

截止收盤，美團(tuán)股價(jià)上漲13.92%，京東股價(jià)上漲4.85%，阿里股價(jià)上漲4.63%。

過去一年來，隨著外賣大戰(zhàn)，三家都向用戶端投入了高額的外賣補(bǔ)貼，以爭奪市場，而這也直接讓彼此的業(yè)績直觀承壓。

財(cái)報(bào)顯示，京東2025年全年收入13091億元，較2024年增長約13.0%；經(jīng)調(diào)整凈利潤270億元，2024年全年則為478億元。

阿里發(fā)布的2026財(cái)年Q3季度（自然年2025年Q4季度）財(cái)報(bào)顯示，該季度實(shí)現(xiàn)2848億營收，經(jīng)調(diào)整凈利潤167億，下跌67%。

美團(tuán)方面，同樣慘烈。根據(jù)此前美團(tuán)發(fā)布的盈利預(yù)警公告，其預(yù)計(jì)2025年錄得虧損約233億元至243億元，而在2024年，美團(tuán)的凈利潤為358.08億元。
美團(tuán)表示，2025年出現(xiàn)虧損的原因主要是核心本地商業(yè)分部從2024年約524.15億元的經(jīng)營溢利轉(zhuǎn)為2025年約68億元至70億元的經(jīng)營虧損。

足見，外賣大戰(zhàn)打的是血流成河。不完全統(tǒng)計(jì)，過去一年，三家在外賣補(bǔ)貼投入上，已經(jīng)超1000億了。

此次監(jiān)管側(cè)明確外賣大戰(zhàn)要熄火的信號(hào)一出，資本市場對(duì)三家公司的利潤拐點(diǎn)與估值修復(fù)形成了一致預(yù)期，認(rèn)為流血有望止住，反饋到股價(jià)端，就是股價(jià)的直接上漲。

值得注意的是，這其中，美團(tuán)股價(jià)上漲漲幅，要顯著高于阿里京東。

原因也非常簡單。外賣大戰(zhàn)中，受傷最深的就是美團(tuán)。

無論是京東，還是阿里，其核心搶奪的，就是原屬于美團(tuán)的市場份額。外賣大戰(zhàn)，是阿里、京東的 “進(jìn)攻戰(zhàn)”，卻是美團(tuán)的 “生死戰(zhàn)”。

對(duì)阿里、京東而言，贏了賺份額，輸了也不傷根本。對(duì)美團(tuán)則是：必須要贏，輸了就是崩塌。

因此，對(duì)于外賣反內(nèi)卷，美團(tuán)一直都是最積極的支持者。王興就曾多次對(duì)外喊話，長期來看，低質(zhì)低價(jià)的“內(nèi)卷式”競爭不可持續(xù)。

現(xiàn)在監(jiān)管明確熄火，美團(tuán)或許終于可以緩口氣了。