2026年開年，新能源智能卡車領(lǐng)域再度迎來融資熱潮，多家卡車新勢(shì)力接連斬獲大額融資，單筆融資金額規(guī)模更是接連刷新紀(jì)錄。

大額融資密集落地，彰顯出資本市場(chǎng)對(duì)卡車新勢(shì)力的追逐再度升溫。但與早期對(duì)技術(shù)概念的盲目追捧不同，如今資本的目光更趨務(wù)實(shí)，聚焦企業(yè)商業(yè)化落地能力、場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)實(shí)際成果與可持續(xù)盈利潛力。這也意味著，2026年或?qū)⒊蔀闆Q定新能源智能卡車行業(yè)格局的生死競(jìng)速（參數(shù)丨圖片）之年。對(duì)于卡車新勢(shì)力而言，若無法抓住資本轉(zhuǎn)向的核心邏輯，擺脫“燒錢換規(guī)?！钡穆窂揭蕾?，恐將重蹈上一輪“燒錢落幕”的覆轍。

本圖由AI生成

01

融資熱潮再起 資本轉(zhuǎn)向價(jià)值理性

在自動(dòng)駕駛行業(yè)整體融資環(huán)境趨冷的背景下，新能源智能卡車賽道卻融資動(dòng)作頻頻，卡車新勢(shì)力更是成為資本布局的核心標(biāo)的。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年1~3月，國(guó)內(nèi)卡車新勢(shì)力融資總額已突破30億元，遠(yuǎn)超2025年同期水平，其中多家頭部企業(yè)更是實(shí)現(xiàn)半年內(nèi)連續(xù)融資，資本加注力度可見一斑。

從具體融資案例來看，1月，業(yè)內(nèi)首筆大額投資正式落地，DeepWay完成11.77億元Pre-IPO輪融資，由普華資本領(lǐng)投，欣旺達(dá)、聯(lián)想創(chuàng)投等跟投，國(guó)資、外資、產(chǎn)業(yè)資本共同入局，使其融資生態(tài)圈進(jìn)一步擴(kuò)容。這筆近12億元融資，也將DeepWay成立以來的累計(jì)融資金額推至30億元以上。

3月2日，卡爾動(dòng)力宣布完成超1億美元B輪融資，本輪融資由地平線與高榕創(chuàng)投聯(lián)合領(lǐng)投，紅旗投資、峰尚資本、東方嘉富等聯(lián)合投資，部分老股東亦超額跟投；緊隨其后，質(zhì)子汽車科技有限公司宣布完成數(shù)億元B輪融資。至此，質(zhì)子汽車已完成3輪融資，股東結(jié)構(gòu)涵蓋國(guó)家級(jí)基金、產(chǎn)業(yè)資本、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)及地方國(guó)資平臺(tái)，資本背景愈發(fā)多元；3月12日，零一汽車宣布完成新一輪12億元融資，由寧德時(shí)代旗下溥泉資本、Momenta、蔚來資本聯(lián)合領(lǐng)投，此番融資距離其2025年年中5億元A輪融資僅過去半年，融資節(jié)奏與規(guī)模均表現(xiàn)亮眼。

透過密集的融資事件，可以清晰看到資本市場(chǎng)投資邏輯的深度重構(gòu)，從盲目追求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向注重盈利兌現(xiàn)，從追捧概念炒作轉(zhuǎn)向聚焦場(chǎng)景落地與實(shí)效產(chǎn)出。不難發(fā)現(xiàn)，本輪斬獲大額融資的卡車新勢(shì)力企業(yè)，無一例外都具備清晰的場(chǎng)景落地路徑和可驗(yàn)證的市場(chǎng)交付成果，融資用途也高度聚焦技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張、市場(chǎng)規(guī)模拓展等實(shí)質(zhì)性投入，而非用于盲目擴(kuò)張。

以具體企業(yè)為例，卡爾動(dòng)力已發(fā)布并投運(yùn)7款量產(chǎn)車型，運(yùn)營(yíng)自動(dòng)駕駛卡車規(guī)模超400輛，在10余個(gè)省市開展自動(dòng)駕駛貨運(yùn)測(cè)試和運(yùn)營(yíng)；截至2025年末，零一汽車?yán)塾?jì)銷量近1600輛，本輪融資將專項(xiàng)用于核心技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)建；DeepWay則以6400輛的累計(jì)交付量奠定行業(yè)地位，Pre-IPO輪融資主要用于智能駕駛技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張及市場(chǎng)拓展；質(zhì)子汽車成立至今產(chǎn)品交付超萬輛，在智能駕駛及自動(dòng)駕駛領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)L4封閉路段交付。

“更值得關(guān)注的是，本輪融資的投資方結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化特征，產(chǎn)業(yè)資本成為核心布局力量，與科技資本、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)協(xié)同加注?！北本┬畔⒙殬I(yè)技術(shù)學(xué)院副教授孔震表示，這種協(xié)同布局模式，摒棄單純追求短期財(cái)務(wù)回報(bào)的邏輯，更注重技術(shù)轉(zhuǎn)化、場(chǎng)景對(duì)接、產(chǎn)業(yè)鏈整合，進(jìn)一步印證行業(yè)正邁入價(jià)值理性的新階段。

02

莫忘折戟者前車之鑒

資本市場(chǎng)不再為故事埋單，只向價(jià)值傾斜，這是新能源智能卡車行業(yè)走向成熟的標(biāo)志。不難預(yù)見，2026年既是行業(yè)規(guī)模化爆發(fā)的機(jī)遇之年，更是企業(yè)分化洗牌的生死之年。

2025年的行業(yè)實(shí)踐已充分表明，對(duì)于卡車新勢(shì)力而言，融資僅僅是企業(yè)發(fā)展的起點(diǎn)，依靠單一的技術(shù)優(yōu)勢(shì)或資本加持，已難以在日趨激烈的市場(chǎng)角逐中站穩(wěn)腳跟。隨著行業(yè)融資門檻持續(xù)提高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，卡車新勢(shì)力的產(chǎn)品交付能力、實(shí)際盈利水平與生態(tài)韌性將迎來終極考驗(yàn)，市場(chǎng)格局也將在這一輪博弈中迎來根本性重塑。

在此背景下，卡車新勢(shì)力更需保持清醒認(rèn)知，上一輪“燒錢落幕”的深刻教訓(xùn)猶在眼前。彼時(shí)，眾多卡車新勢(shì)力盲目追捧技術(shù)噱頭，紛紛陷入燒錢換規(guī)模、燒錢造故事的怪圈。他們或是重營(yíng)銷輕研發(fā)，或是脫離現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景盲目追求全場(chǎng)景覆蓋，卻無量產(chǎn)車型投放與可驗(yàn)證的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，技術(shù)落地淪為空談。還有企業(yè)盲目擴(kuò)張團(tuán)隊(duì)與產(chǎn)能，忽視成本控制，陷入“越燒錢、越虧損”的惡性循環(huán)。

當(dāng)資本退潮，行業(yè)泡沫迅速破裂，大量新勢(shì)力企業(yè)因資金鏈斷裂黯然離場(chǎng)，這也為行業(yè)留下三重深刻警示。

其一，脫離場(chǎng)景落地的技術(shù)概念，終究難以持續(xù)。技術(shù)研發(fā)的核心目標(biāo)是服務(wù)場(chǎng)景落地，只有將核心技術(shù)轉(zhuǎn)化為可量產(chǎn)、可運(yùn)營(yíng)、可盈利的產(chǎn)品，才能獲得資本與市場(chǎng)的長(zhǎng)期認(rèn)可。脫離公路物流行業(yè)實(shí)際需求的技術(shù)研發(fā)，即便能在短期內(nèi)吸引資本關(guān)注，最終也會(huì)因缺乏商業(yè)價(jià)值而被市場(chǎng)淘汰。

其二，燒錢換規(guī)模的路徑不可持續(xù)，盈利潛力是企業(yè)生存發(fā)展的核心。融資是發(fā)展助力而非生存依靠，盲目追求規(guī)模擴(kuò)張、忽視成本控制與盈利模式搭建，終將陷入資金鏈斷裂的困境。只有搭建清晰的盈利模型、提升自我造血能力，才能擺脫對(duì)資本的過度依賴，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

其三，資本狂歡之下需保持理性布局，避免盲目跟風(fēng)。上一輪行業(yè)泡沫的形成，與資本的盲目跟風(fēng)、非理性投資密切相關(guān)。大量資本忽視行業(yè)發(fā)展規(guī)律，扎堆投入熱門賽道，導(dǎo)致企業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。如今，資本轉(zhuǎn)向?qū)嵭?dǎo)向，正是對(duì)以往非理性投資的反思，也警示資本市場(chǎng)與新勢(shì)力企業(yè)需尊重行業(yè)發(fā)展規(guī)律，聚焦核心價(jià)值，理性布局，才能推動(dòng)行業(yè)健康有序發(fā)展。

03

價(jià)值兌現(xiàn)定終局

從融資熱潮到生死競(jìng)速，新能源智能卡車行業(yè)的發(fā)展邏輯已愈發(fā)清晰。資本將更傾向于投資能實(shí)現(xiàn)價(jià)值兌現(xiàn)的企業(yè)，行業(yè)資源也將進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的集中。對(duì)于卡車新勢(shì)力而言，只有摒棄浮躁、深耕實(shí)干，以價(jià)值兌現(xiàn)為核心，才能在這場(chǎng)競(jìng)速中脫穎而出，避免重蹈覆轍。

而企業(yè)價(jià)值兌現(xiàn)的核心，在于牢牢把握落地與盈利兩大關(guān)鍵詞。尤其是產(chǎn)業(yè)資本的入局，將進(jìn)一步推動(dòng)技術(shù)轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)鏈整合，加速行業(yè)價(jià)值兌現(xiàn)進(jìn)程。

在場(chǎng)景落地層面，卡車新勢(shì)力需聚焦公路物流行業(yè)核心剛需場(chǎng)景，打造可復(fù)制、可推廣的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)模式。當(dāng)前，港口集疏運(yùn)、干線物流、礦山牽引等高頻場(chǎng)景，已成為自動(dòng)駕駛卡車商業(yè)化落地的重要突破口。企業(yè)需結(jié)合自身核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，深耕細(xì)分場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)，積累真實(shí)有效的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，驗(yàn)證技術(shù)與產(chǎn)品的實(shí)際價(jià)值。

在盈利層面，卡車新勢(shì)力需搭建全鏈路盈利體系，擺脫重投入、輕產(chǎn)出的困境。一方面，要優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，通過規(guī)?；慨a(chǎn)、供應(yīng)鏈整合、技術(shù)降本等方式，降低單車生產(chǎn)成本與運(yùn)營(yíng)成本；另一方面，要?jiǎng)?chuàng)新商業(yè)模式，從賣車向賣服務(wù)轉(zhuǎn)型，拓展盈利空間。同時(shí)，企業(yè)還需重視全生命周期運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化電池健康管理、維保服務(wù)等，提升客戶黏性與復(fù)購(gòu)率，構(gòu)建可持續(xù)盈利閉環(huán)。

“站在2026年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，融資熱潮既是行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，更是對(duì)車企的嚴(yán)峻考驗(yàn)?？ㄜ囆聞?shì)力惟有摒棄盲目燒錢、回歸技術(shù)與價(jià)值本質(zhì)，才能筑牢產(chǎn)業(yè)根基、激活內(nèi)生動(dòng)力，推動(dòng)新能源智能卡車行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展，真正釋放全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值?！笨渍鹱詈笳f道。

文：李亞楠 編輯：孫偉川 版式：王琨