連續(xù)兩個(gè)交易日，全球市場(chǎng)同步回血。A股雖然仍未填補(bǔ)本周一的向下跳空缺口，但兩天近5000股的普漲格局，也能讓大家好好松一口氣！

　　在昨天下午《5100股上漲！A股迎久違普漲修復(fù)！這輪反彈的空間有多大？》一文中，我和大家聊到了大盤(pán)B浪反彈的空間，以及C浪殺跌的問(wèn)題。正常情況下，大盤(pán)B浪反彈要看的是技術(shù)面，而C浪調(diào)整看的則是美伊沖突的走向。

　　我們先來(lái)回顧一下昨天文章中的主要觀點(diǎn)！

　　在B浪反彈空間上，我和大家提到，任何一條中短期均線，都可能成為B浪反彈的壓力位。今天大盤(pán)多數(shù)時(shí)候都被壓制在5日線之下，這說(shuō)明多空雙方在5日線附近進(jìn)行了持續(xù)爭(zhēng)奪。不過(guò)最終的結(jié)局是，大盤(pán)順利突破并站上了5日線。

　　然而，單日突破站上5日線還不能完全說(shuō)明問(wèn)題。因?yàn)樵谶^(guò)往的行情中，也有不少誘多型的假突破，即當(dāng)日向上突破關(guān)鍵壓力位，次日就被快速打回原形，并開(kāi)啟新一輪下跌趨勢(shì)。反之也一樣，有時(shí)候破位下跌是誘空洗盤(pán)，當(dāng)你交出籌碼后，次日就能拉出長(zhǎng)陽(yáng)。

　　所以要判斷今天大盤(pán)是否為有效突破，更關(guān)鍵的是明天怎么走？

　　在不考慮外盤(pán)消息面變化的情況下，僅從技術(shù)面上看，今天大盤(pán)收出了光頭中陽(yáng)線，這說(shuō)明整個(gè)市場(chǎng)的做多動(dòng)能并未釋放完，明天還會(huì)慣性沖高。而只要明天慣性沖高，5日線尚未翹頭上行，大盤(pán)應(yīng)該就能徹底站穩(wěn)5日線。

　　那么考慮外盤(pán)消息面后，又會(huì)不會(huì)出現(xiàn)什么意外呢？

　　我們來(lái)看看美伊沖突的最新進(jìn)展，有幾條消息值得留意：

　　1、據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)正與多個(gè)斡旋方討論最快于本周舉行對(duì)伊朗的高層和平會(huì)談，但仍在等待德黑蘭方面回應(yīng)。據(jù)了解，美國(guó)已向伊朗提出一份包含15項(xiàng)內(nèi)容的停戰(zhàn)方案，并稱伊方已在部分關(guān)鍵條款上作出讓步，但目前尚無(wú)確鑿證據(jù)顯示協(xié)議已達(dá)成。

　　2、Kpler旗下提供全球船舶實(shí)時(shí)定位和航行動(dòng)態(tài)的綜合性海事平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，伊朗目前在霍爾木茲海峽似乎正在推行一種“選擇性船舶通行”策略，部分船只正穿越伊朗拉拉克島北方的領(lǐng)海。

　　3、據(jù)英國(guó)《每日電訊報(bào)》24日?qǐng)?bào)道，伊朗拒絕接受美國(guó)總統(tǒng)特使威特科夫和特朗普女婿庫(kù)什納作為美國(guó)談判代表，指責(zé)兩人"背信棄義"。消息人士還透露，伊朗更傾向于美國(guó)副總統(tǒng)萬(wàn)斯作為談判代表，與伊朗伊斯蘭議會(huì)議長(zhǎng)卡利巴夫進(jìn)行談判。

　　這三條消息反映出什么問(wèn)題呢？

　　首先，特朗普前兩天發(fā)帖透露的美伊談判，看樣子并非信口開(kāi)河，伊朗確實(shí)與美國(guó)有接觸，且美伊雙方有較大概率會(huì)在本周末再次和談。由于美國(guó)在這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中已經(jīng)很難取得更大的戰(zhàn)果，此時(shí)退出是最明智的選擇。這也是特朗普多次暗示要結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的原因。此前市場(chǎng)更擔(dān)心的是伊朗的態(tài)度，因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)主動(dòng)權(quán)已經(jīng)慢慢向伊朗傾斜，只要伊朗不上談判桌，美國(guó)就無(wú)法抽身?，F(xiàn)在伊朗愿意談，即便一次談不攏，也會(huì)向市場(chǎng)釋放事態(tài)緩和的信號(hào)。對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這種預(yù)期是非常關(guān)鍵的。

　　當(dāng)然，我們?nèi)匀灰龊脙墒譁?zhǔn)備。原因也很簡(jiǎn)單，美伊雙方的訴求差距太大，不太可能輕易談攏。此外，美國(guó)在準(zhǔn)備談判的同時(shí)，也在繼續(xù)向中東增兵，而且派出的是地面部隊(duì)。這就意味著只要談不攏，就還有沖突升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，伊朗迫于外界壓力，在霍爾姆茲海峽上已做出適度讓步。如果非交戰(zhàn)國(guó)的船只可以順利通過(guò)該海峽，就能在最大程度上平抑能源價(jià)格，把美伊沖突的影響降到最低。

　　按照我上文分析，美伊雙方在談判之前，只要不繼續(xù)升級(jí)戰(zhàn)事，則A股大盤(pán)的B浪反彈就還有希望再上一個(gè)臺(tái)階。不過(guò)由于4000-4500積壓了大量的套牢盤(pán)，所以B浪反彈的極限點(diǎn)位，應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)在這個(gè)區(qū)間附近。

　　除了美伊沖突外，今天還有一則更重要的消息，要和大家分享。

　　在今早的【A股猛料】中，我和大家提到，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，央行今天將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展5000億元MLF操作，期限為1年期。由于本月還有500億的MLF到期，則央行在MLF上延續(xù)加量續(xù)作策略，向市場(chǎng)凈投放500億流動(dòng)性。

　　盡管央行在MLF上沒(méi)有改變調(diào)控策略，但在買(mǎi)斷式逆回購(gòu)上，卻做出了新的調(diào)整。我注意到，本月央行開(kāi)展了兩次買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，合計(jì)投放流動(dòng)性13000億。與此同時(shí)，本月還有16000億買(mǎi)斷式逆回購(gòu)到期，這就意味著央行本月通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈回籠了3000億流動(dòng)性。

　　值得注意的是，去年6月以來(lái)，央行每個(gè)月都在通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)放水，一直持續(xù)到今年2月，總共投放了2.4萬(wàn)億資金。所以本月突然轉(zhuǎn)為凈回籠，就需要引起我們的重視！

　　我們知道，最近一兩年，央行一直施行的是適度寬松的貨幣政策。也正是因?yàn)椴粩喾潘?，?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和A股市場(chǎng)才能保持大體穩(wěn)定。尤其是A股市場(chǎng)，去年6月到今年2月，大盤(pán)在央行持續(xù)放水的周期內(nèi)同步走強(qiáng)。今年3月，A股市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，雖說(shuō)是受到了美伊沖突的影響，但A股的表現(xiàn)卻弱于其他市場(chǎng)，喪失了前面幾個(gè)月獨(dú)立于全球運(yùn)行的底氣，此時(shí)又恰逢央行調(diào)轉(zhuǎn)槍頭凈回籠。

　　可以看出，A股大盤(pán)和貨幣政策的走向大體同步。這也說(shuō)明，宏觀流動(dòng)性是否充裕，對(duì)資本市場(chǎng)的中期走勢(shì)能產(chǎn)生舉足輕重的影響，甚至不亞于經(jīng)濟(jì)基本面。

　　我認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)尚未明確回暖的情況下，央行3月轉(zhuǎn)向凈回籠，可能與2月凈投放量過(guò)大有關(guān)。細(xì)數(shù)此前幾個(gè)月的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，央行月均凈投放2500億左右。但今年2月為了平抑春節(jié)期間的流動(dòng)性缺口，央行通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放了6000億資金，超過(guò)此前2倍以上。這可能是央行3月轉(zhuǎn)向凈回籠的原因。

　　鑒于此，我們?cè)?月仍需要密切留意央行的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)力度。如果重新轉(zhuǎn)為凈投放，則警報(bào)解除；但如果延續(xù)凈回籠，則意味著貨幣政策可能提前轉(zhuǎn)向。