每經(jīng)記者：畢媛媛 每經(jīng)編輯：董興生

｜ 2026年3月26日 星期四 ｜

NO.1知乎發(fā)布2025年財報：首次實現(xiàn)Non-GAAP盈利

3月25日，知乎發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績報告。第四季度營收6.44億元，2025年全年營收27.5億元，同比下滑23.6%，全年經(jīng)調(diào)整凈利潤為3787萬元，上年同期為凈虧損9627萬元，首次實現(xiàn)全年非公認會計準則（Non-GAAP）盈利，主要由于收入下降相關(guān)的內(nèi)容及經(jīng)營成本減少，以及人員相關(guān)開支減少。收入總成本下降22.3%至11.01億元。

點評：知乎實現(xiàn)首次全年盈利，這一里程碑源于極致降本，屬“刀刃上的盈利”。付費閱讀成核心收入支柱，AI應(yīng)用助力成本優(yōu)化，但用戶與廣告業(yè)務(wù)承壓。此次扭虧是經(jīng)營拐點，后續(xù)需在盈利與增長間找到平衡。

NO.2泡泡瑪特小家電已啟動大規(guī)模備貨

3月25日，在泡泡瑪特業(yè)績電話會上，董事長兼CEO王寧表示，將在4月推出以IP（具有商業(yè)價值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）為核心的衍生小家電產(chǎn)品，并在京東等電商平臺發(fā)售。對此，記者從知情人士處獲悉，泡泡瑪特小家電核心代工企業(yè)為新寶股份。據(jù)悉，雙方的合作模式主要以O(shè)EM（代工生產(chǎn)）模式生產(chǎn)，目前品類涵蓋電水壺、咖啡機、電動牙刷、吹風機等產(chǎn)品，現(xiàn)階段已進入大規(guī)模備貨階段。目標市場規(guī)劃或為先國內(nèi)后海外。

點評：泡泡瑪特宣布4月推出IP衍生小家電，此舉是其IP價值深度變現(xiàn)、從潮玩向生活方式品牌延伸的關(guān)鍵一步，依托粉絲基礎(chǔ)與IP溢價，有望打開年輕消費市場。但小家電賽道競爭激烈、品控與售后要求高，跨界后能否平衡IP設(shè)計與產(chǎn)品實用性、維持盈利水平，仍待市場檢驗。

NO.3古茗：2025年營收達129億元

3月25日，古茗發(fā)布2025年度業(yè)績報告。據(jù)財報，2025年，古茗實現(xiàn)總收入約129億元，同比增長46.9%；經(jīng)調(diào)整利潤（非國際財務(wù)報告準則計量）約人民幣25.75億元，同比增長66.9%。截至2025年底，古茗門店數(shù)達到13554家，較2024年末凈增3640家。其中二線及以下城市的門店數(shù)量占總門店數(shù)量的82%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店占比增長至44%。截至2025年12月31日，古茗超1.2萬家門店已配備咖啡機。

點評：古茗營收與利潤高增，疊加門店快速擴張，顯示其在下沉市場的滲透能力持續(xù)增強。超九成門店配備咖啡機，意味著其正從單一茶飲向“茶+咖”復(fù)合模式轉(zhuǎn)型，以提升客單價與時段利用率。未來能否維持盈利能力，將取決于供應(yīng)鏈效率與單店模型的穩(wěn)定性。

NO.4黃天鵝就雞蛋角黃素抽檢結(jié)果發(fā)布聲明

黃天鵝官微3月25日消息，鳳集食品集團有限公司發(fā)布《關(guān)于黃天鵝雞蛋角黃素抽檢結(jié)果的聲明》：事件發(fā)生后，企業(yè)生產(chǎn)基地所在的監(jiān)管部門高度關(guān)注，迅速對相關(guān)產(chǎn)品組織抽檢；同時，企業(yè)立即開展自檢。目前，三地監(jiān)管部門抽檢及企業(yè)自檢的檢測結(jié)果已反饋至企業(yè)，均為黃天鵝雞蛋未檢出角黃素。

點評：黃天鵝就雞蛋角黃素抽檢問題發(fā)布聲明，監(jiān)管與企業(yè)自檢結(jié)果均顯示未檢出相關(guān)物質(zhì)，一定程度上緩解了市場對其產(chǎn)品質(zhì)量的擔憂。作為可生食雞蛋頭部品牌，此次輿情考驗的不僅是產(chǎn)品安全，更是品牌公信力與危機應(yīng)對效率。食品企業(yè)唯有嚴守品控、透明公開，才能穩(wěn)定消費信心，守住細分賽道的競爭優(yōu)勢。

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。