財聯(lián)社3月27日訊（編輯 王蔚）近期上市銀行的2025年報陸續(xù)披露，其投資收益展現(xiàn)面市。

2024年的債券牛市為商業(yè)銀行積累了豐厚的投資收益，然而進(jìn)入2025年，隨著市場波動加大，銀行的投資收益格局發(fā)生了顯著變化。

從已披露年報的六家上市銀行數(shù)據(jù)來看，部分股份行和農(nóng)商行投資收益下滑明顯。興業(yè)銀行2025年投資凈收益較2024年減少24.54%，平安銀行減少16.79%，渝農(nóng)商行降低2.65%，中信銀行小幅降低0.93%；而城商行則實現(xiàn)了逆勢增長，重慶銀行和青島銀行增幅分別為16.76%和34.11%。如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：wind，財聯(lián)社整理

投資收益整體承壓，股份行下滑明顯

2025年，資本市場波動加劇成為影響銀行投資收益的核心。興業(yè)銀行2025年投資收益為273.19億元，較2024年降低了24.54%。其中，核心資產(chǎn)科目兩極分化：

交易性金融資產(chǎn)：2025 年為226.68 億元，較 2024 年303.51 億元大幅下降76.83 億元，是拖累整體規(guī)模的核心因素。

債權(quán)投資：2025 年61.71 億元，較 2024 年44.98 億元增長16.73 億元，同比增幅超 37%，成為投資收益的主要支撐項，票息類資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)提升。

其他債權(quán)投資：2025 年8.85 億元，較 2024 年2.58 億元增長6.27 億元，同比增幅超 243%，規(guī)模擴張明顯，是重要的增長補充項。

權(quán)益類與工具類科目普遍走弱：

權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益：2025 年0.51 億元，較 2024 年1.51 億元減少1 億元，同比降幅超 66%，權(quán)益投資收益貢獻(xiàn)大幅縮水。

衍生金融工具：2025 年為-0.90 億元 ，較 2024 年 的-10.28 億元虧損收窄9.38 億元 ，風(fēng)險敞口或交易策略調(diào)整后虧損壓力緩解。

貴金屬及相關(guān)金融工具：2025 年 為-39.71 億元 ，而 2024 年為12.15 億元，由盈利轉(zhuǎn)為大額虧損，單科目變動 -51.86 億元 ，是最大的負(fù)面拖累項，反映貴金屬市場波動對收益的沖擊顯著。

平安銀行2025年投資凈收益為204.74億元，較2024年的246.04億元下降16.79%。平安銀行在年報中解釋，其他非利息凈收入同比下降33.0%，主要是受市場波動影響，債券投資等業(yè)務(wù)非利息凈收入下降。

中信銀行的投資收益也呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢。2025年，中信銀行投資凈收益為289.99億元，較2024年的292.7億元微降0.93%。雖然降幅不大，但結(jié)合其其他非息收入同比下降1.93%的情況來看，市場波動的影響依然存在。

中信銀行在年報中表示，其他非息收入下降主要是受資本市場波動及同期基數(shù)較高影響。不過，該行也釋放出積極信號——經(jīng)過多年金融市場業(yè)務(wù)改革和能力體系建設(shè)，在市場利率波動加劇的形勢下，持續(xù)提升精細(xì)化管理水平，前瞻性做好大類資產(chǎn)中長期布局，提高交易流轉(zhuǎn)效能，拓展交易策略的廣度和深度，下半年投資收入環(huán)比提升。

渝農(nóng)商行作為農(nóng)商行代表，2025年投資凈收益為40.87億元，較2024年的41.98億元下降2.65%。該行在年報中詳細(xì)解釋了下降原因：投資收益及公允價值變動凈損益29.93億元，同比減少8.55億元，主要是受市場利率波動影響，基金投資等交易性金融資產(chǎn)收益率下降，投資收益及公允價值變動損益不及上年同期。

此外，匯兌凈損益為損失1.14億元，同比減少1.31億元，主要是外幣資產(chǎn)規(guī)模增長帶動外匯掉期融資規(guī)模適量上升所致，但該行同時強調(diào)，外匯掉期已鎖定近遠(yuǎn)端匯率，跨期匯率波動風(fēng)險可控。

城商行逆勢增長，策略差異決定業(yè)績走向

與股份行普遍下滑形成對比的是，重慶銀行和青島銀行在2025年實現(xiàn)了投資收益的逆勢增長。重慶銀行2025年投資凈收益達(dá)27.58億元，較2024年的23.62億元增長16.76%。該行在年報中明確指出，投資收益增加主要是由于本年處置債券以及基金投資產(chǎn)生的投資收益增加。

青島銀行的增長更為顯著，2025年投資凈收益為22.99億元，較2024年的17.14億元增長34.11%。青島銀行在年報中表示，加強金融投資規(guī)模與收益的動態(tài)監(jiān)控，擇機進(jìn)行債券止盈操作，投資收益增加。

從浮盈兌現(xiàn)的節(jié)奏來看，不同銀行存在明顯差異。重慶銀行和青島銀行通過適時處置債券和基金投資，有效捕捉了市場機會，將賬面浮盈轉(zhuǎn)化為實際收益。而股份行在市場波動中受到的沖擊更為明顯。

中金公司在其研報中指出，2025年，相比三季度整體上行，四季度國債收益率中樞穩(wěn)定、區(qū)間震蕩，預(yù)計銀行四季度其他非息收入環(huán)比三季度壓力緩解，但考慮四季度的基數(shù)較高，同比增速依然承壓。