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沐曦股份(688802)于2026年3月26日發(fā)布2025年年度報(bào)告。作為公司2025年12月17日登陸科創(chuàng)板后的首份年報(bào)，這份報(bào)告既是對(duì)過(guò)去一年經(jīng)營(yíng)成果的系統(tǒng)梳理，也是對(duì)外界展示其賽道競(jìng)爭(zhēng)力與未來(lái)潛力的重要窗口。

經(jīng)營(yíng)迎來(lái)轉(zhuǎn)折：營(yíng)收倍增，虧損顯著收窄

2025年是沐曦股份實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的一年。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.44億元，同比增長(zhǎng)121.26%，主要得益于GPU產(chǎn)品出貨量的顯著增長(zhǎng)及下游客戶的廣泛認(rèn)可。收入規(guī)�？焖贁U(kuò)張的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)效益也迎來(lái)實(shí)質(zhì)改善：歸母凈利潤(rùn)為-7.89億元，虧損額同比大幅收窄43.97%;扣非后凈利潤(rùn)虧損收窄20.52%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額較上年同期增加8.88億元，表明銷售回款能力明顯增強(qiáng)，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的質(zhì)量與韌性同步提升。

技術(shù)底盤扎實(shí)：研發(fā)高強(qiáng)度投入，關(guān)鍵成果落地

作為技術(shù)密集型企業(yè)，沐曦股份始終將研發(fā)視為發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。公司5年內(nèi)完成3顆主力芯片的一次性流片量產(chǎn)，自研MXMACA架構(gòu)實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)際主流CUDA生態(tài)的原生兼容。2025年，研發(fā)投入達(dá)10.27億元，占營(yíng)業(yè)收入比重62.49%，高強(qiáng)度投入持續(xù)轉(zhuǎn)化為技術(shù)積累。

截至2025年末，公司擁有境內(nèi)授權(quán)發(fā)明專利350項(xiàng)、集成電路布圖設(shè)計(jì)專有權(quán)4項(xiàng)、軟件著作權(quán)41項(xiàng)，技術(shù)儲(chǔ)備穩(wěn)居國(guó)內(nèi)GPU行業(yè)第一梯隊(duì)。尤為重要的是，2025年7月，公司發(fā)布首款基于全國(guó)產(chǎn)工藝的曦云C600系列GPU，在算力提升的同時(shí)，為供應(yīng)鏈安全與穩(wěn)定提供了關(guān)鍵保障。該產(chǎn)品已于2025年末實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)量產(chǎn)，有望成為2026年的主力增長(zhǎng)點(diǎn)。

多維能力構(gòu)建：從技術(shù)縱深到生態(tài)閉環(huán)

沐曦股份的核心競(jìng)爭(zhēng)力并非單一技術(shù)亮點(diǎn)，而是體現(xiàn)為技術(shù)、產(chǎn)品、生態(tài)與產(chǎn)業(yè)化能力的系統(tǒng)協(xié)同。

在技術(shù)積累層面，公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)全面掌握高性能GPU芯片及基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件研發(fā)、設(shè)計(jì)和量產(chǎn)全流程核心技術(shù)的企業(yè)之一，自研MXMACA指令集已擁有超過(guò)600條(計(jì)算類)和800條(渲染類)指令，為產(chǎn)品通用性與靈活性奠定基礎(chǔ)。

在產(chǎn)品性能層面，公司GPU產(chǎn)品采用統(tǒng)一計(jì)算架構(gòu)，能夠高效適配云端快速迭代的復(fù)雜算法與多樣化模型結(jié)構(gòu)。單卡性能處于國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)，自研MetaXLink高速互連技術(shù)實(shí)現(xiàn)與國(guó)際主流旗艦產(chǎn)品相當(dāng)?shù)幕ミB帶寬，支持2至128卡多種互連拓?fù)浼俺?jié)點(diǎn)架構(gòu)。報(bào)告顯示，基于公司GPU產(chǎn)品的千卡集群在執(zhí)行128B MoE大模型全量預(yù)訓(xùn)練時(shí)，性能線性度達(dá)到95%左右，無(wú)故障時(shí)間超過(guò)14天，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

在軟件生態(tài)層面，MXMACA軟件棧不僅提供統(tǒng)一、完整、高效的全棧式工具鏈，更實(shí)現(xiàn)對(duì)CUDA生態(tài)的高度兼容。開(kāi)發(fā)者無(wú)需大幅修改代碼即可快速完成應(yīng)用遷移，目前平臺(tái)已支持超過(guò)6,000個(gè)CUDA應(yīng)用，與超過(guò)1,000個(gè)模型實(shí)現(xiàn)原生適配�！白灾鲃�(chuàng)新與開(kāi)放兼容”并行推進(jìn)，大幅降低了客戶遷移成本，為規(guī)�；逃脪咔尻P(guān)鍵障礙。

商業(yè)化加速落地，生態(tài)建設(shè)成效顯現(xiàn)

依托上述核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司“1+6+X”生態(tài)與商業(yè)布局戰(zhàn)略在報(bào)告期內(nèi)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。產(chǎn)品已部署于10余個(gè)智算集群，累計(jì)銷量超過(guò)55,000顆，成功支撐MoE大模型、強(qiáng)化學(xué)習(xí)等前沿模型架構(gòu)的預(yù)訓(xùn)練與推理。

生態(tài)建設(shè)層面，MXMACA開(kāi)源社區(qū)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月13日，注冊(cè)用戶已超過(guò)30萬(wàn)人，網(wǎng)絡(luò)API調(diào)用次數(shù)超過(guò)5,591萬(wàn)次，文件下載量超過(guò)16萬(wàn)次。公司已公開(kāi)500余份開(kāi)發(fā)文檔與手冊(cè)，并進(jìn)入中國(guó)高校教育體系，覆蓋超過(guò)半數(shù)的C9高校。一個(gè)自主、開(kāi)放、持續(xù)成長(zhǎng)的國(guó)產(chǎn)GPU軟件生態(tài)正在加速成型。

行業(yè)地位穩(wěn)固，發(fā)展路徑清晰

作為國(guó)內(nèi)高性能GPU的領(lǐng)軍企業(yè)，沐曦股份在單卡性能、集群效率與生態(tài)兼容性等方面均處于行業(yè)前列，已成為推動(dòng)我國(guó)智能算力基礎(chǔ)設(shè)施自主可控的重要力量。公司已形成清晰的“三步走”發(fā)展規(guī)劃，當(dāng)前正從“研發(fā)優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)”的轉(zhuǎn)化階段，邁入“產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)向市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)”的躍升階段。

2026年，公司將繼續(xù)深化“1+6+X”行業(yè)布局，在鞏固金融、醫(yī)療、能源等垂直領(lǐng)域的同時(shí)，拓展具身智能、低空經(jīng)濟(jì)等前沿方向，并加速推進(jìn)曦索X206、曦云C700等下一代產(chǎn)品的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。在國(guó)產(chǎn)替代與人工智能算力需求持續(xù)釋放的雙重驅(qū)動(dòng)下，沐曦股份有望依托深厚的技術(shù)積累、領(lǐng)先的產(chǎn)品性能和日趨完善的軟件生態(tài)，進(jìn)一步鞏固其國(guó)產(chǎn)算力基石的戰(zhàn)略地位。