3月26日晚間，三大通信運(yùn)營商的最后一份年報(bào)——中國移動(dòng)（SH600941）2025年年報(bào)出爐。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年中國移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.05萬億元，同比增長(zhǎng)0.9%；股東應(yīng)占利潤1371億元，同比下降0.9%，同口徑同比增長(zhǎng)2.0%。董事會(huì)建議向全體股東派發(fā)截至2025年12月31日止年度末期股息每股2.52港元，連同已派發(fā)的中期股息，2025年全年股息合計(jì)每股5.27港元，同比增長(zhǎng)3.5%。

值得關(guān)注的是，在這份年報(bào)中，智能服務(wù)、算力服務(wù)成為與通信服務(wù)并列的主營業(yè)務(wù)。根據(jù)中國移動(dòng)方面的說法，通信服務(wù)是經(jīng)營基本盤，算力服務(wù)是發(fā)展的增長(zhǎng)極，智能服務(wù)是未來制高點(diǎn)，后兩者都將力爭(zhēng)在“十五五”期末收入翻番。

通信服務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比為79.8%

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，中國移動(dòng)2025年?duì)I運(yùn)收入為1.05萬億元，同比增長(zhǎng)0.9%；主營業(yè)務(wù)收入8955億元，同比增長(zhǎng)0.7%；通信服務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比為79.8%；算力服務(wù)、智能服務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比為20.2%，同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。

2025年中國移動(dòng)營運(yùn)利潤為1489億元，同比增長(zhǎng)4.4%；股東應(yīng)占利潤為1371億元，同比下降0.9%，同口徑同比增長(zhǎng)2.0%；每股盈利6.35元；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為3389億元，同比增長(zhǎng)1.6%，EBITDA率為32.3%，同比提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。資本開支1509億元，同比下降8.0%；自由現(xiàn)金流820億元。

從主營業(yè)務(wù)來看，中國移動(dòng)將業(yè)務(wù)進(jìn)一步做了劃分。與2025年半年報(bào)及2024年年報(bào)不同的是，在中國移動(dòng)2025年年報(bào)中，公司的主營業(yè)務(wù)被明確分為三大塊：通信服務(wù)、智能服務(wù)、算力服務(wù)。如此一來，過去一年中國移動(dòng)的轉(zhuǎn)型方向已經(jīng)十分明晰。

三大主營業(yè)務(wù)中，通信服務(wù)仍是中國移動(dòng)的“壓艙石”，包括移動(dòng)通信、寬帶網(wǎng)絡(luò)、蜂窩物聯(lián)及衛(wèi)星互聯(lián)業(yè)務(wù)。2025年，中國移動(dòng)通信服務(wù)收入7149億元，同比下降1.0%，占主營業(yè)務(wù)收入的比重從2024年的81.2%降到了79.8%。

圖片來源：中國移動(dòng)業(yè)績(jī)說明會(huì)材料截圖

圖片來源：年報(bào)截圖

將通信業(yè)務(wù)拆開細(xì)看，2025年，中國移動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)客戶為6.42億戶，較2024年凈增8960萬戶，同比增長(zhǎng)16.2%；平均每月每戶通話分鐘MOU（分鐘/戶/月）為204分，較2024年的222分鐘同比下降8.1%；平均每月每戶手機(jī)上網(wǎng)流量DOU（GB/戶/月）為17.3GB，較2024年的15.9GB同比漲了9%；移動(dòng)ARPU（每用戶平均收入，元/戶/月）為46.8元，較2024年的48.5元同比下降了3.5%；寬帶聯(lián)網(wǎng)客戶為3.29億，較2024年凈增999萬；寬帶網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)7.1%；物聯(lián)網(wǎng)卡連接數(shù)為14.8億，同比增長(zhǎng)4.6%。家庭客戶綜合ARPU（人民幣元/戶/月）為44.5元，較2024年同比增長(zhǎng)1.6%。

其余市場(chǎng)方面，2025年中國移動(dòng)國際市場(chǎng)收入293億元，同比增長(zhǎng)28.5%。另外，根據(jù)中國移動(dòng)在年報(bào)中的說法，該公司獲頒了衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可，衛(wèi)星通信邁入商業(yè)化運(yùn)營階段。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，報(bào)告期內(nèi)，中國移動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)基站超過277萬站，智算總規(guī)模（包括自建及租賃智算規(guī)模）達(dá)92.5 EFLOPS（FP16），實(shí)現(xiàn)百卡至超萬卡的全規(guī)格計(jì)算能力，對(duì)外服務(wù)IDC標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架（標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架按單個(gè)機(jī)架2.5KW折合）超150萬架。

使用移動(dòng)云算力服務(wù)“養(yǎng)龍蝦”的客戶已超4萬

其余主營業(yè)務(wù)方面，算力服務(wù)包括數(shù)據(jù)中心、云算服務(wù)、云算應(yīng)用三大板塊。根據(jù)中國移動(dòng)的說法，算力服務(wù)是公司高質(zhì)量發(fā)展的重要增長(zhǎng)極。2025年，中國移動(dòng)算力服務(wù)收入898億元，同比增長(zhǎng)11.1%。其中，數(shù)據(jù)中心收入同比增長(zhǎng)8.7%，AIDC（智算中心）收入同比增長(zhǎng)35.4%。得益于智算需求的迅猛增長(zhǎng)，智算服務(wù)成為第一引擎，增速達(dá)279%，拉動(dòng)云算服務(wù)收入同比增長(zhǎng)13.9%，云盤月活躍客戶達(dá)到2.1億戶，云視頻客戶超8670萬戶。

在當(dāng)日晚間（3月26日）的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，中國移動(dòng)高層還透露，今年4月，公司的香港火炭數(shù)據(jù)中心將投入運(yùn)營，未來公司將建設(shè)超大規(guī)模智算集群，加強(qiáng)Token（詞元）運(yùn)營，打通“Agent使用Token、Token拉動(dòng)算力”的服務(wù)鏈路。據(jù)悉，截至目前，中國移動(dòng)自有線下渠道已為數(shù)萬客戶安裝“養(yǎng)龍蝦”應(yīng)用，使用移動(dòng)云算力服務(wù)“養(yǎng)龍蝦”的客戶超4萬。此外，公司正在打造一個(gè)高效協(xié)同、專業(yè)化運(yùn)營的算力運(yùn)營服務(wù)體系，集團(tuán)總部層面設(shè)立算力辦公室，省市公司組建算力中心，形成體系化的算力服務(wù)能力。

智能服務(wù)方面，根據(jù)中國移動(dòng)的說法，智能服務(wù)是公司贏得未來競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)，包括數(shù)據(jù)算法、具身智能、數(shù)智文化、數(shù)智電商、行業(yè)數(shù)智服務(wù)。2025年，中國移動(dòng)智能服務(wù)收入908億元，同比增長(zhǎng)5.3%。其中，數(shù)據(jù)算法收入同比增長(zhǎng)12.6%；數(shù)智文化收入同比增長(zhǎng)13.3%。

在業(yè)績(jī)說明會(huì)上，中國移動(dòng)高層還談到了業(yè)務(wù)劃分背后的因素。據(jù)其介紹，基于對(duì)通信范疇不斷拓展、算力需求非常旺盛、智能應(yīng)用加速突破的總體判斷，中國移動(dòng)將主業(yè)明確為“通信服務(wù)、算力服務(wù)、智能服務(wù)”三大類。其中，通信服務(wù)是經(jīng)營基本盤，算力服務(wù)是發(fā)展的增長(zhǎng)極，智能服務(wù)是未來制高點(diǎn)。后兩者都將力爭(zhēng)“十五五”期末收入翻番。

談及未來發(fā)展，中國移動(dòng)高層方面稱，面向中長(zhǎng)期，中國移動(dòng)的目標(biāo)是到2030年，基本建成世界一流科技服務(wù)企業(yè)，確保收入、利潤、市值全球運(yùn)營商領(lǐng)先。未來公司將發(fā)力AIDC、智算集群等高增長(zhǎng)領(lǐng)域，推進(jìn)網(wǎng)云協(xié)同、智通協(xié)同、算電協(xié)同發(fā)展，做強(qiáng)移動(dòng)云品牌和移動(dòng)云應(yīng)用。隨著自主智能體、人形機(jī)器人等各類智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)加速涌現(xiàn)，中國移動(dòng)還將創(chuàng)新突破大模型、數(shù)據(jù)集、智能體、具身智能等前沿領(lǐng)域，大力拓展數(shù)智文化、數(shù)智電商、行業(yè)數(shù)智服務(wù)等重點(diǎn)場(chǎng)景。

在投資布局上，中國移動(dòng)高層還強(qiáng)調(diào)，將更好地投資于網(wǎng)；更強(qiáng)地投資于人，加大頂尖人才引進(jìn)，強(qiáng)化人才AI賦能；更快地投資于新，前瞻布局6G、量子科技、具身智能等未來產(chǎn)業(yè)。