本文來源：時代周報 作者：唐洛

過去一年，房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)鍵詞聚焦于承壓與修復(fù)。據(jù)iFinD數(shù)據(jù)，已有71家A股涉房企業(yè)發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)警，其中超過七成陷入虧損。在這份長長的名單中，不乏昔日傲視群雄的行業(yè)巨頭與老牌上市房企。

當(dāng)行業(yè)的出清與洗牌以前所未有的烈度展開時，企業(yè)財務(wù)報表上的階段性經(jīng)營調(diào)整，實質(zhì)上是整個行業(yè)剝離舊模式陣痛的客觀折射。銷售規(guī)模收縮、存貨減值壓力加大、去化周期拉長——這些并非某家企業(yè)的個例，而是行業(yè)共性問題，是市場深度調(diào)整的必然結(jié)果。

但2026年開年，政策端釋放了明確的信號。首期《求是》雜志刊發(fā)《改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期》，明確提出“房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)和居民財富的重要來源，未來樓市將告別高杠桿擴張，轉(zhuǎn)向存量優(yōu)化與品質(zhì)提升，重塑居民財富與行業(yè)發(fā)展的新平衡”。兩個月后的《持續(xù)做好穩(wěn)預(yù)期工作》，再次重申這一定調(diào)，強調(diào)“以更有力更精準(zhǔn)的舉措持續(xù)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”。

這意味著，行業(yè)并未失去空間，而是進入了一個門檻更高、節(jié)奏更穩(wěn)的新階段。在此背景下，評價一家企業(yè)穿越經(jīng)濟周期的綜合能力，已經(jīng)不能只看短期財務(wù)表現(xiàn)，而更應(yīng)關(guān)注其基本面是否穩(wěn)健、戰(zhàn)略是否清晰、能力是否具備長期性。行業(yè)的陣痛，考驗的是企業(yè)的應(yīng)對方式。有的選擇收縮等待，有的則在主動調(diào)整、加速回款、夯實資產(chǎn)質(zhì)量，為下一階段積蓄力量。深耕杭州的眾安集團，便是后者中的一個觀察樣本。

維穩(wěn)底盤：以財務(wù)自律和優(yōu)質(zhì)土儲對沖系統(tǒng)風(fēng)險

行業(yè)下行周期中，房企的首要任務(wù)從發(fā)展變成生存，而生存的前提，是基本面的穩(wěn)定。在眾安的戰(zhàn)略邏輯中，“穩(wěn)”被置于最前端——這不是保守，而是對行業(yè)規(guī)律的敬畏。

首先是財務(wù)層面的安全邊際。眾安長期維持在“綠檔”區(qū)間，凈負(fù)債率、現(xiàn)金短債比等核心指標(biāo)處于行業(yè)安全范圍之內(nèi)，截至2025年末，集團資產(chǎn)負(fù)債率較上年下降5個百分點至62.2%，現(xiàn)金短債比提升至1.35。在房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險本質(zhì)上首先是流動性風(fēng)險的當(dāng)下，這一點已經(jīng)成為關(guān)鍵性優(yōu)勢——只有守住現(xiàn)金流，企業(yè)才有時間進行調(diào)整與修復(fù)。正是基于這份財務(wù)安全，面對行業(yè)深度調(diào)整，眾安才能從容地主動作為：加大去化力度，通過“底線定價+合伙銷售”機制激活一線；專項推進應(yīng)收賬款回收，以經(jīng)營動作換回款、換現(xiàn)金流。

其次是土地儲備的高度確定性。眾安的土地儲備主要分布在杭州等多個長三角核心城市，平均土地成本約為每平方米2550元，合理的成本結(jié)構(gòu)為后續(xù)開發(fā)提供了從容的利潤空間。這種區(qū)域深耕策略，在當(dāng)前環(huán)境下，體現(xiàn)出了更強的穩(wěn)定性。以杭州為代表的長三角核心城市，兼具經(jīng)濟活力與人口持續(xù)凈流入，市場需求基礎(chǔ)依然龐大且堅韌，目前正處在企穩(wěn)回升的通道中。這種合理且優(yōu)質(zhì)的區(qū)域布局，不僅為眾安構(gòu)建了一道抵御市場下行風(fēng)險的天然防火墻，更意味著其資產(chǎn)具有較高的流動性和抗跌屬性。

丨經(jīng)典項目展示（圖源眾安集團官微）

穩(wěn)健，是眾安一切戰(zhàn)略動作的底座。正是基于這份財務(wù)安全與土儲底氣，眾安才有余力去思考“如何活得更好”，去構(gòu)建更長遠的競爭力。

穩(wěn)中謀變：以系統(tǒng)工程重塑產(chǎn)品確定性

如果說穩(wěn)健解決的是當(dāng)下的生存危機，那么管理與體系的“進”則指向了企業(yè)未來的核心競爭力。在行業(yè)邏輯已經(jīng)發(fā)生改變的前提下，單純依靠拿地與銷售驅(qū)動增長，已難以支撐長期競爭力。

眾安的破局之道，是果斷將經(jīng)營重心從粗放的單項目開發(fā)，全面轉(zhuǎn)向精細化的系統(tǒng)能力建設(shè)。中國房地產(chǎn)市場的購房者，尤其是那些身處如杭州這般兼具活力與敏感度的典型市場的購房者，對于產(chǎn)品品質(zhì)有著嚴(yán)苛的要求。在這樣的市場中，眾安近年來將重心從項目導(dǎo)向轉(zhuǎn)向體系導(dǎo)向，不斷強化系統(tǒng)化思維，提出“房產(chǎn)、工程、服務(wù)三大體系協(xié)同”，以及“城、市、建、場、科、綠、服”的七維一體。在產(chǎn)品端，眾安持續(xù)迭代，將安全、舒適、綠色、健康的價值導(dǎo)向，逐步轉(zhuǎn)化為可感知的生活體驗。

丨“七維一體”概覽（圖源眾安集團官網(wǎng)）

在工程端，眾安導(dǎo)入了類似制造業(yè)的管理邏輯。裝配式構(gòu)件編碼入場、智慧工地監(jiān)控偏差、工藝工法庫統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)——工程系統(tǒng)從被動把控轉(zhuǎn)向前置預(yù)控。質(zhì)量管控前置，將質(zhì)量問題盡可能消滅在設(shè)計階段，工程、客服、物業(yè)提前介入，把真實居住體驗反哺到產(chǎn)品設(shè)計中。

丨全周期綠色建造導(dǎo)覽（圖源眾安集團官網(wǎng)）

更具長遠意義的是，眾安正在構(gòu)建覆蓋全業(yè)務(wù)鏈條的工程品控數(shù)據(jù)中心。從材料檢驗、關(guān)鍵節(jié)點驗收，到交付后報修等數(shù)據(jù)，均被整合入庫，通過“問題-數(shù)據(jù)-優(yōu)化”的路徑實現(xiàn)持續(xù)迭代。在行業(yè)最看重交付確定性的階段，這種體系真正構(gòu)成了企業(yè)的競爭壁壘。

眾安在這一階段建立的，并不僅是一個避免出錯的機制，而是一套持續(xù)進化的演進系統(tǒng)。

乘勢求進：重構(gòu)資產(chǎn)估值與服務(wù)價值邊界

隨著單一住宅開發(fā)利潤不斷壓縮，資本市場對房企價值判斷的維度已經(jīng)出現(xiàn)變化：除了看財務(wù)穩(wěn)健程度，更看企業(yè)能否構(gòu)建穩(wěn)定現(xiàn)金流、能否形成跨業(yè)態(tài)協(xié)同價值。

當(dāng)產(chǎn)品力成為基礎(chǔ)，服務(wù)力才是決定資產(chǎn)價值的關(guān)鍵變量。眾安的第三重競爭力，在于打破交付即終點的傳統(tǒng)邊界，通過“地產(chǎn)+”戰(zhàn)略構(gòu)建微型城市生態(tài)系統(tǒng)，實現(xiàn)服務(wù)價值的全面溢價。

丨 “橫向融通 縱向貫通”戰(zhàn)略全景（圖源眾安集團官網(wǎng)）

過去房企的邏輯是賣完即結(jié)束，但眾安推動服務(wù)體系融入開發(fā)全周期。從定位階段引入客戶需求，到銷售階段明確未來服務(wù)清單，再到交付后的智慧物業(yè)與運營體系落地，讓服務(wù)從附加項變成產(chǎn)品的一部分。購房者買的不只是房子本身，更是一整套可預(yù)期的生活方式。

更具前瞻性的是眾安推進的“地產(chǎn)+”生態(tài)戰(zhàn)略。房產(chǎn)、商業(yè)、服務(wù)、資本四大板塊的深度聯(lián)動，形成一個能夠互相增能、持續(xù)輸出價值的微型城市生態(tài)系統(tǒng)。商業(yè)為空間提供活力，住宅沉淀穩(wěn)定客群，服務(wù)提升體驗粘性，資本體系則提供金融與建造支撐。生態(tài)越完善，單個項目的波動越小，企業(yè)現(xiàn)金流越穩(wěn)定，資本市場給予的估值也越高。

丨眾安旗下多元產(chǎn)業(yè)一覽（圖源眾安集團官微）

杭州奧體核心的IOC·蓮璽項目便是這套體系的集中示例。面對超高層建造、多業(yè)態(tài)融合、高端服務(wù)運營等多重挑戰(zhàn)，眾安的體系化能力得以充分展現(xiàn)：工程體系保證超高層的建造精度與復(fù)雜性，服務(wù)體系提前呈現(xiàn)酒店級的生活場景，生態(tài)體系則將江景資源、商業(yè)運營與高端居住體驗融為一體，讓項目成為超越傳統(tǒng)住宅的復(fù)合價值載體。項目內(nèi)部集成的垂直交通智能調(diào)度系統(tǒng)與智慧安防體系，更將超高層居住體驗提升至新高度。

丨 眾安IOC·蓮璽商業(yè)配套示意圖（圖源眾安集團官微）

這種能夠穿越周期、產(chǎn)生穩(wěn)定協(xié)同現(xiàn)金流的生態(tài)資產(chǎn)包，其定價邏輯早已打破了傳統(tǒng)的“成本+利潤”模型，真實反映了生態(tài)協(xié)同所創(chuàng)造的高維溢價能力，為企業(yè)在微利時代開辟了全新的增長極。

穿越之錨：長期主義治理與數(shù)字化躍升

建造并運轉(zhuǎn)這樣一套龐大且復(fù)雜的現(xiàn)代化運營體系，前期投入大、磨合周期長，本質(zhì)上是對長期主義的艱難叩問。這就引出了驅(qū)動眾安前行的內(nèi)核：超越周期的戰(zhàn)略定力、社會價值導(dǎo)向與內(nèi)部治理的持續(xù)進化。

“戰(zhàn)略引領(lǐng)未來”的理念與“致力于發(fā)展對社會有益的事業(yè)”的使命，構(gòu)成了眾安這套體系的文化底座。清晰的價值觀，促使企業(yè)能夠不計短期得失，連續(xù)多年堅持透明規(guī)范的治理實踐，并在綠色建筑研發(fā)、社會公益等領(lǐng)域保持長效投入。

丨 眾安社會責(zé)任展示（圖源眾安集團官微）

進入2026年，為了進一步激發(fā)組織動能，眾安在內(nèi)部治理上再次大膽求進：全面啟動AI建設(shè)，從人力資源等關(guān)鍵節(jié)點切入，逐步實現(xiàn)全業(yè)務(wù)流程的AI化與數(shù)據(jù)驅(qū)動決策，有效提升管理效能。同時，深入推進“控上賦能、活下增效”機制，釋放經(jīng)營與組織活力。這種向內(nèi)生效率要效益的深度改革，確保了企業(yè)肌體能夠在嚴(yán)寒中保持敏捷與強健。

結(jié)語

房地產(chǎn)行業(yè)的舊邏輯正在退場，新邏輯仍在形成?！肚笫恰匪鶑娬{(diào)的“高質(zhì)量發(fā)展”和“好房子”，正在成為新的行業(yè)坐標(biāo)。在這樣一個更強調(diào)體系能力、產(chǎn)品能力與長期主義的階段，企業(yè)的分化將遠比過去更明顯。

眾安的路極具代表性：以穩(wěn)健守住底線，以體系建設(shè)提升能力。在行業(yè)調(diào)整與階段性挑戰(zhàn)中，眾安并未被動等待，而是主動調(diào)整、加速回款、夯實資產(chǎn)質(zhì)量，為下一階段積蓄力量。

當(dāng)市場逐步走出低谷，真正能夠穿越周期的企業(yè)，往往不是在高點沖得最快的，而是在低谷中完成自我修復(fù)與能力重建的參與者。眾安的探索，正是在試圖回答《求是》所提出的命題：在不確定的行業(yè)中，如何持續(xù)創(chuàng)造確定性。