據(jù)ESPN報道，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測每支球隊的估值將在70億至100億美元之間，并估計這兩個市場都將躋身NBA前八營收行列。

文|譚力文

西雅圖與拉斯維加斯，NBA擴(kuò)軍版圖已經(jīng)開始浮現(xiàn)出新的身影。

美國當(dāng)?shù)貢r間本周二和周三，NBA舉行了董事會會議，投票通過了在拉斯維加斯和西雅圖增設(shè)球隊的決定。這標(biāo)志著NBA擴(kuò)軍邁出了多個關(guān)鍵步驟中的第一步。

不過需要指出的是，這次投票只是NBA擴(kuò)軍繁瑣程序中的起步階段。至于由誰來“掌控”這兩支新球隊，仍然有待今年晚些時候最終揭曉。

但無論如何，NBA球隊大門向“新人”敞開讓業(yè)界為之沸騰——自2004年夏洛特黃蜂（彼時名稱為夏洛特山貓）加入以來，NBA就再也沒有擴(kuò)軍。沒錯，這支球隊正是“籃球之神”喬丹在2010年完全控股的球隊，不過他已經(jīng)在2023年出售了大部分的股權(quán)。

時隔20多年再次迎來新球隊的加入，無論是對于球隊還是球迷來說，都需要這種新鮮感。據(jù)ESPN報道，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測每支球隊的估值將在70億至100億美元之間，并估計這兩個市場都將躋身NBA前八營收行列。

在今年夏天的休賽期，NBA的最大看點或許不在于自由市場的“大魚”，而是在于誰能夠成為兩支新球隊的老板。

入場費(fèi)70億美元起步

NBA球隊估值暴漲“勸退”詹姆斯

從客觀上來看，連年上漲的估值，導(dǎo)致NBA球隊擴(kuò)軍單單是入場費(fèi)就能“勸退”了不少實力相對遜色的財團(tuán)。

勒布朗·詹姆斯及其芬威體育集團(tuán)就是其中之一。據(jù)外媒報道，芬威因為NBA擴(kuò)軍成本過高，超過80億美元的成本，令他們在拉斯維加斯擁有球隊的興趣和欲望大大降低。資料顯示，詹姆斯與芬威在2011年就成為了合作伙伴，后者擁有波士頓紅襪隊和英超巨頭利物浦隊。

根據(jù)福布斯公布的2025年NBA球隊估值榜單顯示，30支球隊總估值略超1600億美元，平均估值達(dá)54億美元，較2024年增長21%，較2021年前的25億美元更是實現(xiàn)翻倍。其中，估值最高的為金州勇士（110億美元），估值最低的為孟菲斯灰熊（35億美元）。

因此如上文所說，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測每支球隊的估值將在70億至100億美元之間，這個數(shù)字區(qū)間并沒有太大的溢價，尤其是考慮到西雅圖與拉斯維加斯這兩座大城市的附加值。

現(xiàn)有的30支NBA球隊分布圖

圖源：網(wǎng)絡(luò)

在NBA現(xiàn)有球隊的股權(quán)交易上，我們也可以看出NBA球隊近幾年的估值有了明顯的變化。2023年2月，馬特·伊什比亞以40億美元收購菲尼克斯太陽及WNBA水星隊的多數(shù)股權(quán)；2023年8月，喬丹以約30億美元的估值將夏洛特黃蜂的控股權(quán)出售；2025年8月，波士頓凱爾特人以61億美元的估值完成交易。

在2025年6月，更夸張的100億美元估值出現(xiàn)了——巴斯家族同意將湖人的多數(shù)股權(quán)，以這個估值出售給馬克·沃爾特。這也將是全球職業(yè)體育球隊最高的成交價格紀(jì)錄。值得一提的是，巴斯家族在1979年買下洛杉磯湖人隊的花費(fèi)“僅”為6750萬美元。

洛杉磯湖人以100億美元的估值交易

圖源：sportico

NBA球隊估值上漲的關(guān)鍵原因在于轉(zhuǎn)播合同價格在新周期的暴漲。在2025-26賽季，價值11年760億美元的NBA新周期的轉(zhuǎn)播合同正式生效。這份合同相比上一份9年240億美元，金額翻了超過三倍。

這意味著NBA未來很長一段時間都有著“保底”的固定收益，這也為NBA擴(kuò)軍奠定了基礎(chǔ)。否則當(dāng)現(xiàn)有的球隊認(rèn)為“蛋糕”都不夠自己分了，還怎么會同意讓新加入的2支球隊來“分蛋糕”。

擴(kuò)軍為了讓“蛋糕”變更大

NBA想要擴(kuò)軍早已不是什么秘密。一方面，現(xiàn)有30隊的規(guī)模已經(jīng)維持了相當(dāng)長的時間，對于NBA這樣的體育商業(yè)聯(lián)盟而言，想要維持增長必須引入新的球隊，擴(kuò)大受眾規(guī)模。

或許這就可以解釋為什么NBA總裁亞當(dāng)·肖華不斷推動NBA全明星改制——因為球迷對于現(xiàn)有的NBA局面，呈現(xiàn)出了“厭倦”的態(tài)度。此時引入全新的球隊，能夠在一定程度上提升對球迷的吸引力。

圖源：NBA官網(wǎng)

另一方面，NBA擴(kuò)軍是為了讓“蛋糕”變更大——在新球隊加入后，都會令聯(lián)盟的整體票房收入以及贊助收入有一定的提升。根據(jù)SponsorUnited的報告顯示，2024-25賽季，NBA球隊贊助總收入同比增長8%，達(dá)到16.2億美元。

保底分紅的轉(zhuǎn)播合同加上穩(wěn)健增長的商業(yè)贊助，讓NBA的營收基本盤越來越牢固。這也可以讓NBA聯(lián)盟的老板們從“賺多少錢”到“賺更多錢”的商業(yè)轉(zhuǎn)化。

畢竟資本的本質(zhì)特征是逐利，當(dāng)既得利益者愿意“分蛋糕”，其前提必定是這個“蛋糕”可以被做得更大。

盡管從分紅稀釋的角度來看，1/30變成1/32會令現(xiàn)有的30隊股東每年從NBA的分紅減少。但根據(jù)ESPN的報道，越來越多的球隊老板支持?jǐn)U軍，因為從長期來看，拉斯維加斯和西雅圖兩個龐大的市場將為NBA聯(lián)盟帶來更多的收入增長。另外高額的“入場費(fèi)”，也在很大程度上彌補(bǔ)了現(xiàn)有球隊老板在短期內(nèi)的分紅損失。

根據(jù)美媒的保守估計，NBA擴(kuò)軍將可以為現(xiàn)有球隊老板帶來至少150億美元的收入。按照30支球隊平分推算，每支球隊可以獲得5億美元的收入。

11年760億美元的NBA轉(zhuǎn)播合同

圖源：雅虎體育

不過需要指出的是，這筆“入場費(fèi)”并不會跟球員們分享。原因在于這筆費(fèi)用不屬于籃球相關(guān)收入（BRI）范疇，而BRI是用于設(shè)定工資帽并確保球員每年獲得51%分成的重要根據(jù)。

從另一個角度來看，2支新球隊的加入也將會為球員和從業(yè)者帶來更多的就業(yè)機(jī)會。按照每隊15人的名單配置，2支新球隊可以至少創(chuàng)造60個球員崗位以及約200個球隊崗位。

根據(jù)查拉尼亞的報道，聯(lián)盟將在未來幾個月內(nèi)審查西雅圖和拉斯維加斯的競標(biāo)方案。肖華表示?！拔覀兤诖~出下一步，并與有興趣的各方展開接觸。最快要到2028-29賽季，才有可能看到新球隊加入。”

而根據(jù)NBA官網(wǎng)的一篇文章報道，NBA已聘請投資銀行PJT Partners作為戰(zhàn)略顧問，評估潛在的所有者、場館情況和其他財務(wù)問題。此外，報道還顯示蕭華在周三下午的新聞發(fā)布會上明確表示，聯(lián)盟正在“探索擴(kuò)軍”，但尚未承諾肯定擴(kuò)軍，目前仍存在許多變數(shù)。

擴(kuò)軍為何“欽定”西雅圖與拉斯維加斯？

相比起其他城市，為何NBA會“欽定”西雅圖與拉斯維加斯？在體育大生意看來，這兩座城市的自身特點，非常符合NBA市場的增長戰(zhàn)略。

首先是西雅圖這座城市可以說是情懷回歸了。擁有加里·佩頓、肖恩·坎普、雷·阿倫以及凱文·杜蘭特等球星的西雅圖超音速是許多球迷的青春回憶，可是在2008年后，西雅圖超音速因為球館和球隊所有權(quán)問題，遷移至俄克拉荷馬城并更名為雷霆。

西雅圖城市一景

圖源：unsplash

當(dāng)?shù)厥忻褚捕家恢逼诖軌蛑匦略谥鲌鲆姷轿餮艌D球隊的身影。在NBA投票擴(kuò)軍的時候，西雅圖市長就明確表態(tài)了西雅圖已準(zhǔn)備好歡迎超音速隊回家。

“我們從未停止過作為一座籃球城市的身份，球迷們也從未放棄。我們建造了一座世界級的球館。我們擁有強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)和敬業(yè)的勞動力。我們已準(zhǔn)備就緒，我們團(tuán)結(jié)一致，我們準(zhǔn)備好迎接超音速隊的下一個篇章。”西雅圖市長在社交媒體表示。

西雅圖市場口中所說的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)，正是西雅圖的另一大優(yōu)勢。也許有部分讀者并不太了解，西雅圖是美國西北的重要港口城市，亞馬遜、微軟和波音等國際知名企業(yè)的總部都設(shè)立在這里。因此，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)水平較為發(fā)達(dá)，這也為聯(lián)盟和球隊的商業(yè)拓展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

尤其值得一提的是，亞馬遜和微軟都與NBA擁有非常緊密的合作關(guān)系，亞馬遜更是NBA新周期轉(zhuǎn)播版權(quán)的合作方之一。因此不論是從商業(yè)角度、情懷角度還是粉絲角度，西雅圖都是NBA擴(kuò)軍的不二首選。

至于“賭城”拉斯維加斯同樣是NBA市場增長的關(guān)鍵動力——金沙集團(tuán)的老板杜蒙家族是達(dá)拉斯獨(dú)行俠的控股股東，NBA也在新版本的勞資中允許球員投資做博彩業(yè)務(wù)的公司。

近幾年，拉斯維加斯都舉辦過NBA季前賽以及NBA杯決賽。因此，當(dāng)?shù)厥忻窈陀慰蛯τ贜BA也并不陌生。加上近幾年“體育+旅游”的全球化趨勢，來拉斯維加斯旅游的游客再看一場NBA，從邏輯上來看也非常合理。

拉斯維加斯城市一景

圖源：unsplash

更重要的是，拉斯維加斯在北美四大職業(yè)聯(lián)盟中就缺NBA了——當(dāng)?shù)匾呀?jīng)擁有了NHL和NFL球隊，MLB聯(lián)盟中的奧克蘭運(yùn)動家隊計劃在2028年遷往拉斯維加斯。因此新的NBA球隊落地拉斯維加斯，似乎再合理不過。

NBA擴(kuò)軍的東風(fēng)已經(jīng)到來，想要“上船”的人不在少數(shù)。但當(dāng)70億成為一張“入場券”的底價時，這早已不是一場單純的籃球游戲，而是一次全球頂級資本的權(quán)力重組。

從西雅圖的雨林到拉斯維加斯的沙漠，NBA正在繪制一張前所未有的商業(yè)版圖。隨著轉(zhuǎn)播合同溢價與城市紅利的雙重加持，聯(lián)盟的“蛋糕”確實做大了，但分蛋糕的人也變得更加挑剔。

在這場史無前例的“入場券”競逐中，誰能最終執(zhí)掌教鞭、入主新城，不僅取決于口袋里的支票厚度，更取決于誰能在這門價值百億的生意里，幫助NBA講出最具想象力的全球化故事，拓展那些有待發(fā)掘的潛力市場。

注：本文所用封面圖片來自網(wǎng)絡(luò)