意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（Istituto Nazionale di Statistica，Istat）于2026年3月28日發(fā)布的最新月度調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，意大利消費(fèi)者信心指數(shù)在2026年3月出現(xiàn)急劇下滑，從2月份的97.4點(diǎn)大幅回落至92.6點(diǎn)，創(chuàng)下自2023年10月以來(lái)的最低水平。這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，路透社此前對(duì)七位分析師的調(diào)查中位數(shù)預(yù)測(cè)為95.5點(diǎn)。與此同時(shí)，企業(yè)信心綜合指數(shù)則保持基本穩(wěn)定，從97.4點(diǎn)微幅調(diào)整至97.3點(diǎn)。

據(jù)意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的常規(guī)月度更新報(bào)告，2026年3月消費(fèi)者信心的惡化呈現(xiàn)出全面且深度的特征。其中，反映民眾對(duì)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看法的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)（clima economico）跌幅最為顯著，從2月份的99.1點(diǎn)驟降至88.1點(diǎn)，單月下降達(dá)11個(gè)點(diǎn)，創(chuàng)下本次調(diào)查中最大跌幅。未來(lái)景氣指數(shù)（clima futuro）從93.1點(diǎn)降至85.3點(diǎn)，個(gè)人景氣指數(shù)（clima personale）從96.8點(diǎn)下滑至94.2點(diǎn)，當(dāng)前景氣指數(shù)（clima corrente）則從100.7點(diǎn)降至98.0點(diǎn)。這一系列數(shù)據(jù)表明，意大利家庭無(wú)論是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的評(píng)估，還是對(duì)未來(lái)前景的預(yù)期，均出現(xiàn)了普遍性惡化。

意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在報(bào)告中指出，消費(fèi)者信心的崩塌幾乎波及所有構(gòu)成分項(xiàng)，而家庭對(duì)意大利整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法惡化尤為突出。分析人士認(rèn)為，此次消費(fèi)者信心的大幅下滑與2026年2月27日爆發(fā)的中東新一輪沖突直接相關(guān)。這場(chǎng)沖突導(dǎo)致能源價(jià)格迅速上漲，國(guó)際油價(jià)基準(zhǔn)布倫特原油已突破每桶108美元，意大利國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格隨之攀升，迫使政府緊急出臺(tái)臨時(shí)削減燃油消費(fèi)稅的法令，每升汽油減稅25歐分。能源價(jià)格的上漲不僅直接推高了家庭的生活成本，也加劇了民眾對(duì)未來(lái)通脹走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

與消費(fèi)者信心的顯著惡化形成對(duì)比的是，意大利企業(yè)信心綜合指數(shù)在3月份僅出現(xiàn)邊際下降，從2月份的97.4點(diǎn)微降至97.3點(diǎn)。然而，企業(yè)信心的總體穩(wěn)定背后存在著明顯的結(jié)構(gòu)性分化。意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)信心指數(shù)從88.5點(diǎn)小幅上升至88.8點(diǎn)，主要得益于企業(yè)訂單量的評(píng)估有所改善；建筑業(yè)信心指數(shù)從103.1點(diǎn)升至103.6點(diǎn)，延續(xù)了上升趨勢(shì)；市場(chǎng)服務(wù)業(yè)信心指數(shù)從102.1點(diǎn)升至102.7點(diǎn)，主要源于企業(yè)對(duì)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)和訂單量的積極評(píng)價(jià)。

值得關(guān)注的是，零售業(yè)信心指數(shù)出現(xiàn)了顯著下降，從104.9點(diǎn)大幅回落至100.6點(diǎn)。意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，零售商對(duì)當(dāng)前及未來(lái)銷售額的預(yù)期均明顯走弱，反映出終端消費(fèi)需求的疲軟正在向流通領(lǐng)域傳導(dǎo)。這一分化格局表明，雖然生產(chǎn)端的企業(yè)仍保持相對(duì)樂觀，但直接面向消費(fèi)者的零售行業(yè)已經(jīng)感受到了家庭支出放緩的壓力。

意大利主要商業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)上述數(shù)據(jù)作出了不同解讀。意大利中小企業(yè)協(xié)會(huì)（Unimpresa）研究中心認(rèn)為，消費(fèi)者信心的下降和商業(yè)信心的基本穩(wěn)定是“在當(dāng)前國(guó)際背景下的生理性且不令人擔(dān)憂的動(dòng)態(tài)”。該協(xié)會(huì)主席保羅·隆戈巴爾迪表示：“家庭往往會(huì)理解性地預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，在地緣政治局勢(shì)變得更加復(fù)雜時(shí)更加謹(jǐn)慎。而企業(yè)則再次展現(xiàn)出更具結(jié)構(gòu)性的解讀能力和穩(wěn)定性，這代表了整個(gè)國(guó)家的穩(wěn)定要素”。

然而，消費(fèi)者權(quán)益協(xié)會(huì)Codacons則表達(dá)了更為嚴(yán)峻的立場(chǎng)。該協(xié)會(huì)在一份聲明中指出：“中東危機(jī)像海嘯一樣沖擊了消費(fèi)者信心，3月份所有分項(xiàng)指標(biāo)都出現(xiàn)了垂直暴跌。當(dāng)前微妙的地緣政治局勢(shì)，加上對(duì)意大利燃料價(jià)格和能源價(jià)格的直接影響，已經(jīng)摧毀了家庭的信心”。Codacons警告稱，消費(fèi)者信心的下降將轉(zhuǎn)化為家庭支出意愿的降低，加上食品等各領(lǐng)域價(jià)格上漲的影響，將對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)產(chǎn)生抑制效應(yīng)。

從更宏觀的背景來(lái)看，意大利經(jīng)濟(jì)近年來(lái)一直處于低速增長(zhǎng)通道。2025年全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)約0.5%，連續(xù)第三年低于1%。意大利主要工業(yè)家協(xié)會(huì)——意大利工業(yè)總會(huì)在2026年3月25日發(fā)布的最新預(yù)測(cè)中將2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從此前的0.7%下調(diào)至0.5%，并警告稱如果伊朗沖突持續(xù)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)將顯著增加。意大利政府目前仍維持2025年秋季設(shè)定的0.7%的增長(zhǎng)目標(biāo)，預(yù)計(jì)將在4月發(fā)布更新后的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

在勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，雖然2025年意大利就業(yè)人數(shù)突破了2400萬(wàn)大關(guān)，但結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在3月中旬發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)形勢(shì)報(bào)告》中指出，2026年1月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比下降（-0.6%），而就業(yè)增長(zhǎng)主要集中在男性群體，15至24歲的年輕人群就業(yè)反而出現(xiàn)下降。女性就業(yè)率和南部地區(qū)就業(yè)率與歐盟平均水平的差距依然顯著。這些結(jié)構(gòu)性問題可能在消費(fèi)者信心持續(xù)低迷的背景下進(jìn)一步加劇家庭部門的脆弱性。

意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的月度調(diào)查數(shù)據(jù)還顯示，盡管整體消費(fèi)者信心下滑，但不同社會(huì)群體和地區(qū)之間的差異仍有待進(jìn)一步分析。該機(jī)構(gòu)通常會(huì)在后續(xù)發(fā)布的詳細(xì)報(bào)告中提供按性別、年齡、地區(qū)和職業(yè)類別劃分的交叉分析數(shù)據(jù)。此外，3月份的調(diào)查還顯示，消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前儲(chǔ)蓄機(jī)會(huì)的評(píng)估是唯一沒有出現(xiàn)惡化的分項(xiàng)指標(biāo)，這或許暗示家庭正在轉(zhuǎn)向預(yù)防性儲(chǔ)蓄，而非支出。

展望未來(lái)，意大利消費(fèi)者信心的走勢(shì)將在很大程度上取決于地緣政治局勢(shì)的演變和能源價(jià)格的走向。意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，將繼續(xù)密切關(guān)注消費(fèi)者和企業(yè)信心的后續(xù)變化，并及時(shí)向公眾發(fā)布最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。分析人士預(yù)計(jì)，如果中東沖突持續(xù)、能源價(jià)格維持高位，消費(fèi)者信心的復(fù)蘇可能仍需時(shí)日，而家庭支出意愿的減弱可能對(duì)意大利2026年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成進(jìn)一步壓力。

來(lái)源：意歐視點(diǎn) 等