3月28日，鋰電概念股整體表現(xiàn)繼續(xù)強勢，多數(shù)個股上漲，部分個股漲停。

消息面上，碳酸鋰主力合約LC2407當日收盤報161200元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲2300元，漲幅1.45%，日內(nèi)最高觸及162800元/噸；電池級碳酸鋰主流成交區(qū)間15.7-16.4萬元/噸，成交均價16.05萬元/噸，較前一交易日上漲3000元。

在這波“淡季不淡”的強勢行情下，除了儲能超級周期需求的影響，還在于鋰礦端的供給擾動。

據(jù)新華社2月26日報道，津巴布韋政府25日宣布，暫停所有原礦和鋰精礦出口。市場人士2月底預計津巴布韋出口政策調(diào)整對市場的影響將持續(xù)1個月左右。

但至今津巴布韋鋰出口禁令已延續(xù)近一個月，尚無放開消息，影響時長或超出此前市場預期。

公開資料顯示，津巴布韋在全球鋰資源供應中占據(jù)重要地位。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年津巴布韋鋰資源產(chǎn)量約占全球鋰資源總產(chǎn)量的10%。津巴布韋的鋰原礦及鋰精礦幾乎全部出口至中國。2025年，我國鋰輝石進口總量為620.9萬噸，其中，從津巴布韋進口鋰精礦119.1萬噸，占比19.2%，折合約11萬噸碳酸鋰當量。

起點鋰電認為，其影響已從短期情緒沖擊轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)供給收縮，并與全球鋰市場緊平衡格局共振，成為驅(qū)動鋰價上行的關(guān)鍵變量。

禁令實施后，當?shù)劁嚲V出口全面停滯，直接掐斷中國鋰鹽廠重要原料渠道。雖頭部中資企業(yè)（如盛新鋰能、中礦資源）因前期備貨充足，短期生產(chǎn)未受顯著沖擊，但中小鋰鹽廠及貿(mào)易商已面臨原料斷供風險，被迫減產(chǎn)或轉(zhuǎn)向高價外購澳洲、南美精礦，推高整體原料成本。

同時，津巴布韋本土中小型礦商因缺乏深加工能力，陷入現(xiàn)金流危機，部分已停產(chǎn)，進一步加劇短期供給收縮。

近日在津巴布韋布局鋰資源的某中資企業(yè)表示，公司在當?shù)氐牡V山和鋰鹽企業(yè)仍在正常生產(chǎn)運營，但鋰精礦出口仍然暫停，當?shù)爻隹诮钗磁涮走M一步細則。至于何時出口能夠恢復，目前各方還在積極溝通中。

華友鈷業(yè)表示，“目前對于生產(chǎn)經(jīng)營的影響都是可控的，因為我們前期也備了一定的庫存，但后面的事情就不好說了。政策難以預判”。

即便后續(xù)恢復出口，鋰精礦從津巴布韋運輸回國需近兩個月，Q2全球鋰精礦供應仍將持續(xù)偏緊。

中期來看，禁令大概率不會長期“一刀切”，津巴布韋政府核心目的是推動本地深加工、打擊走私，后續(xù)或逐步放開合規(guī)企業(yè)（擁有本地鋰鹽產(chǎn)能）的出口許可。若Q2-Q3出口許可落地，供給將階段性緩解，但新審批流程嚴格，出口量難以快速恢復至禁令前水平，供給收縮效應將持續(xù)至2026年底。

考慮下半年國內(nèi)宜春地區(qū)供給擾動風險仍然存在，且進入傳統(tǒng)消費旺季，下游排產(chǎn)環(huán)比提升，進一步拉動鋰鹽消費，鋰價有望向上沖擊18-20萬元/噸區(qū)間。

長期來看，津巴布韋禁令將加速全球鋰資源“本地化加工”趨勢，中資企業(yè)在津加速建設硫酸鋰、鋰鹽產(chǎn)能，未來將直接出口深加工產(chǎn)品，規(guī)避精礦禁運風險。這將重塑全球鋰供給結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)集中度，頭部一體化企業(yè)優(yōu)勢強化。

華友鈷業(yè)硫酸鋰產(chǎn)線現(xiàn)已建成，目前處于試生產(chǎn)狀態(tài)，計劃本季度末產(chǎn)出硫酸鋰，具體還要看爬坡情況；中礦資源已完成了硫酸鋰產(chǎn)線的可研，目前在做前期生產(chǎn)籌備、招投標等，預計1年左右能夠建成投產(chǎn)。

總體來看，津巴布韋鋰出口禁令持續(xù)與緊平衡供需格局、低庫存、高需求形成共振，扭轉(zhuǎn)了市場對鋰價的悲觀預期。后市鋰價將呈現(xiàn)“旺季沖高、淡季震蕩”的階梯式上行走勢。