01和談?lì)A(yù)期短期難以落地對(duì)A股的影響

中泰證券認(rèn)為，特朗普“和談?lì)A(yù)期”落地最大的問(wèn)題在于伊朗的核發(fā)展問(wèn)題，談判或難以解決，且特朗普“TACO”的成本將比往常更大。原油較大的供需缺口決定了特朗普“預(yù)期管理”只能是“抱薪救火”，油價(jià)在高波動(dòng)中中樞向上。

對(duì)于A股而言，能源，化工等直接受益于戰(zhàn)爭(zhēng)的板塊第一輪交易已結(jié)束，伴隨板塊持續(xù)回調(diào)以及成交額占比不斷下降，戰(zhàn)爭(zhēng)直接受益板塊或迎來(lái)第二輪行情。

中小市值，以及海外映射相關(guān)的科技細(xì)分短期反彈后或仍需注意風(fēng)險(xiǎn)。

中期：關(guān)注指數(shù)高權(quán)重價(jià)值板塊，如：能化、公用事業(yè)（水、氣、熱市場(chǎng)化定價(jià)改革）、保險(xiǎn)、銀行等可逢低布局。

從更長(zhǎng)周期視角來(lái)看，中長(zhǎng)期關(guān)注與全球軍工-制造業(yè)擴(kuò)張周期相關(guān)的小金屬、光纖、機(jī)械、電力設(shè)備等品種的外需機(jī)會(huì)。

02創(chuàng)新藥再迎重磅催化！

在高標(biāo)標(biāo)的行情的帶動(dòng)下，創(chuàng)新藥在周五出現(xiàn)上漲，情緒顯著復(fù)蘇。

華福證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)指出，考慮到后續(xù)AACR和ASCO等會(huì)議的催化，以及創(chuàng)新藥公司收入端的高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，創(chuàng)新藥板塊有望迎來(lái)基本面和情緒共振。

產(chǎn)業(yè)鏈熱點(diǎn)方面，近期禮來(lái)公司與康龍化成就首個(gè)申報(bào)注冊(cè)的口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑Orforglipron達(dá)成的生產(chǎn)合作協(xié)議，標(biāo)志著全球口服減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入產(chǎn)能準(zhǔn)備的關(guān)鍵階段。

2026年2月，禮來(lái)公布其口服減肥藥orforglipron在ACHIEVE-3研究中，在主要終點(diǎn)及所有關(guān)鍵次要終點(diǎn)上均優(yōu)于口服司美格魯肽，在降低A1C和體重改善方面取得顯著提升。2025年禮來(lái)遞交了Orforglipron上市申請(qǐng)，預(yù)計(jì)2026年4月有望獲得審批結(jié)果，2026年有望上市銷售。在orforglipron獲批及上市前期，通常有一定備貨及產(chǎn)能需求集中釋放。

目前全球口服GLP-1小分子研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)激烈。除禮來(lái)的Orforglipron已申請(qǐng)上市外，國(guó)內(nèi)恒瑞醫(yī)藥的HRS-7535、華東醫(yī)藥的conveglipron以及德睿智藥的MDR-001均已進(jìn)入臨床III期階段。這種高景氣的研發(fā)環(huán)境為本土小分子生產(chǎn)鏈條提供了巨大的市場(chǎng)契機(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，供交流參考使用，所有內(nèi)容不做買賣操作依據(jù)，據(jù)此介入，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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