“養(yǎng)龍蝦”熱潮的興起，讓Token（詞元）走進(jìn)大眾視野，也讓更多人真切感受到：算力正成為與水電同等重要的新型基礎(chǔ)設(shè)施。這背后，三大運(yùn)營(yíng)商重金投入，算力業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，成為拉動(dòng)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心亮點(diǎn)。

營(yíng)收增速普降

近日，中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商陸續(xù)交上了2025年的“成績(jī)單”。從營(yíng)收情況來(lái)看，三家雖然均保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但增速均已降至1%以下。

其中，中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10502億元，同比增長(zhǎng)0.9%；中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通營(yíng)收分別為5239億元和3922.2億元，同比分別增長(zhǎng)0.1%和0.7%。

在凈利潤(rùn)方面，中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1371億元，同比下降0.9%，成為三大運(yùn)營(yíng)商中唯一一家凈利潤(rùn)增速下降的企業(yè)。中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通的歸母凈利潤(rùn)分別為332億元和91.27億元，增速同比分別為0.5%與1.1%。

從總體上看，三大運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)指標(biāo)繼續(xù)保持高位，但均出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力的情形。

在用戶數(shù)量方面，中國(guó)移動(dòng)依然坐擁全球最多的手機(jī)用戶，達(dá)到10.05億戶；其中，5G網(wǎng)絡(luò)用戶達(dá)到6.42億戶，全年凈增8960萬(wàn)戶，滲透率達(dá)到63.9%。中國(guó)電信手機(jī)用戶數(shù)達(dá)到4.39億，5G網(wǎng)絡(luò)用戶滲透率達(dá)到68.8%。中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)出賬用戶規(guī)模超3.57億戶，全年累計(jì)凈增1332萬(wàn)戶。

算力收入猛增

在三大運(yùn)營(yíng)商的財(cái)報(bào)中，從算力網(wǎng)絡(luò)、算力服務(wù)到算力收入，“算力”成為高頻詞。

中國(guó)移動(dòng)在2025年財(cái)報(bào)中首次將三大主業(yè)描述為通信服務(wù)、算力服務(wù)和智能服務(wù)。其中，算力服務(wù)收入達(dá)898億元，同比增長(zhǎng)11.1%。中國(guó)移動(dòng)在財(cái)報(bào)中稱：“算力服務(wù)是公司高質(zhì)量發(fā)展的重要增長(zhǎng)極?！蓖瑫r(shí)，得益于智算需求的迅猛增長(zhǎng)，智算服務(wù)成為該公司的第一引擎，增速達(dá)279%，拉動(dòng)云算服務(wù)收入同比增長(zhǎng)13.9%。

財(cái)報(bào)顯示，目前中國(guó)移動(dòng)智算總規(guī)模達(dá)92.5EFLOPS（每秒可執(zhí)行一百億億次浮點(diǎn)運(yùn)算），實(shí)現(xiàn)百卡至超萬(wàn)卡的全規(guī)格計(jì)算能力，對(duì)外服務(wù)IDC標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架超150萬(wàn)架。

中國(guó)聯(lián)通2025年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)收入占比超過(guò)86%；算力業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)15%，較上年提升1.1個(gè)百分點(diǎn)；人工智能收入同比增長(zhǎng)超過(guò)140%。

中國(guó)電信雖未單獨(dú)披露算力服務(wù)營(yíng)收，但其全年算力基礎(chǔ)設(shè)施投資達(dá)202億元，占804億元總資本開(kāi)支的約25%，自有及接入智算總規(guī)模達(dá)91 EFLOPS，并打造了110多個(gè)行業(yè)大模型和350個(gè)行業(yè)智能體。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)見(jiàn)頂?shù)谋尘跋?，算力已成為運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收結(jié)構(gòu)中最具潛力的增長(zhǎng)曲線。

今年投資加碼

在資本開(kāi)支方面，2026年，三大運(yùn)營(yíng)商不約而同地選擇總投資收縮，并重金加碼算力。

具體來(lái)看，2026年，中國(guó)移動(dòng)資本開(kāi)支計(jì)劃為1366億元，同比下降9.5%；中國(guó)電信預(yù)計(jì)為730億元，同比下降9.2%；中國(guó)聯(lián)通則降至500億元左右。整體投入雖然收縮，但三大運(yùn)營(yíng)商在算力基礎(chǔ)設(shè)施方面的投入?yún)s在加碼。

其中，中國(guó)移動(dòng)2026年算力網(wǎng)絡(luò)投資、智能網(wǎng)絡(luò)投資分別增長(zhǎng)62.4%、19.8%。中國(guó)電信計(jì)劃2026年在算力基礎(chǔ)設(shè)施上投資255億元，同比增長(zhǎng)26%，占總投資的比例上升至35%。中國(guó)聯(lián)通的算力投資占比也超過(guò)35%。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)陳忠岳表示，2025年，中國(guó)移動(dòng)推出超100款A(yù)I+產(chǎn)品及應(yīng)用解決方案、29款垂類智能體，自主打造高質(zhì)量數(shù)據(jù)集3500TB，數(shù)據(jù)算法收入同比增長(zhǎng)12.6%，數(shù)智文化收入同比增長(zhǎng)13.3%。

在中國(guó)電信董事長(zhǎng)柯瑞文看來(lái)，加大算力投資是應(yīng)對(duì)外部政策變化的主動(dòng)布局。針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的增值稅率調(diào)整問(wèn)題，他回應(yīng)稱，公司將以此為契機(jī)，推動(dòng)AIDC、智算、量子等業(yè)務(wù)發(fā)展，加快Token經(jīng)營(yíng)，用AI手段提升存量資產(chǎn)的效率和效益。通過(guò)強(qiáng)化算力投入，既能對(duì)沖稅率調(diào)整帶來(lái)的影響，也有助于在轉(zhuǎn)型中培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)董昕表示，公司將以“算力”為核心，適度超前建設(shè)算力基礎(chǔ)設(shè)施，強(qiáng)化算力服務(wù)平臺(tái)的一體化運(yùn)營(yíng)，用新算法、新技術(shù)推動(dòng)云網(wǎng)邊端融合發(fā)展，讓算力像水、像電一樣即取即用，成為打造新質(zhì)生產(chǎn)力的核心引擎。

2025年的年報(bào)業(yè)績(jī)印證了算力業(yè)務(wù)的價(jià)值，2026年的重金投入則意味著，運(yùn)營(yíng)商的“算力時(shí)代”已全面到來(lái)。

Token經(jīng)營(yíng)升級(jí)

Token被視為AI時(shí)代的“貨幣”，簡(jiǎn)單地理解，它是AI算力消耗的計(jì)量單位。當(dāng)前，以O(shè)penClaw為代表的各種“龍蝦”層出不窮，導(dǎo)致Token消耗激增，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)算力需求大幅增長(zhǎng)。

在中國(guó)電信2025年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，Token堪稱第一熱詞?？氯鹞谋硎?，“要用Token經(jīng)營(yíng)來(lái)重塑我們的業(yè)務(wù)”，直言“它是智能經(jīng)濟(jì)的新形態(tài)。”中國(guó)電信總經(jīng)理劉桂清進(jìn)一步解釋，在智能時(shí)代，打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)，必須加快從“流量經(jīng)營(yíng)”向“Token經(jīng)營(yíng)”轉(zhuǎn)型升級(jí)。

中國(guó)移動(dòng)管理層在2025年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，將加快AIDC、算力、Token能力提升。其中在加強(qiáng)Token運(yùn)營(yíng)方面，推動(dòng)移動(dòng)云集成優(yōu)質(zhì)模型打造可信推理服務(wù)，打通“Agent使用Token、Token拉動(dòng)算力”的服務(wù)鏈路，Token市場(chǎng)正在快速打開(kāi)。

據(jù)悉，目前中國(guó)移動(dòng)自有線下渠道已為數(shù)萬(wàn)客戶安裝“養(yǎng)龍蝦”應(yīng)用，使用移動(dòng)云算力服務(wù)“養(yǎng)龍蝦”的客戶超4萬(wàn)?！拔覀兤诖ㄟ^(guò)深化落實(shí)‘三強(qiáng)一新’，跑出中國(guó)移動(dòng)算力服務(wù)‘加速度’。”中國(guó)移動(dòng)方面表示。（記者 焦立坤）

來(lái)源：中國(guó)商報(bào)