原本市場(chǎng)普遍預(yù)期，只要滬指能守住4000點(diǎn)這一心理防線，一季度重返4200點(diǎn)并非難事。但受外部地緣沖突持續(xù)發(fā)酵、美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)超預(yù)期等多重因素沖擊，指數(shù)非但未能延續(xù)上攻勢(shì)頭，反而掉頭向下，在3900點(diǎn)一線展開拉鋸整理。

盡管盤面上每天仍有數(shù)十只個(gè)股漲停，局部普漲效應(yīng)尚存，但整體風(fēng)險(xiǎn)正在累積。若后市成交量始終無(wú)法有效放大至2.5萬(wàn)億以上，指數(shù)遲遲不能收復(fù)4000點(diǎn)失地，那么短期多空分歧必將進(jìn)一步加劇，結(jié)構(gòu)性分化行情也將延續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

牡丹認(rèn)為，提前做好準(zhǔn)備了，若無(wú)意外，4月股市很可能這樣走！

從時(shí)間維度分析，即將到來(lái)的4月份，將成為決定全年走勢(shì)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。大級(jí)別行情雖終將到來(lái)，但究竟是先向下探底再反彈，還是直接開啟新一輪升勢(shì)，還要成交量放量。

因?yàn)橄路?800點(diǎn)附近存在較強(qiáng)承接盤，指數(shù)跌至此位往往能獲得支撐反彈，但上方4000點(diǎn)又構(gòu)成明顯壓力，每次接近都會(huì)遭遇拋壓回落。這種跌不下去、漲不上來(lái)的膠著狀態(tài)，恰恰反映出多空雙方博弈，誰(shuí)也無(wú)法占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

特別是，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇降溫，從權(quán)益資產(chǎn)撤離。數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類ETF近期遭遇持續(xù)凈贖回，全市場(chǎng)規(guī)模累計(jì)縮水超過(guò)550億元。

與之形成對(duì)比的是，債券類ETF卻迎來(lái)資金持續(xù)凈流入。這種股債蹺蹺板效應(yīng)的極端演繹，說(shuō)明本輪調(diào)整已動(dòng)搖了部分投資者的持股信心，大量資金選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)債市避險(xiǎn)。

另外，外圍局勢(shì)的不確定性讓A股此前一舉跌穿4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，短線進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整階段，普漲格局終結(jié)。

伴隨風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，資金開始扎堆涌入紅利資產(chǎn)等防御性品種，導(dǎo)致市場(chǎng)熱點(diǎn)嚴(yán)重分化，前期漲幅巨大的科技賽道持續(xù)回調(diào)，而低估值防御板塊卻逆勢(shì)走強(qiáng)。

這種極端分化從側(cè)面反映，市場(chǎng)當(dāng)前仍處于階段性底部構(gòu)筑過(guò)程中，尚未出現(xiàn)明確的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)。

另一方面，諸多高位板塊明明利好不斷，卻走出下跌。以半導(dǎo)體、人工智能為例，近期產(chǎn)業(yè)層面利好頻出，但相關(guān)板塊卻集體下挫，資金獲利了結(jié)意圖明顯。

同樣券商板塊從已披露年報(bào)看，多數(shù)券商業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)亮眼，基本面扎實(shí)，但股價(jià)卻跌跌不休，業(yè)績(jī)利好完全被市場(chǎng)無(wú)視。

這種利好不漲、利空放大的走勢(shì)特征，暴露出當(dāng)前市場(chǎng)空頭力量仍占據(jù)上風(fēng)，多頭信心嚴(yán)重不足。沒(méi)有成交量的配合，即便有再多利好消息，也難以推動(dòng)行情向上突破。

綜合上述信號(hào)判斷，牡丹預(yù)計(jì)，A股通過(guò)反復(fù)拉鋸，讓前期滯漲板塊的風(fēng)險(xiǎn)充分釋放，為后續(xù)行情積蓄動(dòng)能，預(yù)計(jì)4月份市場(chǎng)將圍繞3800點(diǎn)-4000點(diǎn)展開爭(zhēng)奪。

需密切關(guān)注兩大變量：一是兩市成交額能否重回2萬(wàn)億以上。二是北向資金流向及內(nèi)資主力動(dòng)向。若量能持續(xù)萎縮，則需警惕調(diào)整周期延長(zhǎng)。反之，若出現(xiàn)放量長(zhǎng)陽(yáng)突破4020點(diǎn)，則有望確認(rèn)新一輪升勢(shì)開啟。

文章系牡丹投資思路，原創(chuàng)不易，內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，僅供參考！