伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，多國(guó)央行大舉拋售美債以支付高價(jià)原油、支撐本幣，紐約聯(lián)儲(chǔ)托管的美債規(guī)模銳減至2.7萬(wàn)億美元，創(chuàng)下2012年以來(lái)最低水平。

伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，多國(guó)為支撐本國(guó)經(jīng)濟(jì)與貨幣紛紛拋售美國(guó)國(guó)債，外國(guó)央行在紐約聯(lián)儲(chǔ)的美債持倉(cāng)已降至2012年以來(lái)最低水平。

美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，自2月25日以來(lái)，各國(guó)官方機(jī)構(gòu)（主要為央行，也包括政府及國(guó)際機(jī)構(gòu)）在紐約聯(lián)儲(chǔ)托管的美債規(guī)模減少820億美元，至2.7萬(wàn)億美元。

外國(guó)央行在紐約聯(lián)儲(chǔ)托管的美債規(guī)模下降

開(kāi)戰(zhàn)一個(gè)月來(lái)的這一減持趨勢(shì)凸顯：伊朗封鎖霍爾木茲海峽引發(fā)能源價(jià)格暴漲，嚴(yán)重沖擊石油進(jìn)口國(guó)財(cái)政，同時(shí)美元全面走強(qiáng)。

與此同時(shí)，多國(guó)央行已入場(chǎng)匯市干預(yù)護(hù)盤，這一操作通常需要拋售美元。

美國(guó)銀行利率策略師梅根?斯威伯（Meghan Swiber）表示：“外國(guó)官方部門正在拋售美債?！?/p>

美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)高級(jí)研究員布拉德?塞策（Brad Setser）長(zhǎng)期研究外國(guó)美債持倉(cāng)，他指出，土耳其、印度、泰國(guó)等石油進(jìn)口國(guó)為支付以美元計(jì)價(jià)的高價(jià)原油，大概率是主要拋售方。

官方數(shù)據(jù)顯示，自2月27日美以襲擊伊朗前一日起，土耳其央行已從外匯儲(chǔ)備中拋售220億美元外國(guó)政府債券，塞策稱其中相當(dāng)一部分可能為美債。

土耳其的外國(guó)政府債券持倉(cāng)下降

泰國(guó)、印度央行的單獨(dú)數(shù)據(jù)也顯示，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后外儲(chǔ)持續(xù)被消耗，不過(guò)尚不清楚是拋售美債還是美元存款。

塞策表示：“許多國(guó)家不愿本幣進(jìn)一步貶值，因?yàn)檫@會(huì)推高本幣計(jì)價(jià)的油價(jià)——要么增加財(cái)政補(bǔ)貼壓力，要么加重民眾負(fù)擔(dān)。因此各國(guó)普遍選擇匯市干預(yù)，以限制貶值和輸入性油價(jià)上漲?！?/p>

美國(guó)銀行的斯威伯指出，中東石油出口國(guó)也可能為彌補(bǔ)石油收入而減持美債，不過(guò)它們?cè)谡w美債持有者中占比不高。

美債是全球央行核心儲(chǔ)備資產(chǎn)，因其30萬(wàn)億美元規(guī)模的市場(chǎng)是全球最大、流動(dòng)性最深的債券市場(chǎng)。

外國(guó)央行集中拋售之際，美債市場(chǎng)本就承壓——因交易員擔(dān)憂中東沖突推升通脹。本月2年期和10年期美債收益率創(chuàng)下2024年以來(lái)最大漲幅，推高了美國(guó)政府、企業(yè)與居民的融資成本。

美國(guó)融資成本在沖突期間飆升

部分投資者認(rèn)為，美元走強(qiáng)時(shí)央行減持美債屬于常態(tài)，目的是資產(chǎn)再平衡與護(hù)盤；也有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是持有者在市場(chǎng)波動(dòng)中緊急動(dòng)用儲(chǔ)備資金的信號(hào)。

Aegon資產(chǎn)管理公司首席投資官斯蒂芬?瓊斯（Stephen Jones）表示，數(shù)據(jù)顯示外國(guó)官方持有者可能正在變現(xiàn)美債、充實(shí)應(yīng)急資金。“他們正在回籠應(yīng)急資金?！?/p>

分析師也提到，部分美債持倉(cāng)可能只是轉(zhuǎn)至紐約聯(lián)儲(chǔ)以外的托管機(jī)構(gòu)，并非徹底拋售。但斯威伯指出，美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)記錄的拋售規(guī)模仍十分顯眼，尤其是考慮到2012年以來(lái)美債市場(chǎng)規(guī)模已擴(kuò)大約三倍。

近年來(lái)，隨著外儲(chǔ)管理機(jī)構(gòu)推動(dòng)去美元化、資產(chǎn)多元化，外國(guó)官方在美聯(lián)儲(chǔ)的美債持倉(cāng)持續(xù)下降，外國(guó)私人投資者已成為市場(chǎng)愈發(fā)重要的參與方。

斯威伯稱，近期拋售“反映出更大趨勢(shì)：外儲(chǔ)管理機(jī)構(gòu)和官方賬戶正持續(xù)減持美債、推進(jìn)多元化”。