曾經(jīng)的萬科，是中國房地產(chǎn)行業(yè)最后的“防線”。哪怕是在暴雷潮最猛烈的那些年，外界也堅信這個“優(yōu)等生”能扛過去。但如今，隨著一場席卷核心層的“反腐風暴”和跨度超10年的“翻舊賬”式審計，萬科的底牌正被一張張揭開。

從郁亮疑似失聯(lián)，到王石傳聞被“邊控”，再到多名老將集體折戟，萬科的崩塌，早已不是一家公司的危機，而是一個時代的謝幕。

一、 “老將”排隊被帶走，萬科審計開啟“追溯模式”

3月30日，萬科西南區(qū)域再起波瀾。原貴陽萬科總經(jīng)理吳忠友、前董事會主席秘書及云南萬科總經(jīng)理王潤川相繼傳出被帶走調(diào)查的消息。

這兩人“落馬”的象征意義不小。吳忠友離開貴陽已經(jīng)好幾年了，而王潤川曾是郁亮頗為器重的干將，當年帶著云南萬科從20億干到200億，實現(xiàn)十倍跨越。哪怕王潤川2024年就以“赴港深造”的名義體面離職，這回照樣沒跑掉。

據(jù)知情人士透露，這次稽查的重點，直指“十年前的舊賬”。這釋放的信號再清楚不過：在萬科，沒有所謂的“安全著陸”。 不管你是離職了還是退休了，只要當年在項目合作、資管操作上留了尾巴，隨時可能被拉回來算賬。

不完全統(tǒng)計顯示，從2022年到現(xiàn)在，萬科已有超過25位核心高管離職或被采取強制措施。名單里既有繼任不到一年就被帶走的辛杰，也有被采取刑事措施的總裁祝九勝，再加上這一批區(qū)域封疆大吏，萬科的中樞神經(jīng)系統(tǒng)幾乎被拆了個遍。

二、 1314億的虧損巨窟，高管被要求“退薪”還債

反腐是表象，財務危機才是底層的導火索。

根據(jù)萬科最新業(yè)績數(shù)據(jù)，2024年與2025年兩年，萬科合計虧損額驚人地達到了1314.8億元。截至2025年三季度末，總負債8729億元，手里能動用的現(xiàn)金及等價物只剩600多億，這窟窿有多大，明眼人都看得出來。

在這種壓力下，萬科管理層正在經(jīng)歷一場史無前例的“吐錢”運動。有消息說，萬科已要求核心高管退還2021年至2024年的全部薪酬：

郁亮，傳聞退600萬；

祝九勝，傳聞退1700萬；

朱旭，傳聞退1000萬。

這種“行政化清算”在房企歷史上極其少見。大股東深圳地鐵集團進場后，治理邏輯徹底變了——公司虧成這個樣子，當年拿的高薪，現(xiàn)在得吐出來。

三、 專家分析：從“市場自救”到“行政重整”

針對萬科這一系列震蕩，幾位業(yè)內(nèi)人士聊了聊他們的看法。

1. 信心被二次打擊
有專家認為，萬科一直被視為民營房企最后的堡壘?，F(xiàn)在連它都走上了“展期、輸血、重整”的老路，還伴隨著強力行政干預，這對民營房企的信心和民間投資的意愿，打擊不小。

2. 控制權(quán)的再分配
有分析人士說得更直接：這次清查不光是紀檢反腐，更像是以反腐為名推進“深度重整”。清理舊班子、追究舊賬，本質(zhì)上是大股東深圳地鐵在全面接管萬科的經(jīng)營管理權(quán)。

3. 行業(yè)的“寒蟬效應”
在國內(nèi)前些年那個房地產(chǎn)環(huán)境下，房企想做到絕對“干凈”幾乎不可能?，F(xiàn)在萬科的窟窿太大了，管理層當年怎么“吞”進去的，現(xiàn)在就得怎么“吐”出來。這種“倒查十年”的做法，很可能會成為未來出險房企的通用模板。

四、 結(jié)語：地產(chǎn)“優(yōu)等生”帶走的，是一個時代的余溫

萬科的案例說明了一件事：房地產(chǎn)的邏輯已經(jīng)徹底變了。過去靠表外杠桿、財技騰挪撐起來的繁榮，在行政清算面前，脆弱得不堪一擊。

當年那些意氣風發(fā)的地產(chǎn)大佬們開始“排隊談話”，創(chuàng)始人的妻子也被傳出“邊控”風波，市場收到的信號再清楚不過——房地產(chǎn)的下半場，不是市場化的“軟著陸”，而是一場法律與行政主導的“硬清算”。

萬科之后，再無神話。

小五說：
如果你還對房地產(chǎn)抱著“重回舊夢”的幻想，萬科近期的風波，或許是最好的清醒劑。在高壓反腐與硬核債務審計的雙重夾擊下，每一筆賬目，都在尋找它應有的歸宿。