出品|圓維度

2025年，對(duì)于公募基金行業(yè)而言，無(wú)疑是一個(gè)豐收的大年。

就在昨日（3月31日），隨著天相投顧最新數(shù)據(jù)的出爐，公募基金全年的投資收益圖譜正式展現(xiàn)在投資者面前。數(shù)據(jù)顯示，在權(quán)益資產(chǎn)的強(qiáng)力支撐下，2025年公募基金合計(jì)為投資者賺取了超過(guò)2.6萬(wàn)億元的收益，這無(wú)疑是一份極為亮眼的年度“成績(jī)單”。

股市的回暖，成為了這份成績(jī)單最堅(jiān)實(shí)的底色。在結(jié)構(gòu)性的行情驅(qū)動(dòng)下，股票型和混合型基金成為絕對(duì)的“盈利擔(dān)當(dāng)”，兩者合計(jì)投資收益接近2萬(wàn)億元，占到了全行業(yè)總利潤(rùn)的75%以上。其中，僅股票型基金就貢獻(xiàn)了約1.125萬(wàn)億元的利潤(rùn)。

更難得的是，這種賺錢效應(yīng)并不僅限于權(quán)益市場(chǎng)。天相投顧的數(shù)據(jù)顯示，2025年實(shí)現(xiàn)了全面開(kāi)花——無(wú)論是債券型基金、貨幣型基金，還是QDII、商品型基金（如黃金）乃至FOF產(chǎn)品，全部實(shí)現(xiàn)了正收益，這在近年來(lái)并不多見(jiàn)。

隨著年報(bào)的披露，基金公司之間的分化與“馬太效應(yīng)” 也愈發(fā)明顯。

頭部基金公司憑借強(qiáng)大的投研實(shí)力和龐大的規(guī)?；A(chǔ)，穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)了榜單前列。數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)基金和華夏基金成為2025年盈利最多的兩家公司，全年投資收益分別達(dá)到了3270.08億元和2587.47億元。緊隨其后的南方、廣發(fā)、嘉實(shí)、華泰柏瑞和富國(guó)等公司，全年投資收益也均超過(guò)了1000億元。

這種頭部集中的趨勢(shì)不僅在投資收益上體現(xiàn)，在經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上同樣顯著。根據(jù)近期上市公司披露的年報(bào)，工銀瑞信基金2025年凈利潤(rùn)突破30億元大關(guān)，創(chuàng)下新高；華夏基金凈利潤(rùn)接近24億元，富國(guó)基金也超過(guò)了22億元，這些頭部機(jī)構(gòu)的盈利能力令人矚目。

然而，并非所有人都能在牛市中分得一杯羹。在39家公司盈利超百億的同時(shí)，仍有4家小型基金公司出現(xiàn)了投資虧損，虧損額從千萬(wàn)元到億元不等。而在產(chǎn)品端，這種分化體現(xiàn)得更為直接：寬基ETF成為了最大的贏家。

盈利榜單前幾名幾乎被ETF包攬。華泰柏瑞滬深300 ETF以785.16億元的投資收益高居榜首，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏滬深300 ETF等產(chǎn)品的盈利也均超過(guò)了400億元。與之形成鮮明對(duì)比的是，一些行業(yè)主題基金，如白酒、醫(yī)藥等，卻因結(jié)構(gòu)性行情的影響，在2025年陷入了深度虧損，其中一只知名的白酒指數(shù)基金虧損額甚至超過(guò)了40億元。

這種“冰火兩重天”的景象，正是2025年結(jié)構(gòu)性行情的真實(shí)寫(xiě)照。它告訴我們，即便是在牛市之中，選對(duì)賽道、選對(duì)產(chǎn)品依然至關(guān)重要。

回顧2025年，公募基金不僅用超過(guò)2.6萬(wàn)億的利潤(rùn)給投資者帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的回報(bào)，也進(jìn)一步鞏固了其作為普惠金融重要載體的地位。對(duì)于投資者而言，這份成績(jī)單既是一份信心的提振，也是一次關(guān)于“分化”與“專業(yè)”的市場(chǎng)教育。