去年11月，美的董事長方洪波喜提百萬SUV仰望U8L，由王傳福本人交車。8個月前，方洪波還提了一輛蔚來ET9，也是交付專員李斌親自送車上門。

方總的車當然不是白買的。同日，兩家公司在比亞迪總部簽署合作協(xié)議，美的在汽車零部件行業(yè)摸索多年，終于打入比亞迪內(nèi)部。

更早之前，美的旗下的威靈汽車部件就已經(jīng)給蔚來供貨了。

方洪波愛車交車儀式

美的威靈新一代900V圓線定子下線

過去幾年，國內(nèi)家電巨頭紛紛盯上了汽車零部件市場，頻頻和主機廠眉來眼去。

威靈是美的旗下電機制造子公司，2018年進入汽車市場，威靈汽車部件成立。海信在2021年控股日本三電（SANDEN），切進汽車空調(diào)市場，拿到過特斯拉的訂單。

在銀隆上栽過跟頭的格力也轉(zhuǎn)身殺入碳化硅領(lǐng)域，車用碳化硅芯片預計今年量產(chǎn)。

決定家電企業(yè)未來的東西，似乎已經(jīng)不是家電了。

轉(zhuǎn)型的決心

家電公司湊汽車產(chǎn)業(yè)的熱鬧并非中國特色，而是全球家電企業(yè)淌出來的一本轉(zhuǎn)型教材。

其中以松下最典型。作為日本老牌家電企業(yè)，松下的家電業(yè)務(wù)在2008年金融危機后進入躺平等死狀態(tài)，動力電池躋身集團頂梁柱，一度是特斯拉的獨家供應(yīng)商。

韓國的LG和三星不造整車，但對新能源產(chǎn)業(yè)鏈同樣虎視眈眈。LG能源部門是全球第三大動力電池廠商，僅次于寧德時代和比亞迪，三星SDI份額不大，但在面板等老本行上表現(xiàn)突出。

家電是一個利潤率非常低的產(chǎn)業(yè)，技術(shù)天花板有限，產(chǎn)品差異化空間小，更新?lián)Q代頻率也遠不及消費電子。

這個產(chǎn)業(yè)的含金量在于其剛需屬性，因此又與地產(chǎn)周期深度捆綁，白電（空調(diào)/洗衣機/冰箱）銷量中30%由地產(chǎn)拉動，廚電的比例高達60%[1]。

這種情況下，一旦地產(chǎn)拉動的家電普及周期結(jié)束，盈利能力和增長空間就會迅速下滑，轉(zhuǎn)型勢在必行。

行業(yè)公認的轉(zhuǎn)型標桿是美國通用電氣。

通用電氣從家電起家，業(yè)務(wù)逐漸擴大至CT掃描儀和航空發(fā)動機，在杰克·韋爾奇治下進軍金融業(yè)，開始多元化狂飆，結(jié)果在金融危機中元氣大傷。

此后十年，通用電氣先后剝離塑料、家電、照明和金融等板塊，公司一拆為三，對應(yīng)航空、能源、醫(yī)療三大高附加值領(lǐng)域。幾十年間先做大后做強，把能踩的坑都替其他人踩了一遍。

與之類似，東芝做存儲芯片和松下造電池，核心思路都是用賣家電賺的錢投資新領(lǐng)域。如何在家電市場見頂之前，進入一個附加值更高、增長空間更大的產(chǎn)業(yè)，是每個家電公司都要面對的事。

眾多新產(chǎn)業(yè)中，又以汽車產(chǎn)業(yè)的吸引力最強。原因無他，汽車客單價高、利潤豐厚。去年國內(nèi)汽車業(yè)總產(chǎn)值11萬億元，占整個制造業(yè)產(chǎn)值10%[2]。

算上上游的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，市場規(guī)模和增長空間更加誘人。

2003年前后，民營資本涌向汽車市場，家電公司也準備大干一場。美的整合多家客車項目，生產(chǎn)“美的牌”客車，奧克斯也通過并購進軍汽車生產(chǎn)，跟比亞迪算前后腳。

但事實證明，家電和汽車雖然同屬制造業(yè)，難度卻完全不是一個級別。用自己的愛好碰瓷別人的專業(yè)，代價就是巨額投資打水漂：奧克斯2005年退出汽車業(yè)，美的扛到2008年含淚停產(chǎn)。

轉(zhuǎn)眼到了2018年前后，地產(chǎn)公司嚷嚷著“活下去”，家電公司的日子自然也沒什么盼頭。同期新能源車市場大爆發(fā)，讓大家都產(chǎn)生了“我行我上”的想法。

新能源的東風

新能源車改變了驅(qū)動能源的同時，也創(chuàng)造了激光雷達、高算力芯片等全新零部件，從而開辟了大量新市場。

這里面，熱管理是家電公司轉(zhuǎn)型的主戰(zhàn)場。

熱管理即處理系統(tǒng)內(nèi)部的熱量分配，將組件溫度控制在合理的范圍內(nèi)。燃油車的熱管理主要是發(fā)動機散熱，沒什么技術(shù)含量。但在電動車的三電系統(tǒng)上，熱管理難度直線上升。

電池和電機的熱管理直接關(guān)系到續(xù)航、充電等核心體驗，車載空調(diào)的制冷制熱也比燃油車復雜得多。

燃油車取暖可以靠發(fā)動機廢熱，空調(diào)壓縮機只負責制冷，壓縮機運轉(zhuǎn)也就是發(fā)動機順手的事。電動車沒有發(fā)動機的熱源，需要額外一套制熱系統(tǒng)。

以高端車流行的”熱泵+PTC輔助”為例，熱泵空調(diào)利用電動壓縮機，打通制熱制冷兩套系統(tǒng)，把車載空調(diào)變成了家用空調(diào)。

整套熱管理系統(tǒng)中，電動壓縮機是價值量最高的零部件，也是家電公司的專業(yè)覆蓋領(lǐng)域。

熱管理需求的變化，順理成章催生出新供應(yīng)鏈體系。

早期燃油車熱管理供應(yīng)商基本都是海外Tier1，開放程度不高，中國公司很難擠進供應(yīng)鏈。新能源車催生了新的供應(yīng)鏈，也讓新老玩家之間的差距大幅縮小。

美的威靈和海信控股的日本三電已經(jīng)是熱管理領(lǐng)域數(shù)一數(shù)二的供應(yīng)商，前者配套了眾多新勢力車型，后者2022年拿下特斯拉美國市場五年的訂單。

不過，目前的帶頭大哥還是那個什么都想自己做的比亞迪。

除了電動壓縮機，熱管理系統(tǒng)的中的電子膨脹閥、多通路閥等部件，技術(shù)邏輯也都與變頻空調(diào)、冰箱一脈相承。

比如家用空調(diào)里的四通閥，就是通過控制制冷劑流向，實現(xiàn)冷熱切換。而三花智控在2019年配合特斯拉量產(chǎn)的八通閥，讓車輛的熱管理系統(tǒng)從分布走向集中，實現(xiàn)了全車熱量循環(huán)利用。

進入特斯拉供應(yīng)鏈之前，三花智控已經(jīng)是空調(diào)制冷零部件的龍頭公司。在新能源車創(chuàng)造的新零部件市場中，吃到了最大的紅利。

熱管理之外更廣袤的產(chǎn)業(yè)鏈上，也隨處可見家電企業(yè)的身影。

外行擠破頭

2016年，美的以36%的溢價向德國工業(yè)機器人公司庫卡發(fā)起要約收購，一度驚動德國政府，后者曾拉來西門子阻止交易完成，但影響有限，美的如愿拿下庫卡控股權(quán)。

庫卡是全球最大的工業(yè)機器人制造商，也是德國汽車工業(yè)的幕后英雄。經(jīng)過整合消化，以庫卡為基礎(chǔ)，美的逐漸搭建了一個營收占比超過30%的全新業(yè)務(wù)板塊。

汽車制造是庫卡最大的下游市場，特斯拉工廠每條廣告片里，基本都能找到橙色庫卡機械臂的身影。

庫卡機器人玩乒乓球

2018年，美的又成立了威靈汽車部件子公司，明確做核心增量部件，主攻熱管理、電驅(qū)動和底盤三大產(chǎn)品線。一連串操作后，美的在家電之外，進入了工業(yè)自動化和汽車零部件這兩個高附加值產(chǎn)業(yè)。

去年上半年，美的“新能源及工業(yè)技術(shù)”板塊的收入增速（28.61%）已經(jīng)領(lǐng)跑各項業(yè)務(wù)。

在轉(zhuǎn)型這件事上，美的布局最早，收獲最大，方洪波提的車也最多，和同行已經(jīng)拉開了結(jié)構(gòu)性的差距。

與美的類似，海信通過收購日本三電進入汽車熱管理，又憑借自己在激光顯示上的技術(shù)底子，吃到了車載HUD快速普及的紅利。

海爾的轉(zhuǎn)型相對輕資產(chǎn)，重點放在人車家生態(tài)。比如與車企合作，門店可以作為“經(jīng)銷前置店”。

2022年，海爾還成立了卡泰馳，瞄準快速增長的二手車市場，同時收購羅倫士（全球三大改裝廠之一）和汽車之家，目的都是補齊或加強生態(tài)短板，野心同樣不小。

格力也做了不少轉(zhuǎn)型動作，但與同行相比多了些蹉跎。

董明珠力排眾議收入囊中的珠海銀隆，主攻方向是鈦酸鋰電池，雖然充電速度快，但能量密度低，產(chǎn)業(yè)化空間有限，只能在行駛里程固定的公交車等領(lǐng)域找到用武之地。

之后，格力斥資近30億收購盾安環(huán)境，借其制冷設(shè)備及配件上的技術(shù)積累，勉強搭上熱管理系統(tǒng)的末班車。在半導體領(lǐng)域，碳化硅仍主攻家電市場，只有IGBT模塊成功打入乘用車領(lǐng)域。

對家電企業(yè)來說，通用電氣提供了一份標準的轉(zhuǎn)型教材，伊萊克斯和惠而浦則用親身經(jīng)歷示范，機遇的窗口期一旦錯過，再追回就需要幾十上百倍的成本。

大家在前面十年做出的不同選擇，最終會決定彼此未來十年不同的命運。

[1] 地產(chǎn)政策頻出托底基本面，大家電估值有望提振，國信證券

[2] 汽車產(chǎn)業(yè)是消費的新基建，銷量提升意義重大，崔東樹

[3] GE's 'Largest Order in History' To Boost Electric-Car Market，Green Car Reports

[4] 美的收購庫卡，一次難以復制的“歷險”，財富FORTUNE