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4月1日，上汽集團(tuán)發(fā)布2025年年度報(bào)告，其營(yíng)業(yè)總收入6562.43億元，同比增長(zhǎng)4.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)101.06億元，同比增長(zhǎng)506.45%。

2025年，上汽集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)售450.75萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.32%。而在2022年-2024年，其銷(xiāo)量增速分別為-2.94%、-5.31%、-20.07%。

銷(xiāo)量增速上漲帶來(lái)業(yè)績(jī)的回暖。2022年-2024年，上汽集團(tuán)的營(yíng)業(yè)總收入增速分別為-4.59%、0.09%、-15.73%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)增速分別為-34.3%、-12.48%、-88.19%。

上汽集團(tuán)能否穩(wěn)住此次增長(zhǎng)呢？

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多因素驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)

在2025年報(bào)中，上汽集團(tuán)（600104.SH）表示，利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是司通過(guò)全面深化改革，全力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，智能電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售占比和市場(chǎng)份額明顯提升，銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)；同時(shí)，公司深入推進(jìn)“整零同”，“產(chǎn)融合”戰(zhàn)略取得實(shí)效，運(yùn)營(yíng)效能進(jìn)一步提升，成本費(fèi)用得到有效控制。

上汽集團(tuán)聚焦經(jīng)營(yíng)提質(zhì)推進(jìn)瘦身健體。一是加快“調(diào)產(chǎn)能”，上汽大眾、上汽通用優(yōu)化基地布局，釋放出的產(chǎn)能用于生產(chǎn)“尚界”等自主品牌產(chǎn)品，著力提高產(chǎn)能利用率，降低運(yùn)營(yíng)成本。二是加力“減虧損”，通過(guò)分析研判、分類(lèi)施策并采取果斷措施，持續(xù)縮減虧損企業(yè)數(shù)量。三是加速“去風(fēng)險(xiǎn)”，上汽大通累計(jì)退出近百家直營(yíng)店，不斷優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)渠道提升效率；上汽紅巖司法重整方案獲法院批準(zhǔn)，并已啟動(dòng)實(shí)施。

在費(fèi)用端，2025年上汽集團(tuán)的銷(xiāo)售費(fèi)用208.98億元，同比增長(zhǎng)4.07%；管理費(fèi)用224.53億元，同比增長(zhǎng)6.37%；財(cái)務(wù)費(fèi)用-2.66億元，同比減少108.7%；研發(fā)費(fèi)用181.04億元，同比增長(zhǎng)2.57%。

此外，2025年凈利潤(rùn)大增還有2024年利潤(rùn)基數(shù)較低的影響。2024年，上汽集團(tuán)對(duì)上汽通用及其控股子公司計(jì)提相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備232.12億元，拖累了當(dāng)年的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

與2024年相比，上汽集團(tuán)2025年的相關(guān)減值準(zhǔn)備較少。據(jù)上汽集團(tuán)的公告，2025年，其計(jì)提減值準(zhǔn)備合計(jì)67.73億元，主要包括10.91億元的計(jì)提信用減值損失和56.82億元的計(jì)提資產(chǎn)減值損失。

作為車(chē)企，銷(xiāo)量的實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)仍是最關(guān)鍵的支撐。2025年，上汽集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)售450.75萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.32%；市場(chǎng)占有率13.1%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，自主品牌銷(xiāo)量達(dá)到292.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.6%，占公司整體銷(xiāo)量的比重達(dá)到65%；新能源車(chē)銷(xiāo)售164.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.1%。

在財(cái)報(bào)中，上汽集團(tuán)表示品牌建設(shè)目標(biāo)是，上汽高端品牌力爭(zhēng)躋身智能電動(dòng)第一梯隊(duì)；做大自主品牌國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本盤(pán)，保持國(guó)內(nèi)市占率穩(wěn)中有進(jìn)，不斷提升品牌溢價(jià)能力；加強(qiáng)海外品牌協(xié)同發(fā)展，使MG在全球范圍內(nèi)成為具備一定影響力和競(jìng)爭(zhēng)力的主流品牌；持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略性品牌協(xié)同，形成“高端突破、主流穩(wěn)固、全球聯(lián)動(dòng)”的強(qiáng)大品牌矩陣。

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自主調(diào)整成果初現(xiàn)

上汽集團(tuán)的主要品牌也基本迎來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)。2025年上汽大眾銷(xiāo)量102.4萬(wàn)輛，同比減少10.81%；上汽通用銷(xiāo)量43.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.99%；上汽乘用車(chē)銷(xiāo)量88.67萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.42%；上汽通用五菱銷(xiāo)量161.51萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20.52%；智己汽車(chē)銷(xiāo)量8.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.68%。

上汽大眾依舊面臨著銷(xiāo)量壓力，上汽通用在2024年進(jìn)行高額減值后，也迎來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)。整體來(lái)看，自主品牌已成為上汽集團(tuán)的發(fā)展重點(diǎn)——在財(cái)報(bào)中，上汽集團(tuán)表示其推動(dòng)自主品牌率先發(fā)展。

2025年1月，上汽集團(tuán)將旗下上汽乘用車(chē)（含榮威、名爵）、上汽國(guó)際、創(chuàng)新研究開(kāi)發(fā)總院、零束科技及海外出行等5個(gè)業(yè)務(wù)單元整合組建成一個(gè)“大乘用車(chē)板塊”，并成立執(zhí)行管理委員會(huì)。

在商用車(chē)板塊，上汽集團(tuán)撤銷(xiāo)了商用車(chē)事業(yè)部，將職能整合并入上汽大通，壓縮管理層級(jí)和決策鏈條，并聚焦輕型商用車(chē)核心產(chǎn)品，積極開(kāi)拓新能源商用車(chē)和海外商用車(chē)市場(chǎng)。

在進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整后，上汽集團(tuán)旗下各品牌也陸續(xù)推出全新產(chǎn)品。上汽乘用車(chē)板塊中，全新MG4在2025年8月初開(kāi)啟預(yù)售，其被視為名爵品牌All in新能源的首款戰(zhàn)略產(chǎn)品，預(yù)售價(jià)7.38-10.58萬(wàn)元。次月，榮威M7 DMH上市，定位中大型混動(dòng)轎車(chē)。

據(jù)上汽乘用車(chē)官微，2025年榮威品牌零售總量同比增長(zhǎng)超19%；新能源零售同比增長(zhǎng)超18%。MG零售總量同比增長(zhǎng)超59%；新能源零售同比增長(zhǎng)超476%。2026年3月，全新MG4零售超1.4萬(wàn)輛，六個(gè)月單月破萬(wàn)。

不過(guò)，作為對(duì)比，榮威M7 DMH的熱度并沒(méi)有像全新MG4一樣持續(xù)。榮威M7 DMH首周便下訂10817臺(tái)。車(chē)主之家數(shù)據(jù)顯示，榮威M7 DMH在2025年9月的銷(xiāo)量為1091輛，次月大漲至5000輛。此后逐月下滑，2025年上市的四個(gè)月，累計(jì)銷(xiāo)量?jī)H11092輛。

顯然，上汽乘用車(chē)的增長(zhǎng)更多是靠名爵推動(dòng)，榮威品牌仍需要打造爆款，以帶來(lái)更多增量。

2026年3月，上汽乘用車(chē)召開(kāi)春季溝通會(huì)，其透露，MG將推4款全新車(chē)型和改款車(chē)型登場(chǎng)，榮威將以每三個(gè)月一款新車(chē)的節(jié)奏推進(jìn)，全年將推7款車(chē)型。

華為與上汽集團(tuán)聯(lián)合打造的首款車(chē)型尚界H5也在2025年9月上市，售價(jià)15.98-19.98萬(wàn)元。其在2025年11月銷(xiāo)量突破1萬(wàn)輛，但此后也出現(xiàn)下滑跡象，全年累計(jì)銷(xiāo)量2.58萬(wàn)輛。

被視為上汽集團(tuán)一號(hào)工廠的智己汽車(chē)也推出新車(chē)型。2025年6月，智己LS7（參數(shù)丨圖片）煥新版上市，售價(jià)32.99萬(wàn)元；9月，新一代LS6上市，售價(jià)19.79-26.99萬(wàn)元；11月，智己LS9上市，售價(jià)32.28-35.28萬(wàn)元。

2025年12月，智己CEO蔣峻與聯(lián)席CEO劉濤向全體員工發(fā)了內(nèi)部信，其中提到智己在12月份實(shí)現(xiàn)品牌首次“全成本口徑盈利”。值得一提的是，在這個(gè)月，上汽集團(tuán)簡(jiǎn)化智己汽車(chē)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，其將原先通過(guò)元界基金間接持有智己汽車(chē)的份額調(diào)整為由上汽集團(tuán)直接持有。

值得一提的是，上汽集團(tuán)也希望通過(guò)自主品牌的技術(shù)積累賦能給合資品牌。上汽集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示，合資品牌上汽大眾、上汽通用強(qiáng)化與自主品牌的資源協(xié)同，利用本土研發(fā)力量，分別推出AUDI E5、別克至境L7等中高端智電新品，加快煥新轉(zhuǎn)型步伐。

在組織架構(gòu)調(diào)整后，上汽集團(tuán)的自主品牌獲得了更多的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但仍需注意的是，盡管自主品牌整體增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但榮威M7 DMH、尚界H5等車(chē)型熱度未能持續(xù)，銷(xiāo)量出現(xiàn)明顯下滑。2026年，隨著更多新車(chē)密集投放和體系協(xié)同繼續(xù)深化，上汽集團(tuán)能否將增長(zhǎng)穩(wěn)住為常態(tài)，仍需在成本控制、產(chǎn)品定義與品牌溢價(jià)上拿出更堅(jiān)實(shí)的答卷。

作者丨衛(wèi)河

來(lái)源丨車(chē)圈能見(jiàn)度（CarVisibility）