本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者黃海婷 胡夢(mèng)然 深圳攝影報(bào)道

近日，“內(nèi)存條價(jià)格‘?dāng)嘌率健碌睕_上熱搜，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。就在業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為AI算力需求將持續(xù)推高全球內(nèi)存價(jià)格之際，市場(chǎng)行情卻驟然轉(zhuǎn)向。深圳華強(qiáng)電子世界等多地市場(chǎng)，內(nèi)存產(chǎn)品價(jià)格自上周起明顯回落，部分32GB內(nèi)存條價(jià)格直降30%，商家出貨意愿強(qiáng)烈，而消費(fèi)者觀(guān)望情緒濃厚，“等等黨”成為這輪價(jià)格波動(dòng)中的受益者。

這一輪“急漲急跌”背后，究竟是短期供需錯(cuò)配，還是行業(yè)周期的提前反轉(zhuǎn)？《華夏時(shí)報(bào)》記者深入華強(qiáng)北一線(xiàn)，采訪(fǎng)了多位產(chǎn)業(yè)鏈核心參與者，進(jìn)一步還原這場(chǎng)拋售潮的真相。

根據(jù)2026年4月第一周的渠道市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，跌幅之劇烈遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。記者走訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，以DDR4系列為例，8GB和16GB DDR4 3200內(nèi)存條價(jià)格雙雙暴跌25%，分別跌至45美元和90美元；32GB DDR4 3200價(jià)格也下跌9.09%至200美元。DDR5系列同樣未能幸免，16GB DDR5 5600下跌10.53%至170美元，16GB DDR5 6000下跌10%至180美元。SSD方面，120GB SATA SSD一周內(nèi)下跌11.54%至23美元，240GB和480GB分別下跌5.77%和4.44%；PCIe接口產(chǎn)品也普遍出現(xiàn)2%至5%不等的周度跌幅。

然而，這場(chǎng)價(jià)格雪崩并非全球市場(chǎng)的全貌。當(dāng)國(guó)內(nèi)渠道商為去庫(kù)存而拋售時(shí)，海外市場(chǎng)的定價(jià)邏輯正沿著另一條軌道運(yùn)行。據(jù)行業(yè)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2026年第二季度DRAM原廠(chǎng)合約價(jià)預(yù)計(jì)將季增58%—63%，NAND Flash合約價(jià)更將季增70%—75%。換言之，與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)“跌跌不休”形成鮮明對(duì)照的是，海外大客戶(hù)拿到的合約價(jià)格仍在持續(xù)攀升。這種“一冷一熱”背后恰恰揭示了本輪暴跌的核心矛盾：它不是全球供需的全面逆轉(zhuǎn)，而是中國(guó)渠道市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)與結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配的集中爆發(fā)。

囤貨預(yù)期落空，恐慌性?huà)伿鄢蓪?dǎo)火索

《華夏時(shí)報(bào)》記者走進(jìn)深圳華強(qiáng)北電子世界，看到檔口依然繁忙，不時(shí)可見(jiàn)外國(guó)采購(gòu)商在紙上羅列采購(gòu)清單，但空氣中彌漫著一種微妙的不安�！白罱鎯�(chǔ)的輿論太大了，已經(jīng)影響商戶(hù)的生意了�！笔袌�(chǎng)部一位工作人員向《華夏時(shí)報(bào)》記者坦言。

這輪下跌來(lái)得有多快？深圳市浪險(xiǎn)硬存儲(chǔ)電子有限公司總經(jīng)理?xiàng)顣猿滔虮緢?bào)記者給出了精確的時(shí)間節(jié)點(diǎn)：“2026年Q1以來(lái)，內(nèi)存、SSD價(jià)格大跌，核心是供需徹底反轉(zhuǎn)、需求萎縮、恐慌拋售三重疊加�！彼M(jìn)一步解釋?zhuān)┙o端產(chǎn)能暴增，供遠(yuǎn)大于求，渠道庫(kù)存積壓嚴(yán)重，“庫(kù)存超60天，遠(yuǎn)超安全線(xiàn)，被迫降價(jià)清倉(cāng)”。最先撐不住的是DDR3產(chǎn)品，隨后像多米諾骨牌一樣向全品類(lèi)蔓延。從4月第一周的數(shù)據(jù)看，DDR4產(chǎn)品的跌幅遠(yuǎn)超DDR5，這正是“清倉(cāng)先從老產(chǎn)品下手”的典型特征。

深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)，將這輪下跌的誘因歸結(jié)為“前期渠道過(guò)度囤貨導(dǎo)致庫(kù)存高企扛不住”。他分析說(shuō)，在內(nèi)存大廠(chǎng)產(chǎn)能回流、谷歌內(nèi)存壓縮算法沖擊下，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)空，最終引發(fā)了上游經(jīng)銷(xiāo)商的恐慌性?huà)佖�。“核心推手是渠道端�?kù)存集中釋放，并非下游需求突然熄火，這是投機(jī)資金撤離引發(fā)的短期快速回調(diào)�！�

這一判斷得到了工信部中小企業(yè)專(zhuān)家謝良鴻的印證。他向記者透露，此前渠道商普遍押注“AI會(huì)帶火一切存儲(chǔ)”，提前囤貨拉滿(mǎn)預(yù)期�！敖Y(jié)果終端PC、手機(jī)出貨依舊疲軟，游戲與DIY市場(chǎng)也撐不起漲價(jià)故事。庫(kù)存越積越厚，資金鏈越繃越緊，最終只能靠降價(jià)‘拆彈’�！�

《華夏時(shí)報(bào)》記者在走訪(fǎng)中發(fā)現(xiàn)，這種“預(yù)期拉滿(mǎn)、現(xiàn)實(shí)落空”的劇本，在華強(qiáng)北并不陌生。一位不愿具名的存儲(chǔ)經(jīng)銷(xiāo)商告訴記者：“去年下半年大家都在賭AI會(huì)引爆換機(jī)潮，DDR5和高端SSD囤了一堆，結(jié)果今年開(kāi)年一看，終端根本不買(mǎi)賬，資金壓得喘不過(guò)氣，只能割肉出貨。”

然而，庫(kù)存高壓只是問(wèn)題的起點(diǎn)。當(dāng)供給端的“堰塞湖”開(kāi)始泄洪，需求端的真實(shí)面貌便成為決定價(jià)格走向的關(guān)鍵變量。那么，下游市場(chǎng)到底有沒(méi)有能力承接這批低價(jià)貨源？

消費(fèi)級(jí)無(wú)人問(wèn)津，企業(yè)級(jí)獨(dú)木難支

如果說(shuō)庫(kù)存高企是這輪下跌的“火藥桶”，那么下游需求的疲軟就是那根點(diǎn)燃它的火柴。

楊曉程向《華夏時(shí)報(bào)》記者提供了一個(gè)頗具反直覺(jué)的市場(chǎng)現(xiàn)象：“本輪下跌詢(xún)問(wèn)的客戶(hù)增加，但是成交率還是沒(méi)有那么明顯�！边@意味著，雖然降價(jià)吸引了大量詢(xún)價(jià)——部分DDR4產(chǎn)品一周內(nèi)降價(jià)四分之一，可謂“誠(chéng)意十足”——但真正下單的人并不多，“等等黨”心態(tài)正在全市場(chǎng)蔓延。

這種觀(guān)望情緒在不同客戶(hù)群體中表現(xiàn)各異。當(dāng)記者問(wèn)及企業(yè)級(jí)客戶(hù)與普通裝機(jī)客戶(hù)的心態(tài)差異時(shí)，楊曉程的回答簡(jiǎn)潔而直接：“是的�！彼M(jìn)一步解釋?zhuān)髽I(yè)客戶(hù)更看重長(zhǎng)期供應(yīng)穩(wěn)定性，而個(gè)人消費(fèi)者“等等黨”心態(tài)明顯得多。越跌越等，越等越跌，一個(gè)負(fù)反饋循環(huán)正在加速形成。

張孝榮向記者剖析了這一機(jī)制：“越跌越觀(guān)望會(huì)短期加劇價(jià)格下行壓力，形成降價(jià)—觀(guān)望—再降價(jià)的負(fù)反饋。但價(jià)格跌至成本線(xiàn)附近后，廠(chǎng)商也會(huì)再度控產(chǎn)保價(jià)，下跌空間將收窄�！彼J(rèn)為，這種情緒從中長(zhǎng)期看會(huì)加速價(jià)格觸底，但不會(huì)導(dǎo)致持續(xù)深跌。

值得注意的是，并非所有存儲(chǔ)產(chǎn)品都跌聲一片。謝良鴻向《華夏時(shí)報(bào)》記者提出了一個(gè)關(guān)鍵判斷：未來(lái)沒(méi)有統(tǒng)一的“內(nèi)存周期”，只有分化的“場(chǎng)景周期”。“AI服務(wù)器內(nèi)存繼續(xù)緊俏，但消費(fèi)級(jí)內(nèi)存可能長(zhǎng)期陷入‘低價(jià)拉鋸’。漲跌不再同步，冰火兩重天或成常態(tài)。”

張孝榮也持類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)：“AI的紅利并未提前消化，而是需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。常規(guī)DRAM價(jià)格走弱，但HBM等高帶寬產(chǎn)品價(jià)格依然堅(jiān)挺。AI對(duì)存儲(chǔ)的需求從通用容量轉(zhuǎn)向高性能、高帶寬，普通內(nèi)存與AI存儲(chǔ)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯分化�！�

需求端的結(jié)構(gòu)性分化，直接導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的“悲喜不相通”。誰(shuí)在承受最大壓力？誰(shuí)又能在風(fēng)暴中相對(duì)安穩(wěn)？這需要我們將視線(xiàn)從市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)向資金鏈與經(jīng)營(yíng)實(shí)況。

產(chǎn)業(yè)鏈承壓各異，拐點(diǎn)信號(hào)待觀(guān)察

在這場(chǎng)價(jià)格急跌中，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的承壓能力截然不同。誰(shuí)的傷口最深？《華夏時(shí)報(bào)》記者就此采訪(fǎng)了多位專(zhuān)家。

謝良鴻明確向記者指出：“當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)最高的是渠道商，尤其是前期高價(jià)囤貨的中小商戶(hù)，面臨資金鏈斷裂壓力�！彼治稣f(shuō)，原廠(chǎng)（三星、SK海力士、美光）壓力相對(duì)可控，因有HBM和高端DDR5的利潤(rùn)支撐，且可調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)。終端零售商體量小、周轉(zhuǎn)快，受損有限，但出貨速度明顯放緩，“這對(duì)華強(qiáng)北影響最大，終端客戶(hù)也在等更低的價(jià)格，預(yù)計(jì)要延續(xù)至五一節(jié)前后。”

楊曉程也從一線(xiàn)經(jīng)營(yíng)者的角度印證了這一判斷。他所在的公司主要銷(xiāo)售消費(fèi)級(jí)固態(tài)硬盤(pán)和內(nèi)存條，客戶(hù)群體包括國(guó)外客戶(hù)、外貿(mào)公司、國(guó)內(nèi)電商以及電腦工廠(chǎng)。面對(duì)價(jià)格持續(xù)下探，他表示：“接下來(lái)的兩個(gè)月主要看4月份是否還會(huì)下來(lái)。目前大家也處于觀(guān)望階段�！辈贿^(guò)，他對(duì)未來(lái)并不完全悲觀(guān)，“未來(lái)還是看漲大于跌”。

張孝榮則從更宏觀(guān)的產(chǎn)業(yè)周期視角給出了判斷：“此次回落屬于技術(shù)性回調(diào)，并非上行周期結(jié)束。AI驅(qū)動(dòng)的企業(yè)級(jí)、HBM需求仍然供不應(yīng)求，行業(yè)長(zhǎng)期邏輯未破�，F(xiàn)階段，僅消費(fèi)端DRAM產(chǎn)品階段性泡沫被擠出。真正周期拐點(diǎn)需等新增產(chǎn)能大規(guī)模落地，目前尚不具備條件。”

他預(yù)計(jì)，二季度內(nèi)存價(jià)格會(huì)先跌后穩(wěn)，下半年有望溫和反彈。關(guān)鍵變量有三：原廠(chǎng)控產(chǎn)力度、AI服務(wù)器訂單、消費(fèi)電子復(fù)蘇情況。他最后給出了一個(gè)值得行業(yè)深思的啟示：“存儲(chǔ)行業(yè)周期波動(dòng)大，不宜盲目囤貨，產(chǎn)業(yè)與投資應(yīng)聚焦高端產(chǎn)品�！�

《華夏時(shí)報(bào)》記者在梳理數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)了一個(gè)耐人尋味的背離：盡管渠道市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格暴跌，但原廠(chǎng)合約價(jià)格卻在持續(xù)上漲。據(jù)行業(yè)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2026年第二季度DRAM合約價(jià)將季增58%—63%，NAND Flash合約價(jià)將季增70%—75%。

這意味著什么？張孝榮向記者解釋?zhuān)骸艾F(xiàn)貨市場(chǎng)反映的是渠道商的恐慌情緒和短期資金壓力，而合約價(jià)反映的是原廠(chǎng)與大型客戶(hù)之間的長(zhǎng)期定價(jià)。兩者背向而行，說(shuō)明這輪下跌并非全行業(yè)供需逆轉(zhuǎn)，而是流通環(huán)節(jié)的流動(dòng)性危機(jī)。”換言之，大客戶(hù)依然在為未來(lái)幾個(gè)月的供應(yīng)支付更高價(jià)格，而華強(qiáng)北的經(jīng)銷(xiāo)商們卻在為過(guò)去的囤貨“割肉求生”。

謝良鴻也認(rèn)為，這種分化進(jìn)一步印證了“場(chǎng)景周期”的判斷。“原廠(chǎng)把產(chǎn)能轉(zhuǎn)向HBM和企業(yè)級(jí)DDR5，消費(fèi)級(jí)DRAM的供給反而可能收縮。但渠道商手里的貨正好是消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，兩邊對(duì)不上�！彼A(yù)計(jì)，這種背離狀態(tài)至少要持續(xù)到第二季度末，待渠道庫(kù)存消化到健康水平后，現(xiàn)貨價(jià)格才可能與合約價(jià)重新收斂。

《華夏時(shí)報(bào)》記者在華強(qiáng)北走訪(fǎng)時(shí)也注意到，盡管價(jià)格大跌，但檔口里仍有不少外國(guó)采購(gòu)商在尋找機(jī)會(huì)。一位來(lái)自中東的采購(gòu)商通過(guò)翻譯告訴記者：“現(xiàn)在價(jià)格很有吸引力，但我們也在等，可能還會(huì)更低�！边@種“既心動(dòng)又猶豫”的心態(tài)，正是當(dāng)下市場(chǎng)最真實(shí)的寫(xiě)照。

從“搶不到”到“賣(mài)不動(dòng)”，內(nèi)存條價(jià)格在短短一個(gè)季度內(nèi)上演了一出過(guò)山車(chē)行情。表面上看，這是庫(kù)存高企與需求疲軟疊加引發(fā)的技術(shù)性回調(diào)；深層看，這更像是AI時(shí)代存儲(chǔ)行業(yè)需求結(jié)構(gòu)重塑的一次劇烈陣痛。消費(fèi)級(jí)內(nèi)存的泡沫被擠出，而企業(yè)級(jí)、HBM等高端產(chǎn)品依然堅(jiān)挺——現(xiàn)貨與合約價(jià)的背離，更是這一結(jié)構(gòu)性矛盾的集中體現(xiàn)。這或許預(yù)示著，未來(lái)的存儲(chǔ)周期不再是整齊劃一的“普漲普跌”，而是一場(chǎng)分化加劇的結(jié)構(gòu)性博弈。對(duì)于華強(qiáng)北的商戶(hù)們來(lái)說(shuō)，能否熬過(guò)這個(gè)春天，取決于他們能否在“冰火兩重天”的新格局中，找到自己的位置。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳