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撥備覆蓋率呈現(xiàn)“五降一升”——僅交通銀行實(shí)現(xiàn)了增長，其余五家均有不同程度的下降，意味著銀行們正在消耗此前的“余糧”來應(yīng)對(duì)壞賬侵蝕。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 | 郭聰聰

編輯 |周炎炎 肖嘉

排版 | 黃玥

2026年3月末，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和郵儲(chǔ)銀行六家大行相繼交出2025年的業(yè)績“成績單”。

從整體經(jīng)營指標(biāo)看，六大行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，營業(yè)收入與凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增，全年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約1.42萬億元，日均盈利約38.9億元。在盈利增長之外，資產(chǎn)質(zhì)量成色同樣是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

截至2025年末，六大行不良貸款余額合計(jì)約1.6萬億元，受信貸規(guī)模擴(kuò)張影響，六大行的不良貸款余額全線增加，不良率總體穩(wěn)中有降，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健態(tài)勢。

從不良率來看，除郵儲(chǔ)銀行外，其余五家大行不良率均小幅下降，但郵儲(chǔ)銀行仍是唯一不良率低于1%的銀行；撥備覆蓋率則呈現(xiàn)“五降一升”——僅交通銀行實(shí)現(xiàn)了增長，其余五家均有不同程度的下降，意味著銀行們正在消耗此前的“余糧”來應(yīng)對(duì)壞賬侵蝕。

在不良結(jié)構(gòu)層面來看，對(duì)公貸款不良率普遍下行，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善；零售貸款不良率呈上升態(tài)勢，個(gè)人住房、信用卡、消費(fèi)貸成為主要風(fēng)險(xiǎn)敞口。

對(duì)公貸款不良率普遍下行

作為經(jīng)營的壓艙石，對(duì)公貸款一直是六大行信貸投放的核心板塊，占比始終居于首位。受益于過去幾年持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)排查與核銷轉(zhuǎn)讓，傳統(tǒng)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的不良貸款逐步出表，同時(shí)信貸資源向制造業(yè)、普惠金融、綠色信貸等質(zhì)量相對(duì)可控領(lǐng)域傾斜，新增資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)可控，截至2025年末，六大行的對(duì)公貸款不良率普遍呈現(xiàn)下降趨勢。

具體來看，工商銀行對(duì)公資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，不良率降至1.36%，較2024年下降22個(gè)bp，不良余額增長但增速明顯低于貸款增速。其中，制造業(yè)不良率下降0.32個(gè)百分點(diǎn)至1.55%，基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸類信貸不良率均控制在1%以內(nèi)，批發(fā)零售業(yè)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)出清，不良率較上年回落0.22個(gè)百分點(diǎn)。

建設(shè)銀行公司類貸款不良率1.53%，同比下降12個(gè)bp，對(duì)公不良余額增長但亦低于貸款增速。租賃、制造業(yè)、交通運(yùn)輸、電力等傳統(tǒng)支柱行業(yè)不良率均有下降，其中交通運(yùn)輸、電力類信貸不良率均控制在1%以內(nèi)，建筑類對(duì)公貸款風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)緩釋，不良率較2024年下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

農(nóng)業(yè)銀行對(duì)公貸款不良率1.37%，同比下降21個(gè)bp。制造業(yè)、租賃商服業(yè)等傳統(tǒng)貸款不良率分別下降0.18、0.16個(gè)百分點(diǎn)，不過房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)的不良率仍維持在較高水平或略有回升。

中國銀行境內(nèi)公司貸款不良率1.22%，同比下降4個(gè)bp。商服、制造業(yè)、基建領(lǐng)域不良率改善明顯，建筑業(yè)對(duì)公不良率下降10個(gè)bp，呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收斂趨勢，但房地產(chǎn)業(yè)的不良率仍維持在較高水平且上漲了1.32個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行對(duì)公貸款不良率達(dá)1.19%，同比下降28個(gè)bp，下降幅度居六大行之首。其中制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)不良率分別下降5個(gè)、20個(gè)bp，新能源產(chǎn)業(yè)不良率更是回落39個(gè)bp，房地產(chǎn)業(yè)也也是回落65個(gè)bp至4.2%，對(duì)公資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化顯著。

郵儲(chǔ)銀行對(duì)公貸款不良率為0.54%，同比持平，穩(wěn)居六大行最低水平。房地產(chǎn)業(yè)不良貸款減少近5億元，不良率下降0.36個(gè)百分點(diǎn)至1.58%，水利環(huán)境業(yè)與租賃商服業(yè)也出現(xiàn)了0.18、0.08個(gè)百分點(diǎn)的回落，但制造業(yè)與建筑業(yè)出現(xiàn)了部分回升。

整體來看，六大行對(duì)公不良率集中在0.54%-1.53%區(qū)間，制造業(yè)、基建、綠色金融等政策支持領(lǐng)域成為對(duì)公資產(chǎn)質(zhì)量改善的主力，房地產(chǎn)對(duì)公風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)緩釋，批發(fā)零售業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐步出清。

與對(duì)公形成鮮明對(duì)比，2025年六大行零售貸款不良率全部上升，且上升幅度集中在0.13-0.50個(gè)百分點(diǎn)，成為資產(chǎn)質(zhì)量的主要壓力來源。其中，個(gè)人住房貸款、信用卡、消費(fèi)貸是不良上升的三大核心領(lǐng)域。在今年的業(yè)績發(fā)布會(huì)上，“個(gè)人貸款資產(chǎn)質(zhì)量承壓”幾乎是大行繞不開的話題。

從細(xì)分領(lǐng)域看，個(gè)人住房貸款是零售不良上升的最大推手，六大行房貸不良率普遍從0.6%-0.7%升至0.9%-1.1%，上升0.2-0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是受房地產(chǎn)市場調(diào)整、部分居民收入波動(dòng)影響顯著；其次是信用卡，除農(nóng)行、郵儲(chǔ)之外，另外四大行的信用卡不良率均突破2%，最高可達(dá)4.61%，在消費(fèi)復(fù)蘇不均衡下，透支違約風(fēng)險(xiǎn)上升；消費(fèi)貸不良率同步上行，額度類消費(fèi)貸、車貸等均面臨一定壓力。

不良出清提速，2026年零售風(fēng)控仍是重中之重

面對(duì)零售端不良生成加快的現(xiàn)實(shí)，六大行在2025年下半年明顯加大了不良資產(chǎn)的處置力度。處置手段也從傳統(tǒng)的核銷、催收，向資產(chǎn)證券化、批量轉(zhuǎn)讓等市場化方式延伸。

不良資產(chǎn)證券化（ABS）規(guī)模大幅增長。郵儲(chǔ)銀行2025年全年處置不良本息968.78億元，其中不良資產(chǎn)證券化本息338.02億元，占比超過三分之一，其規(guī)模遠(yuǎn)超現(xiàn)金清收和呆賬核銷；工商銀行也表示，2025年，共發(fā)行15期不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，規(guī)模合計(jì)111.68億元，比上年增長176.0%�？梢钥吹�，通過ABS實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)快速出表，成為大行優(yōu)化賬面指標(biāo)的首選工具。

批量轉(zhuǎn)讓成為零售不良處置的重要補(bǔ)充。2025年下半年尤其是第四季度，銀登中心不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓掛牌量明顯增加。工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等多家大行集中上架個(gè)人經(jīng)營貸、消費(fèi)貸及信用卡不良資產(chǎn)包。僅2026年4月前3天，就有中國銀行、建設(shè)銀行、郵政銀行、交通銀行掛出了8個(gè)不良資產(chǎn)包，未償本息總額超3.5億元。

撥備覆蓋率普遍下降，風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊被消耗。2025年末，除交通銀行撥備覆蓋率較上年末提升6.44個(gè)百分點(diǎn)外，其余五家大行均出現(xiàn)不同程度下降。其中郵儲(chǔ)銀行下降幅度最大，達(dá)到58.52個(gè)百分點(diǎn)。撥備覆蓋率的下降一方面釋放了部分利潤，支撐了凈利潤增速，另一方面也反映出在不良生成加快的背景下，銀行正在動(dòng)用前期積累的“余糧”來吸收壞賬。

在六大行業(yè)績發(fā)布會(huì)上，管理層對(duì)2026年資產(chǎn)質(zhì)量的展望基本一致：零售信貸的風(fēng)險(xiǎn)管控是全年重中之重。

工商銀行副行長王景武判斷，個(gè)貸不良上升受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、房地產(chǎn)調(diào)整、階段性供需欠平衡等多重因素影響，但長期向好的支撐條件和基本趨勢都沒有改變，未來個(gè)人貸款的風(fēng)險(xiǎn)是可控的。

建設(shè)銀行副行長李建江表示，零售領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控仍會(huì)是該行工作的重點(diǎn)之一，隨著各項(xiàng)管理機(jī)制、管控措施進(jìn)一步落實(shí)、落細(xì)，資產(chǎn)質(zhì)量總體有望保持穩(wěn)定。

農(nóng)業(yè)銀行副行長林立強(qiáng)調(diào)，未來兩到三年，商業(yè)銀行的分水嶺在于風(fēng)險(xiǎn)管理能力，農(nóng)行將持續(xù)抓牢抓實(shí)防風(fēng)險(xiǎn)首要任務(wù)。

交通銀行副行長顧斌認(rèn)為房地產(chǎn)市場處于筑底企穩(wěn)階段，對(duì)于房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)繼續(xù)關(guān)注。

郵儲(chǔ)銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官姚紅判斷疊加后續(xù)國家系列政策效果的逐步顯現(xiàn)，以及宏觀環(huán)境趨穩(wěn)，居民和企業(yè)的償債能力恢復(fù)提升，2026年該行個(gè)人和小企業(yè)貸款的不良生成速度將會(huì)企穩(wěn)改善。