《科創(chuàng)板日報(bào)》4月3訊（記者 李明明）近日，港交所"人形機(jī)器人第一股"優(yōu)必選（09880.HK）發(fā)布2025年度業(yè)績報(bào)告，引發(fā)資本市場關(guān)注。

次日開盤，優(yōu)必選股價(jià)跳空高開，盤中漲幅一度接近20%，創(chuàng)下近一年來的單日最大漲幅。后續(xù)，花旗大幅調(diào)高優(yōu)必選目標(biāo)價(jià)23%至190港元，并提高其年收入預(yù)測。

此前，優(yōu)必選官宣與全球工業(yè)自動(dòng)化巨頭西門子達(dá)成全面戰(zhàn)略合作，雙方將在工業(yè)數(shù)字化、智能制造與人形機(jī)器人深度融合領(lǐng)域展開全鏈條協(xié)同，共同打造面向全球的工業(yè)人形機(jī)器人解決方案。

在多數(shù)企業(yè)仍處于技術(shù)驗(yàn)證與場景探索階段的背景下，優(yōu)必選的業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)顯著提升。

財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)必選2025年實(shí)現(xiàn)營收20.01億元，同比增長53.3%；整體毛利7.5億元，同比增長101.5%。其中，全尺寸具身智能人形機(jī)器人業(yè)務(wù)增長較為顯著，全年實(shí)現(xiàn)收入8.2億元，同比增長超20倍，銷量達(dá)1079臺，毛利率為54.6%，成為公司第一大收入來源，占比41.1%。

從交付規(guī)模來看，優(yōu)必選成為全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)千臺級工業(yè)人形機(jī)器人交付的企業(yè)。

這一進(jìn)展不僅是優(yōu)必選發(fā)展過程中的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，也在一定程度上反映出人形機(jī)器人開始從技術(shù)驗(yàn)證走向應(yīng)用探索階段。優(yōu)必選近期與上述西門子、空客以及德州儀器等歐美高端制造業(yè)巨頭展開協(xié)同，表現(xiàn)出中國廠商在產(chǎn)品工程化與交付節(jié)奏上的能力，正逐步獲得國際工業(yè)體系的關(guān)注。

從產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)來看，中國在人形機(jī)器人領(lǐng)域已形成較為完整的制造與供應(yīng)鏈體系，在工程化能力、成本控制及場景推進(jìn)節(jié)奏等方面具備一定優(yōu)勢。在這一背景下，不同企業(yè)也形成了差異化的發(fā)展路徑。優(yōu)必選主要圍繞工業(yè)場景，推動(dòng)人形機(jī)器人在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的實(shí)際應(yīng)用；宇樹科技則依托在運(yùn)動(dòng)控制與本體設(shè)計(jì)方面的優(yōu)勢，打造面向科研、教育及開發(fā)者的通用平臺。

兩類路徑分別對應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段與側(cè)重點(diǎn)，共同構(gòu)成當(dāng)前人形機(jī)器人行業(yè)的多元探索格局。

兩種解法

在當(dāng)前人形機(jī)器人行業(yè)發(fā)展過程中，企業(yè)在技術(shù)路徑與資源配置上呈現(xiàn)出明顯分化。

以優(yōu)必選和宇樹科技為代表的兩類公司，分別圍繞不同的技術(shù)側(cè)重點(diǎn)與應(yīng)用方向展開布局，逐步形成差異化的產(chǎn)品體系與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

其中，優(yōu)必選持續(xù)加大研發(fā)投入，重點(diǎn)推進(jìn)具身智能相關(guān)技術(shù)體系建設(shè)。2025年公司研發(fā)投入達(dá)5.07億元，占營收比重約25.4%，近四年累計(jì)投入接近19億元。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模達(dá)942人，其中碩博人員占比接近一半。

在此基礎(chǔ)上，優(yōu)必選圍繞具身智能大模型、視覺語言動(dòng)作模型（VLA）以及世界模型等方向展開布局，推動(dòng)人形機(jī)器人在復(fù)雜場景中的自主決策與協(xié)同作業(yè)能力提升。公司自主研發(fā)Thinker具身大模型、視覺語言動(dòng)作模型Thinker-VLA，以及面向工業(yè)具身智能人形機(jī)器人的世界模型Thinker-WM，構(gòu)建起完整的具身智能技術(shù)棧；其打造的工業(yè)版機(jī)器人，完成群腦網(wǎng)絡(luò)2.0及Co-Agent工業(yè)協(xié)作智能體升級，推動(dòng)人形機(jī)器人從單體自主向群體智能進(jìn)化，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一調(diào)度與協(xié)同作業(yè)。

截至目前，優(yōu)必選已累計(jì)獲得授權(quán)專利超過2900項(xiàng)，其中發(fā)明專利1700余項(xiàng)。

宇樹科技則采取了更為聚焦的研發(fā)策略，主要集中在運(yùn)動(dòng)控制、本體設(shè)計(jì)及硬件系統(tǒng)等核心環(huán)節(jié)。2025年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用約為9020萬元，占營收比重約7.7%，全年研發(fā)投入約0.9億至1.2億元，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模約175人。

在技術(shù)路徑上，其產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)高性能運(yùn)動(dòng)能力與模塊化設(shè)計(jì)，并通過開源生態(tài)與開發(fā)者社區(qū)推動(dòng)算法迭代與應(yīng)用拓展。

從研發(fā)結(jié)構(gòu)來看，兩類企業(yè)分別在“系統(tǒng)能力”與“本體能力”等不同維度形成積累。

不同的技術(shù)路徑，也對應(yīng)著不同的產(chǎn)品形態(tài)。優(yōu)必選主打全尺寸工業(yè)人形機(jī)器人，強(qiáng)調(diào)自主作業(yè)能力與場景適配能力；宇樹科技則以中小尺寸人形機(jī)器人為主，強(qiáng)調(diào)靈活性、成本控制與平臺通用性。

在應(yīng)用層面，優(yōu)必選主要面向工業(yè)場景，相關(guān)業(yè)務(wù)占比超過80%，產(chǎn)品已在制造、物流等領(lǐng)域開展應(yīng)用探索。2025年，優(yōu)必選全尺寸具身智能人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)千臺級量產(chǎn)、交付與確收，應(yīng)用于汽車制造、智慧物流、3C電子制造、半導(dǎo)體制造、航空制造、工業(yè)數(shù)據(jù)采集等多個(gè)工業(yè)領(lǐng)域。1月18日，優(yōu)必選與歐洲航空巨頭空中客車簽署服務(wù)協(xié)議，實(shí)現(xiàn)人形機(jī)器人在航空制造場景的首次落地；同時(shí)，公司還與德州儀器、奧迪一汽、比亞迪、富士康等世界500強(qiáng)企業(yè)達(dá)成合作，機(jī)器人產(chǎn)品在搬運(yùn)、分揀、質(zhì)檢等工序?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。

宇樹科技則主要服務(wù)于科研、教育及開發(fā)者市場，其產(chǎn)品在高校、科研機(jī)構(gòu)及各類展示場景中得到廣泛使用。2025年，其非全尺寸人形機(jī)器人出貨量超過5500臺，約70%的產(chǎn)品銷往全球各大高校和科研機(jī)構(gòu)，用于算法研究與教學(xué)演示；其余產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于文旅展演、直播帶貨、家庭娛樂等場景，旗下機(jī)器人多次登上央視春晚舞臺，通過舞蹈、武術(shù)等表演形式，有效提升了品牌市場知名度。

整體來看，兩類企業(yè)在不同維度推動(dòng)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展：一類側(cè)重場景落地與系統(tǒng)集成能力，另一類則推動(dòng)技術(shù)普及與生態(tài)構(gòu)建。

行業(yè)需要什么樣的人形機(jī)器人？

2026年初，多家人形機(jī)器人企業(yè)披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)，反映出行業(yè)正在沿不同路徑推進(jìn)商業(yè)化探索。

在早期階段，具備較強(qiáng)運(yùn)動(dòng)能力和展示效果的產(chǎn)品，有助于提升公眾認(rèn)知與市場關(guān)注度，同時(shí)也為科研與開發(fā)者提供了基礎(chǔ)平臺，推動(dòng)技術(shù)迭代與應(yīng)用驗(yàn)證。

數(shù)據(jù)顯示，2025年中國人形機(jī)器人整機(jī)企業(yè)數(shù)量已超過140家，發(fā)布產(chǎn)品超過330款，全年行業(yè)融資規(guī)模達(dá)26.5億美元，超過此前數(shù)年總和，資本與產(chǎn)業(yè)資源加速涌入。

隨著行業(yè)推進(jìn)，關(guān)注重點(diǎn)也在發(fā)生變化。相較于“是否能夠完成復(fù)雜動(dòng)作”，市場開始更加關(guān)注機(jī)器人在具體場景中的持續(xù)作業(yè)能力，即“能否穩(wěn)定完成任務(wù)”。

IDC指出，行業(yè)競爭焦點(diǎn)正在從硬件性能向技術(shù)深度、服務(wù)能力與生態(tài)構(gòu)建轉(zhuǎn)移。工信部2025年末正式成立人形機(jī)器人與具身智能標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)，2026年初發(fā)布我國首個(gè)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈、全生命周期的《人形機(jī)器人與具身智能標(biāo)準(zhǔn)體系（2026版）》，標(biāo)志著行業(yè)進(jìn)入規(guī)范化、系統(tǒng)化發(fā)展新階段。在這一階段，技術(shù)厚度、產(chǎn)業(yè)落地能力和核心部件自主化，才是決定誰能跑完全程的關(guān)鍵。

人形機(jī)器人作為生產(chǎn)力的屬性，正日益成為大國科技競爭的核心命題。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年全球人形機(jī)器人出貨量約1.8萬臺，同比增長508%，中國廠商占據(jù)主導(dǎo)地位。有研究從產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、融資情況和市場應(yīng)用四個(gè)維度比較中美人形機(jī)器人企業(yè)創(chuàng)新能力后發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)在產(chǎn)品應(yīng)用場景廣度的探索上優(yōu)于美國，美國在專利布局廣度方面占優(yōu)。

這一結(jié)構(gòu)意味著，當(dāng)前行業(yè)仍處于“應(yīng)用推進(jìn)”與“技術(shù)積累”并行階段。若過度偏向前端展示而忽視底層能力建設(shè)，長期競爭力仍將受到約束。

在此背景下，不同類型企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中承擔(dān)著不同角色：一類企業(yè)通過通用平臺與開發(fā)者生態(tài)，推動(dòng)技術(shù)擴(kuò)散與應(yīng)用探索；另一類企業(yè)則圍繞具體場景，推進(jìn)機(jī)器人在生產(chǎn)體系中的實(shí)際應(yīng)用。

如此，中國人形機(jī)器人才能在新一輪全球工業(yè)革命中真正引領(lǐng)變革，將量產(chǎn)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為技術(shù)優(yōu)勢，將規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)勢，將場景優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為生態(tài)優(yōu)勢，最終在科技競爭的全球格局中占得先機(jī)。

具身智能進(jìn)入量產(chǎn)元年

2025年被全球科技界公認(rèn)為"人形機(jī)器人量產(chǎn)元年"。國際研究機(jī)構(gòu)奧姆迪亞（Omdia）最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年全球人形機(jī)器人出貨量約1.3萬臺，中國企業(yè)占據(jù)了90%的市場份額，包攬了出貨量榜單前六名。這一數(shù)字打破了此前"美國技術(shù)領(lǐng)先、中國跟隨模仿"的固有認(rèn)知，中美兩國在具身智能賽道上已經(jīng)走出了完全不同的發(fā)展路徑。

美國陣營以特斯拉Optimus和Figure AI為代表，美國企業(yè)在人形機(jī)器人領(lǐng)域更側(cè)重通用能力與前沿技術(shù)探索。

從進(jìn)展來看，相關(guān)產(chǎn)品仍主要處于測試與早期驗(yàn)證階段。特斯拉最新披露的數(shù)據(jù)顯示，Optimus 2025年產(chǎn)量約為150臺，多用于內(nèi)部測試，這一量產(chǎn)數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)低于馬斯克此前定下的5000臺目標(biāo)；Figure AI雖獲得微軟、英偉達(dá)、亞馬遜等科技巨頭等多家科技企業(yè)投資，但當(dāng)前交付規(guī)模亦仍較有限，全年不足200臺，主要面向?qū)嶒?yàn)室及早期客戶。

整體而言，美國企業(yè)在算法與大模型等基礎(chǔ)技術(shù)方面具備積累優(yōu)勢，但在產(chǎn)業(yè)鏈配套、成本控制及場景落地等方面仍處于持續(xù)推進(jìn)過程中。

美國企業(yè)的優(yōu)勢在于基礎(chǔ)算法和大模型技術(shù)積累，但其短板同樣明顯：產(chǎn)業(yè)鏈配套不完善，核心零部件高度依賴外部采購，導(dǎo)致生產(chǎn)成本居高不下。目前，美國同類人形機(jī)器人的售價(jià)普遍在約30萬美元，是中國工業(yè)級產(chǎn)品的5-10倍，難以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化落地。更關(guān)鍵的是，美國企業(yè)普遍缺乏制造業(yè)場景經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品大多停留在"能走能動(dòng)"的階段，距離真正的工業(yè)應(yīng)用還有很長的路要走。

相比較而言，中國企業(yè)則更多圍繞具體應(yīng)用場景，推動(dòng)技術(shù)在實(shí)際環(huán)境中的驗(yàn)證與迭代。

在這一過程中，國內(nèi)逐步涌現(xiàn)出一批具有代表性的企業(yè)。以優(yōu)必選和宇樹科技為例，前者聚焦工業(yè)場景，推進(jìn)人形機(jī)器人在生產(chǎn)體系中的應(yīng)用落地；后者則依托在運(yùn)動(dòng)控制與本體設(shè)計(jì)方面的優(yōu)勢，構(gòu)建面向科研、教育及開發(fā)者的通用平臺。兩類企業(yè)在不同維度展開探索，分別對應(yīng)場景落地與技術(shù)擴(kuò)散的不同側(cè)重點(diǎn)，共同推動(dòng)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

中國的領(lǐng)先優(yōu)勢并非偶然，而是建立在三大不可復(fù)制的基礎(chǔ)之上：

首先是全球最完整的產(chǎn)業(yè)鏈配套體系。中國是全球唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國家，在人形機(jī)器人領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從減速器、伺服電機(jī)、傳感器到整機(jī)組裝的全鏈條覆蓋，核心零部件國產(chǎn)化率超過80%。深圳、東莞等地形成了"上下樓即上下游"的產(chǎn)業(yè)集群，優(yōu)必選一臺人形機(jī)器人從零配件組裝、整機(jī)測試到出廠僅需約一小時(shí)，遠(yuǎn)快于歐美企業(yè)15-20天的周期。

其次是極致的成本控制能力。依托消費(fèi)電子和新能源汽車產(chǎn)業(yè)積累的規(guī)?；a(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，中國企業(yè)將人形機(jī)器人的核心零部件成本降低了一個(gè)數(shù)量級。新一代關(guān)節(jié)模組價(jià)格已從上千元進(jìn)入百元區(qū)間，整機(jī)成本從數(shù)百萬元降至幾十萬元，為大規(guī)模商業(yè)化奠定了基礎(chǔ)。

最后是全球最豐富的應(yīng)用場景資源。中國擁有全球最大的制造業(yè)市場，為工業(yè)機(jī)器人提供了廣闊的試驗(yàn)田。從汽車制造到3C電子，從半導(dǎo)體到航空航天，中國企業(yè)能夠快速將產(chǎn)品投入真實(shí)場景進(jìn)行驗(yàn)證和迭代，形成"場景-數(shù)據(jù)-技術(shù)"的正向循環(huán)。

行業(yè)專家普遍認(rèn)為，具身智能領(lǐng)域的"Scaling Law"已經(jīng)顯現(xiàn)：研發(fā)需求呈指數(shù)級上升，只有頭部企業(yè)能夠承擔(dān)高昂的研發(fā)成本和試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)。未來3-5年，行業(yè)格局將加速收斂，資金、技術(shù)和場景資源將向頭部企業(yè)集中，最終形成"雙雄并存、差異化競爭"的穩(wěn)定態(tài)勢。