黃金作為大家熟知的無息資產(chǎn)，最大的特點(diǎn)就是對(duì)市場利率的變化特別敏感，簡單來說，利率的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)直接影響黃金的吸引力。和銀行存款、債券等有固定利息收益的資產(chǎn)不一樣，黃金本身不會(huì)產(chǎn)生利息，人們持有黃金，主要是為了保值、抵御風(fēng)險(xiǎn)，或者等待其價(jià)格上漲獲利。

所以當(dāng)市場上開始討論加息的可能性時(shí)，黃金的吸引力就會(huì)明顯下降。這是因?yàn)橐坏┘酉⒊蔀楝F(xiàn)實(shí)，銀行存款、債券等有息資產(chǎn)的收益會(huì)隨之提高，大家就會(huì)更愿意把錢投入這些能穩(wěn)定賺錢的資產(chǎn)，而不是持有不會(huì)生息的黃金，大量資金流出黃金市場，其吸引力自然就降低了。

而當(dāng)前的市場現(xiàn)狀是，不斷攀升的通脹數(shù)據(jù)，正在迫使市場認(rèn)真考慮加息的可能性，甚至已經(jīng)把加息提上了議事日程。有很多明確的信號(hào)都在表明，當(dāng)前的通脹已經(jīng)呈現(xiàn)出失控的態(tài)勢，其中最有代表性的就是三個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)和現(xiàn)象。

首先是ISM投入價(jià)格指數(shù)，它直接反映了企業(yè)生產(chǎn)所需原材料的價(jià)格變化，近期該指數(shù)創(chuàng)下了13年來的最大漲幅，意味著企業(yè)生產(chǎn)成本在大幅增加，而這些成本最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，進(jìn)一步推高物價(jià)。其次是油價(jià)，國際油價(jià)已經(jīng)突破了每桶110美元，油價(jià)上漲會(huì)直接帶動(dòng)交通運(yùn)輸、化工等多個(gè)行業(yè)的成本上升。最后是汽油價(jià)格，國內(nèi)汽油價(jià)格已經(jīng)突破每加侖4美元，這不僅增加了居民的出行成本，也會(huì)間接影響各類商品的運(yùn)輸成本，讓通脹壓力進(jìn)一步加大。這些信號(hào)疊加在一起，讓市場不得不重視通脹問題，也讓加息的可能性變得越來越大，黃金的吸引力也因此持續(xù)受到壓制。

期貨公司觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：

美伊沖突持續(xù)伊朗封鎖霍爾木茲海峽使能源運(yùn)輸受阻推高原油等相關(guān)能化商品價(jià)格，通脹壓力下全球央行貨幣政策難以松綁，且市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降美元指數(shù)反彈，有色貴金屬等商品則被拋售。假設(shè)中東戰(zhàn)爭陷入長期化導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)承壓下行或出現(xiàn)滯漲帶來美元資產(chǎn)的拋售，美元重新走弱，則黃金的避險(xiǎn)屬性和硬通貨屬性將再次得到體現(xiàn)，配置需求驅(qū)動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)。短期看，市場止跌需看到地緣沖突緩和但在多方利益博弈下實(shí)現(xiàn)的條件仍較苛刻，資金流出使貴金屬下跌趨勢難言結(jié)束，然而消息面影響走勢波動(dòng)加劇暫時(shí)觀望等待局勢明朗。