森合高科正在沖刺北交所IPO，這是公司第三次申報上市。不過，公司披露的信息不僅自相矛盾，還與股東披露的信息“打架”。

廣西森合高新科技股份有限公司（證券簡稱：森合高科；證券代碼：874287.NQ）主要從事環(huán)保型貴金屬選礦劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，目前正在沖刺北交所IPO。

據(jù)招股書，森合高科已發(fā)展成為國內(nèi)環(huán)保型貴金屬選礦劑細(xì)分市場的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，市場占有率位居國內(nèi)環(huán)保浸金藥劑生產(chǎn)企業(yè)首位，其產(chǎn)品用戶廣泛覆蓋中國、老撾、俄羅斯、幾內(nèi)亞等30多個國家和地區(qū)，終端用戶包括中國黃金集團(tuán)、山東黃金集團(tuán)、紫金礦業(yè)（601899.SH）、赤峰黃金（600988.SH）等。

來源：攝圖網(wǎng)

兩次掛牌、三闖IPO，信息披露卻自相矛盾

森合高科曾于2015年8月在新三板掛牌，并于2019年8月終止掛牌。2020年、2022年，森合高科兩次遞交IPO申請材料，先后申請?jiān)趧?chuàng)業(yè)板、深交所主板上市，但均未能成功。

2025年1月，森合科技再次在新三板掛牌，并報送了在北交所上市的輔導(dǎo)備案申請材料。

不過，森合科技本次申報上市披露的多項(xiàng)信息與前期披露的信息相矛盾。

例如，二輪問詢回復(fù)顯示，昆明陽麒為森合高科的主要直銷（終端）客戶之一，包括昆明陽麒商貿(mào)有限公司（以下簡稱：陽麒商貿(mào)）、孟連賽特拉進(jìn)出口有限公司等主體。森合高科于2018年開始與昆明陽麒合作。

但據(jù)森合高科申報創(chuàng)業(yè)板上市時披露的首輪問詢回復(fù)，公司于2017年已開始與陽麒商貿(mào)合作。也就是說，森合高科與昆明陽麒合并口徑的合作時間應(yīng)當(dāng)不晚于2017年。

黑龍江寶山礦業(yè)有限公司、內(nèi)蒙古金山礦業(yè)有限公司同樣為森合高科的主要直銷（終端）客戶。二輪問詢回復(fù)稱，森合高科分別于2018年、2019年開始與兩家公司合作。但據(jù)創(chuàng)業(yè)板IPO首輪問詢回復(fù)，森合高科分別于2017年、2018年開始與兩家公司合作。

森合高科北交所IPO審核問詢回復(fù)與申請新三板掛牌時披露的信息也不一致。

例如，雙環(huán)科技（000707.SZ）為森合高科的主要供應(yīng)商之一。北交所IPO首輪問詢回復(fù)稱，森合高科于2020年6月開始與雙環(huán)科技合作。

但據(jù)森合高科2024年11月披露的新三板掛牌審核問詢回復(fù)，“主要材料供應(yīng)商”處稱，公司與雙環(huán)科技開始合作時間為2021年12月，“報告期各期期末預(yù)付款主要供應(yīng)商和采購內(nèi)容”處又披露為2020年5月。

此外，闕山東為森合高科實(shí)控人之一。招股書稱，闕山東于2001年8月至2004年8月休息，2004年9月至2005年1月任廣西南寧鑫升鉅源礦業(yè)有限公司（以下簡稱：鑫升鉅源）總經(jīng)理。

但據(jù)森合高科2015年披露的公開轉(zhuǎn)讓說明書，闕山東自2001年9月至2005年1月均在鑫升鉅源任總經(jīng)理。

與股東披露的信息也存在矛盾

山東招金集團(tuán)有限公司（以下簡稱：招金集團(tuán)）通過招金有色礦業(yè)有限公司持有森合高科股權(quán)。招遠(yuǎn)市黃金物資供應(yīng)中心有限公司（以下簡稱：招金物資）受招金集團(tuán)控制，森合高科的招股書將招金物資認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。

森合高科表示，2023年，公司對招金物資的關(guān)聯(lián)銷售金額為35.04萬元；2023年末，公司對招金物資的應(yīng)收賬款賬面余額為37.62萬元。除此之外，森合高科當(dāng)期對招金集團(tuán)及其子公司不存在其他關(guān)聯(lián)銷售和應(yīng)收賬款。

也就是說，2023年，森合高科對招金集團(tuán)合并口徑的銷售金額為35.04萬元，期末應(yīng)收賬款賬面余額為37.62萬元。

招金集團(tuán)2023年年報同樣將森合高科認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方，但并未顯示當(dāng)年與森合高科存在關(guān)聯(lián)交易，也未顯示期末存在對森合高科的應(yīng)付賬款。

此外，根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第46號——北京證券交易所公司招股說明書》第46條，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在“發(fā)行人基本情況”章節(jié)列表披露董監(jiān)高及其近親屬持股情況。

闕山東為森合高科實(shí)控人之一，擔(dān)任公司董事長職務(wù)。劉易華為闕山東配偶劉玉珍的弟弟，為其近親屬，并直接持有森合高科12萬股股權(quán)。但森合高科招股書“發(fā)行人基本情況”章節(jié)“直接或間接持有發(fā)行人股份的情況”處并未列示劉易華的持股信息。

此外，據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第36號——關(guān)聯(lián)方披露》第8條，關(guān)聯(lián)方交易包括接受和提供勞務(wù)。

劉易華為森合高科實(shí)控人近親屬，為森合高科的關(guān)聯(lián)方。同時，劉易華在森合高科擔(dān)任研發(fā)工程師，非董監(jiān)高職務(wù)。但森合高科的招股書未將公司向劉易華支付的薪酬作為關(guān)聯(lián)交易列示。

除了上述問題外，森合高科披露的員工信息也不準(zhǔn)確。

據(jù)森合高科2024年年報（更正后）、2025年年報，2024年，森合高科新增研發(fā)人員24人、減少2人，凈增加22人。2025年，公司新增研發(fā)人員19人，減少5人，凈增加14人。

而北交所首輪問詢回復(fù)“新增研發(fā)人員的構(gòu)成情況”處稱，2024年，森合高科外部招聘研發(fā)人員8人、內(nèi)部轉(zhuǎn)崗13人、通過工時認(rèn)定1人，合計(jì)新增研發(fā)人員22人。2025年公司外部招聘研發(fā)人員15人、內(nèi)部轉(zhuǎn)崗3人、通過工時認(rèn)定1人，合計(jì)新增研發(fā)人員19人。

森合高科該處披露的“新增研發(fā)人員”數(shù)量對應(yīng)的究竟是凈增加人員，還是新增人員？

此外，森合高科還曾更正過員工人數(shù)及結(jié)構(gòu)。

2025年3月，森合高科披露2024年年報稱，2024年末，公司的員工人數(shù)為429人，包括生產(chǎn)人員328人、管理人員38人、銷售人員21人。

2025年5月，森合高科將2024年末的員工人數(shù)更正為428人，同時將生產(chǎn)人員、管理人員、銷售人員的數(shù)量分別更正為333人、24人、29人。

值得注意的是，雖然更正前后的2024年年報披露的管理人員數(shù)量存在較大差異，但兩份年報中披露的管理費(fèi)用中的職工薪酬均為736.48萬元。