今天中東上半場休息了，不知道是從此止戈，還是喘口氣再來，如果真的從此止戈，那就是美國和以色列成為戰(zhàn)敗國，如果是喘口氣再來，那就是在醞釀更大的陰謀，反轉(zhuǎn)次數(shù)太多，也就談不上反轉(zhuǎn)，只能說依然有很高的不確定性。

雙方喘口氣的原因有很多，但是對(duì)于中東諸國來說，有一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是迫切需要緩解的，那就是油井不能再繼續(xù)停產(chǎn)了。

已經(jīng)打了一個(gè)多月了，油井停產(chǎn)估計(jì)也一個(gè)月左右了，如果再繼續(xù)停下去，重啟就麻煩了，所以中東的油井必須要開始復(fù)產(chǎn)，不管復(fù)產(chǎn)多久，就算幾天或者半個(gè)月后再停產(chǎn)，那也比一直停著好，地下的石油得流動(dòng)起來。

至于其他諸多因素，那是政治家的游戲，我既看不懂，也夠不著，所以我既不相信，也不預(yù)測，只看事實(shí)結(jié)果。

原本是想等轟轟烈烈大打一次后，再講工程機(jī)械企業(yè)的，因?yàn)榇蛲昕偟弥亟�，現(xiàn)在既然暫停了，后面那就講幾家我一直關(guān)注的工程機(jī)械公司。

工程機(jī)械整個(gè)行業(yè)自從房地產(chǎn)達(dá)到頂峰后，就一直下滑，很多公司的市值也從2021年的頂峰腰斬了，即便是這輪牛市，也沒什么起色。

我剛看了一下今天的股價(jià)，漲得都不錯(cuò)，應(yīng)該是很多人都在買戰(zhàn)后重建的預(yù)期了。

房地產(chǎn)不行之后，工程機(jī)械在國內(nèi)肯定是到天花板了的，每年也就靠基建撐著，但是從長期來看，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型又會(huì)催生一個(gè)龐大的替代新型市場。

所以未來工程機(jī)械的敘事主要是兩條線，一條是出海，另一條是電動(dòng)化，我昨天講濰柴動(dòng)力也提到了電動(dòng)化的未來。

我每個(gè)月都會(huì)看一下中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的內(nèi)容，他每個(gè)月都會(huì)公布上一個(gè)月的市場指數(shù)快報(bào)和銷售快報(bào)，給大家看兩組數(shù)據(jù)。

2025年我國工程機(jī)械進(jìn)出口貿(mào)易額累計(jì)為627.43億美元，同比增長13.2%，其中進(jìn)口金額25.75億美元，同比下降0.63%，出口金額601.69億美元，同比增長13.8%。

2026年1月份出口額55.56億美元，同比增長17.5%，2月份出口額51.3億美元，同比增長56.3%，1-2月累計(jì)出口額106.86億美元，同比增長33.4%。

2個(gè)月的時(shí)間，我們就出口了一百多億美元，主要是挖掘機(jī)、裝載機(jī)、起重機(jī)、推土機(jī)，尤其是挖掘機(jī)，銷量非常好，今年1-2月出口了57490臺(tái)，同比大增53%。

不得不不說這幾年的增長速度非�？欤�2021年的時(shí)候我們?nèi)晖诰驒C(jī)出口才破10萬臺(tái)，今年如果按照這個(gè)速度，全年會(huì)出口三十多萬臺(tái)。

這里面最大的買家就是美國，今年前兩個(gè)月美國買了10037臺(tái)，這可是頂著245%的巨額關(guān)稅拿下的成績。

全球最大的工程機(jī)械企業(yè)是卡特彼勒，就是美國公司，本土優(yōu)勢加上關(guān)稅壁壘，也擋不住中國企業(yè)的步伐。

原因很簡單，即便加上關(guān)稅，中國公司的產(chǎn)品也還有性價(jià)比，而且發(fā)達(dá)國家不管是工作節(jié)奏還是生活節(jié)奏，都比較慢，交貨周期普遍比較長。

比如卡特彼勒的交貨周期至少是半年以上，中國企業(yè)對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品不存在這個(gè)問題，所以未來還會(huì)不斷暫時(shí)國際競爭對(duì)手的市場份額，包括日本的小松。

小松之前在中國很火，現(xiàn)在中國區(qū)業(yè)績已經(jīng)連續(xù)下滑，即便是全球收入也才130億美元，未來只會(huì)越來越低。

關(guān)稅這個(gè)東西還是要糾正一下，我們也不是完全頂著245%的關(guān)稅，因?yàn)檫@個(gè)關(guān)稅是針對(duì)原產(chǎn)地為中國的產(chǎn)品，實(shí)際上出海比較優(yōu)秀的幾家公司，比如柳工在海外有25個(gè)基地，徐工在海外有15個(gè)基地。

三一和中聯(lián)這對(duì)之前的湖南雙雄就不用說了，三一在2023年就海外收入大幅度超過國內(nèi)收入，中聯(lián)背景硬，深度綁定一帶一路。

海外生產(chǎn)基地生產(chǎn)的產(chǎn)品，在這個(gè)領(lǐng)域是可以一定程度繞開關(guān)稅的，而且除了美國之外，我們在非洲、大洋洲和歐洲的工程機(jī)械出口也很順利，尤其是非洲，今年前兩個(gè)月的同比增速高達(dá)77%。

非洲是徐工集團(tuán)的主戰(zhàn)場，他的大型履帶吊和礦用卡車遍布非洲的工地和礦山。

除此之外還有一帶一路這個(gè)重頭戲，參與一帶一路計(jì)劃的國家，進(jìn)口我們的工程機(jī)械占了總出口的43%，這也是中聯(lián)重科連續(xù)三年連跨三個(gè)臺(tái)階的原因。

中聯(lián)2023年國外營收破百億，2024年破兩百億，2025年破三百億，你看猛不猛。

按照2025年的業(yè)績結(jié)果，三一重工海外營收占比60%，中聯(lián)重科55%，徐工機(jī)械47%，柳工46%等等......

這份成績說明一個(gè)問題，工程機(jī)械中端市場我們已經(jīng)在全面進(jìn)入，低端市場就不用說了，高端市場我們確實(shí)還有不足，但是電動(dòng)化轉(zhuǎn)型帶來了很好的機(jī)會(huì)。

原本傳統(tǒng)高端工程機(jī)械確實(shí)技術(shù)難度非常高，目前我們的工程機(jī)械，也還沒法做到完全國產(chǎn)化，比如挖掘機(jī)，中小型挖掘機(jī)國產(chǎn)化只有90%左右，大型挖掘機(jī)只有70%左右。

現(xiàn)在我們不足的地方主要是液壓系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)、精密傳動(dòng)和密封件，尤其是高端液壓系統(tǒng)，我們落后還比較多，后面如果講恒立液壓也會(huì)講。

發(fā)動(dòng)機(jī)昨天講濰柴動(dòng)力已經(jīng)說了，我們還做不了高端發(fā)動(dòng)機(jī)，比如50噸以上的挖機(jī)或礦山機(jī)，全球主要還是用三菱、康明斯和五十鈴他們的。

所以如果在傳統(tǒng)賽道拼技術(shù)，我們想要進(jìn)入高端工程機(jī)械，恐怕還得十年以上，但是電動(dòng)化不一樣，比如小型電動(dòng)挖機(jī)已經(jīng)100%國產(chǎn)化。

未來我們在電動(dòng)化領(lǐng)域肯定會(huì)是全球進(jìn)步最快的，底子擺在那啊，終于輪到我們有主場優(yōu)勢了，所以我們不用依賴傳統(tǒng)的高端化路線。

但是全球最急著推動(dòng)工程機(jī)械電動(dòng)化的其實(shí)不是中國，而是歐洲，歐洲明確說在2035年要全面禁止銷售燃油工程機(jī)械，要知道歐洲可是全球最大的工程機(jī)械市場。

現(xiàn)在歐洲市場主要掌握在卡特彼勒手里，但是卡特彼勒可還做不到電動(dòng)化，所以我們中國的企業(yè)會(huì)有一波大機(jī)會(huì)，我覺得這是比中東重建更好的機(jī)會(huì)。

電動(dòng)化還會(huì)同步帶來智能化，你們知道特變電工的挖煤成本為什么那么低嗎，幾十塊錢一噸，全國最低，除了露天礦因素之外，他的礦山跑滿了智能挖掘機(jī)和無人卡車，我去新疆旅行的時(shí)候想去礦山看看是何等壯觀，可惜特變沒讓，好歹我也是股東啊......

現(xiàn)在國內(nèi)所有的工程機(jī)械巨頭，都在使勁加碼研發(fā)電動(dòng)化，也已經(jīng)有了很多成果，比如三一的SY365智能挖掘機(jī)，徐工的無人駕駛卡車，柳工的無人電動(dòng)壓路機(jī)，都是優(yōu)秀代表。

順便提一句，乘用車現(xiàn)在才剛放開L3，礦山卡車不一樣，現(xiàn)在L4都跑了很久了。

只要電動(dòng)化轉(zhuǎn)型這個(gè)機(jī)會(huì)我們抓住了，工程機(jī)械行業(yè)的春天就真的來了，不管國內(nèi)外，都是一個(gè)全新的廣闊市場，區(qū)區(qū)一個(gè)中東算什么。

我對(duì)優(yōu)秀公司的看法和平時(shí)的交易操作計(jì)劃，放在專欄里面，公司的估值請參考下面這個(gè)《A+H股核心資產(chǎn)研究匯總》表。

所有分析過的公司都會(huì)在上面這個(gè)表里更新數(shù)據(jù)。

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