王健林與萬達(dá)集團(tuán)，正深陷資產(chǎn)縮水、債務(wù)壓頂、訴訟圍堵三重困局，昔日的商業(yè)帝國，已走到前所未有的危機(jī)邊緣。

業(yè)務(wù)層面，萬達(dá)早已開啟近乎清倉式的 “賣賣賣”，非核心資產(chǎn)幾近出清。萬達(dá)電影以 44 億元賣給儒意電影，除保留 “萬達(dá)影城” 品牌外，徹底易主給儒意電影；萬達(dá)酒店先是以 199.06 億元賣給富力地產(chǎn)，后又將管理權(quán)作價(jià) 24.97 億元轉(zhuǎn)讓給同程旅游；13 個(gè)文旅項(xiàng)目早年就已轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，至今仍有糾紛未了。此外，海外資產(chǎn)基本清盤，體育業(yè)務(wù)大幅收縮，僅賽事業(yè)務(wù)和寶貝王仍維持一定規(guī)模。如今，集團(tuán)僅剩萬達(dá)商管一根 “主心骨”：盡管官網(wǎng)顯示其管理著 529 座萬達(dá)廣場，但萬達(dá)只持有40%股權(quán)，失去了獨(dú)立控制權(quán)；自持產(chǎn)權(quán)的廣場數(shù)量，也從巔峰期的 308 座驟減至約 200 座，且多數(shù)在三四線城市，變現(xiàn)困難。
債務(wù)端的危機(jī)更為嚴(yán)峻。標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪等機(jī)構(gòu)測算顯示，萬達(dá)總負(fù)債高達(dá) 6000 億元，而自持萬達(dá)廣場價(jià)值僅約 2000 億元，早已陷入資不抵債的困境?，F(xiàn)金流更是無力回天，年利潤僅 50-60 億元，遠(yuǎn)不足以覆蓋每年 70-130 億元的利息支出，資產(chǎn)變賣回款中，超過 60% 都要用于付息，僅 30% 能用來償還本金。更致命的是流動性風(fēng)險(xiǎn)，賬面現(xiàn)金僅 116-151 億元，而一年內(nèi)到期債務(wù)高達(dá) 400-439 億元，現(xiàn)金短債比僅 0.2-0.4，遠(yuǎn)低于 1 的安全線，短期償債壓力如懸頂之劍。
訴訟與債務(wù)糾紛更是四面開花。近期永輝 38.57 億元討債案沖上熱搜，王健林本人被裁定承擔(dān)連帶保證責(zé)任；融創(chuàng) 95 億元訴訟、蘇寧 50.4 億元維權(quán)、萬科 13.8 億元起訴及股權(quán)凍結(jié)、銀泰 27 億元已裁決 + 43 億元仲裁等案件接連纏身。更具不確定性的是，在對賭上市協(xié)議的約束下，騰訊、京東等投資方雖暫未公開發(fā)起維權(quán)，但其潛在追索權(quán)并未消失，一旦萬達(dá)未能兌現(xiàn)上市或業(yè)績承諾，隨時(shí)可能觸發(fā)新的訴訟與仲裁，成為懸在萬達(dá)頭頂?shù)挠忠?“達(dá)摩克利斯之劍”。
多重壓力疊加之下，萬達(dá)的自救之路，早已荊棘密布，步履維艱。