4月9日消息，隨著人工智能（AI）熱潮的持續(xù)，以及中東地緣政治緊張局勢趨緩，外資投行瑞銀集團(tuán)（UBS）以定價(jià)環(huán)境改善與長期合約潛力為由，上調(diào)了對存儲芯片大廠美光的目標(biāo)價(jià)。瑞銀將給予美光“買入”投資評級，同時(shí)將目標(biāo)價(jià)從510 美元調(diào)升至535 美元，與目前約405 美元的股價(jià)相比，顯示出巨大的上漲潛力。

瑞銀分析師在報(bào)告中指出，盡管在美光發(fā)布毛利率預(yù)測之后，市場對內(nèi)存市場的情緒變得非常負(fù)面，但分析師仍堅(jiān)信目前正處于一個(gè)“超級周期（super-cycle）”之中，且此周期可能會(huì)打破該股票傳統(tǒng)的分析常態(tài)。其中，DRAM 與NAND 的定價(jià)能力持續(xù)增強(qiáng)。而且，做為AI工作負(fù)載關(guān)鍵零組件的高頻寬記憶體（HBM）動(dòng)能尤為強(qiáng)勁。瑞銀預(yù)期， HBM 定價(jià)的改善將隨著時(shí)間推移支持利潤率的擴(kuò)張。

此外，該報(bào)告也強(qiáng)調(diào)內(nèi)存供應(yīng)商與大型客戶（包含超大型云端服務(wù)供應(yīng)商及原始設(shè)備制造商）之間，關(guān)于長期供應(yīng)協(xié)議的討論正日益增加。這些協(xié)議預(yù)計(jì)將包含數(shù)量承諾、預(yù)付款以及結(jié)構(gòu)化的定價(jià)區(qū)間，有望提高營收能見度并降低獲利的波動(dòng)性。雖然在NAND 領(lǐng)域，部分供應(yīng)商為了保留產(chǎn)能分配的彈性而不那么傾向簽署此類協(xié)議，但整體產(chǎn)業(yè)趨勢顯示，記憶體公司越來越愿意放棄短期利益，以換取長期獲利與回報(bào)的穩(wěn)定性。

瑞銀進(jìn)一步補(bǔ)充指出，供應(yīng)鏈限制（尤其是DRAM） 可能會(huì)延續(xù)至2028 年，這強(qiáng)化了他們認(rèn)為當(dāng)前上升周期將比過往周期更為持久的觀點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)預(yù)估，美光在2027 年與2028 年的EPS 將分別達(dá)到約135 美元與120 美元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)皆高于市場的普遍預(yù)期。

編輯：芯智訊-林子