《金證研》南方資本中心 時安BR&DL/作者 西洲 映蔚/風(fēng)控

2026年伊始，新能源產(chǎn)業(yè)迎來高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵窗口期，磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)正加速向“高能量密度、高一致性、高可靠性”邁進(jìn)。值此之際，常州市龍鑫智能裝備股份有限公司（以下簡稱“龍鑫智能”）年產(chǎn)8萬噸高壓實(shí)磷酸鐵鋰噴霧干燥機(jī)智能產(chǎn)線正式啟運(yùn)發(fā)貨，標(biāo)志著國內(nèi)高性能電池材料裝備邁入超大規(guī)模、智能化、綠色化新階段。而此次申報(bào)北交所，龍鑫智能被問詢關(guān)于創(chuàng)新特征與市場空間披露的準(zhǔn)確性。

值得注意的是，2022年四川協(xié)鑫鋰電科技有限公司（以下簡稱“協(xié)鑫鋰電”）成立，成立當(dāng)年，龍鑫智能即中標(biāo)協(xié)鑫鋰電的項(xiàng)目，2024年協(xié)鑫鋰電成為龍鑫智能的第一大客戶。自2020年起，龍鑫智能實(shí)控人之一莫銘偉與張強(qiáng)等人存共同投資行為，而協(xié)鑫鋰電的經(jīng)理也名為“張強(qiáng)”。另外，龍鑫智能子公司與員工持股平臺登記的企業(yè)郵箱，使用者或指向員工持股平臺合伙人之一周建梅，而一家經(jīng)營范圍涉及上游的企業(yè)也使用該郵箱，個中關(guān)系或待解。不僅如此，關(guān)于前員工姚娟的離職時間，此次上市申報(bào)文件或與新三板公轉(zhuǎn)書或信披不一。

一、客戶成立當(dāng)年龍鑫智能即中標(biāo)該客戶的項(xiàng)目，該客戶的經(jīng)理與龍鑫智能之實(shí)控人的合作伙伴“同名”

在申報(bào)上市過程中，監(jiān)管要求提高穿透式監(jiān)管能力和水平，強(qiáng)化對上市公司重要往來主體、關(guān)聯(lián)方等信息的收集串并。

值得注意的是，在協(xié)鑫鋰電成立當(dāng)年，龍鑫智能即中標(biāo)協(xié)鑫鋰電的項(xiàng)目，2024年協(xié)鑫鋰電新增成為龍鑫智能第一大客戶。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，張強(qiáng)是協(xié)鑫鋰電的經(jīng)理，而龍鑫智能實(shí)控人之一莫銘偉與名為“張強(qiáng)”的自然人存共同投資。

1.1 大客戶協(xié)鑫鋰電2022年成立的當(dāng)年，龍鑫智能即中標(biāo)協(xié)鑫鋰電的項(xiàng)目

據(jù)龍鑫智能簽署于2026年3月2日的招股說明書（以下簡稱“2026年3月2日招股書”）及出具日為2025年12月29日的二輪問詢回復(fù)（以下簡稱“2025年12月29日二輪問詢回復(fù)”），協(xié)鑫鋰電新增成為龍鑫智能2024年的第一大客戶；2024年，龍鑫智能對協(xié)鑫鋰電的銷售金額為1.42億元，主要銷售內(nèi)容為物料自動化生產(chǎn)線、干燥設(shè)備。2024年度，龍鑫智能物料自動化生產(chǎn)線重要客戶包括協(xié)鑫鋰電。

其中，協(xié)鑫鋰電系協(xié)鑫集團(tuán)旗下子公司，協(xié)鑫集團(tuán)旗下上市公司包括協(xié)鑫集成科技股份有限公司（以下簡稱“協(xié)鑫集成”）、協(xié)鑫科技（蘇州）有限公司（以下簡稱“協(xié)鑫科技”）、協(xié)鑫能源科技股份有限公司（以下簡稱“協(xié)鑫能科”）。

據(jù)協(xié)鑫科技2024年環(huán)境、社會及管治報(bào)告，協(xié)鑫（集團(tuán)）控股有限公司的簡稱為協(xié)鑫集團(tuán)。

由此來看，龍鑫智能所披露的協(xié)鑫集團(tuán)或?yàn)閰f(xié)鑫（集團(tuán)）控股有限公司（以下統(tǒng)稱“協(xié)鑫集團(tuán)”）。

需要注意的是，協(xié)鑫鋰電成立當(dāng)年，龍鑫智能即中標(biāo)其招標(biāo)項(xiàng)目。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，協(xié)鑫鋰電成立于2022年8月16日。

據(jù)龍鑫智能出具于2025年12月29日的首輪問詢回復(fù)（以下簡稱“2025年12月29日首輪問詢回復(fù)”），2022年，龍鑫智能中標(biāo)協(xié)鑫鋰電年產(chǎn)12萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目預(yù)混研磨工段及年產(chǎn)12萬噸磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目噴霧干燥機(jī)設(shè)備。

2024年，龍鑫智能對協(xié)鑫鋰電銷售物料自動化生產(chǎn)線、干燥設(shè)備的金額分別為1.08億元、0.33億元，訂單獲取方式均為招投標(biāo)，上述項(xiàng)目于2024年6-7月間驗(yàn)收。其中，在物料自動化生產(chǎn)線方面，龍鑫智能披露對協(xié)鑫鋰電的銷售內(nèi)容為年產(chǎn)12萬噸磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目（**臺砂磨機(jī)設(shè)備+**套釜罐）。

即，2022年協(xié)鑫鋰電成立的同年，龍鑫智能中標(biāo)其設(shè)備采購項(xiàng)目，2024年相關(guān)項(xiàng)目驗(yàn)收，龍鑫智能確認(rèn)對協(xié)鑫鋰電的收入，同年協(xié)鑫鋰電成為龍鑫智能第一大客戶。

“故事”圍繞協(xié)鑫鋰電說起。

1.2 2020年6月起龍鑫智能實(shí)控人之一莫銘偉與張強(qiáng)等人共同投資銘強(qiáng)環(huán)保，而協(xié)鑫鋰電的經(jīng)理也名為“張強(qiáng)”

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年4月9日，協(xié)鑫鋰電的主要人員包括張強(qiáng)、庫歡，二人分別擔(dān)任經(jīng)理、監(jiān)事。其中，2023年4月28日，協(xié)鑫鋰電進(jìn)行高級管理人員備案，張強(qiáng)新增成為協(xié)鑫鋰電的高級管理人員。

需要指出的是，協(xié)鑫集團(tuán)亦包含名為“張強(qiáng)”的人員。

據(jù)協(xié)鑫集成出具于2022年8月22日的公告，張強(qiáng)于2008年加入?yún)f(xié)鑫集團(tuán)。2020年5月至2022年8月22日，張強(qiáng)擔(dān)任協(xié)鑫集團(tuán)助理副總裁、財(cái)經(jīng)管理中心總經(jīng)理。

據(jù)樂山市政府辦公室認(rèn)證的平臺于2025年12月12日發(fā)布的內(nèi)容，發(fā)布當(dāng)日，時任樂山市領(lǐng)導(dǎo)在成都會見協(xié)鑫集團(tuán)董事長朱共山一行。其中，協(xié)鑫集團(tuán)助理副總裁張強(qiáng)等參加。

不難看出，2020年5月至2025年12月，協(xié)鑫集團(tuán)的助理副總裁總經(jīng)理為“張強(qiáng)”。而2023年4月起，同名的“張強(qiáng)”擔(dān)任協(xié)鑫集團(tuán)旗下子公司協(xié)鑫鋰電。

在此背景下，龍鑫智能的實(shí)控人之一，與名為“張強(qiáng)”的自然人存在共同投資。

據(jù)2026年3月2日招股書，此番申報(bào)，龍鑫智能的控股股東為莫銘偉，實(shí)際控制人為莫銘偉、莫龍興、金桂華。其中，莫龍興與金桂華系配偶關(guān)系，莫銘偉系二人之子。

此外，常州銘強(qiáng)環(huán)�？萍加邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“銘強(qiáng)環(huán)�！保┫的憘タ刂频钠髽I(yè)，莫銘偉對銘強(qiáng)環(huán)保的持股比例為45%，龍鑫智能的董事兼副總經(jīng)理陸小虎、副總經(jīng)理周德發(fā)、副總經(jīng)理陳軍，對銘強(qiáng)環(huán)保的持股比例分別為10%、10%、10%。即四人對銘強(qiáng)環(huán)保合計(jì)持股比例為75%。

由此關(guān)注銘強(qiáng)環(huán)保的“其余股東”。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，銘強(qiáng)環(huán)保成立于2020年6月12日，截至查詢?nèi)?026年4月9日仍存續(xù)，其股東莫銘偉、陸小虎、周德發(fā)、陳軍、張強(qiáng)分別持股45%、10%、10%、10%、25%。并且，自2020年6月12日至2026年3月16日，莫銘偉、陸小虎、周德發(fā)、陳軍、張強(qiáng)均為銘強(qiáng)環(huán)保的股東。

值得一提的是，龍鑫智能輔導(dǎo)期結(jié)束前夕，銘強(qiáng)環(huán)保曾擬進(jìn)行簡易注銷后“未果”。

據(jù)龍鑫智能出具日2025年5月26日的公告，2023年11月8日，龍鑫智能與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)簽署輔導(dǎo)協(xié)議。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年4月9日，銘強(qiáng)環(huán)保曾兩度發(fā)布簡易注銷公告，第一次公告期為2024年11月25日至2024年12月14日，后于2025年5月12日撤銷；第二次公告期為2025年5月12日至2025年5月31日，簡易注銷結(jié)果為屆滿未提起注銷申請。

綜上而言，2022年協(xié)鑫鋰電成立，同年龍鑫智能即中標(biāo)協(xié)鑫鋰電的項(xiàng)目，2024年協(xié)鑫鋰電新增成為龍鑫智能的第一大客戶。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，2020年6月起龍鑫智能實(shí)控人之一莫銘偉與張強(qiáng)等人共同投資銘強(qiáng)環(huán)保，而協(xié)鑫鋰電的經(jīng)理也名為“張強(qiáng)”。

二、前員工的離職時間或信披不一，子公司與經(jīng)營范圍涉及上游的企業(yè)或關(guān)系待解

2026年2月6日，證監(jiān)會通報(bào)2025年20家首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查情況，其中指出現(xiàn)場檢查聚焦發(fā)行人信息披露質(zhì)量。

此次上市，不僅法律意見書稱取消監(jiān)事會后的監(jiān)事不再任獨(dú)董或“手抖”，問詢回復(fù)披露的客戶名稱或也“手抖”。此番申報(bào)，與龍鑫智能全資子公司共用郵箱的企業(yè)的經(jīng)營范圍包含橡塑密封件、石墨密封件，而密封件是龍鑫智能的主要原材料之一。經(jīng)核查，龍鑫智能的上市文件或未披露該企業(yè)的相關(guān)信息。而上述共用企業(yè)郵箱的使用者，或?qū)儆邶場沃悄艿膯T工持股平臺的合伙人之一。

2.1 法律意見書稱取消監(jiān)事會后的監(jiān)事不再任獨(dú)董或“手抖”，問詢回復(fù)披露的客戶名稱或也“手抖”

據(jù)2026年3月2日招股書，2025年10月9日，龍鑫智能2025年第二次臨時股東會審議通過《關(guān)于取消監(jiān)事會并修訂<公司章程>的議案》，不再設(shè)置監(jiān)事會，由董事會審計(jì)委員會行使《公司法》規(guī)定的監(jiān)事會職權(quán)。取消監(jiān)事會前，監(jiān)事會由張營、章曉軍、蔡戎熙3名監(jiān)事組成。

截至本招股書簽署日2026年3月2日，龍鑫智能審計(jì)委員會由3名成員組成，包括包敦峰、吳琦、莫龍興。

換言之，2025年10月，龍鑫智能取消監(jiān)事會，由審計(jì)委員會行使公司法所規(guī)定的監(jiān)事會職權(quán)。

據(jù)上海錦天城律師事務(wù)所（以下簡稱“錦天城所”）出具于2025年12月29日的補(bǔ)充法律意見書（二），2022-2024年及2025年1-6月及過去十二個月內(nèi)，龍鑫智能曾經(jīng)存在的其他關(guān)聯(lián)方包含龍鑫智能曾經(jīng)的監(jiān)事張營、章曉軍、蔡戎熙及三人關(guān)系密切的家庭成員。其中，2025年10月起，張營、章曉軍、蔡戎熙三人不再擔(dān)任其獨(dú)立董事。

此外，龍鑫智能披露在客戶名稱時或也“手抖”。

據(jù)2025年12月29日首輪問詢回復(fù)，2022-2024年及2025年1-6月，龍鑫智能境外銷售主要客戶包含Tecsa、Killing S/A Tintas E Adesivos（以下簡稱“KSATEA”）等多名客戶。

其中，龍鑫智能在介紹Tecsa等主要客戶的獲客方式以及具體訂單情況后，披露其2023年境外收入增長主要系Tesca和KSATEA銷售規(guī)模較大所致，龍鑫智能主要向該兩名客戶集中交付。

顯然，龍鑫智能于2025年12月29日首輪問詢回復(fù)中，或手抖將客戶“Tecsa”披成了“Tesca”。

此外，龍鑫智能子公司存在與非關(guān)聯(lián)方共用聯(lián)系方式的情形。

2.2 子公司、持股平臺與高菱密封件共用郵箱，郵箱使用者或?qū)儆趩T工持股平臺的合伙人周建梅

據(jù)2026年3月2日招股書，江陰市龍鑫智能工程安裝有限公司（以下簡稱“龍鑫工程”）系龍鑫智能的全資子公司，常州市鑫強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“鑫強(qiáng)創(chuàng)投”）系龍鑫智能對員工進(jìn)行的股權(quán)激勵計(jì)劃的員工持股平臺。

截至招股書簽署日2026年3月2日，鑫強(qiáng)創(chuàng)投的合伙人包含周建梅。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2022-2024年，龍鑫工程及鑫強(qiáng)創(chuàng)投的企業(yè)聯(lián)系郵箱均為“465***610@qq.com”。其中，2023年1月5日，周建梅新增成為鑫強(qiáng)創(chuàng)投的合伙人之一。

據(jù)支付寶平臺，截至查詢?nèi)?026年4月9日，《金證研》南方資本中心通過檢索發(fā)現(xiàn)，郵箱“465***610@qq.com”對應(yīng)的用戶名稱為“建梅”，經(jīng)實(shí)名認(rèn)證后系“周*梅”。

不難看出，郵箱“465***610@qq.com”實(shí)名認(rèn)證信息“周*梅”，與龍鑫智能員工持股平臺的合伙人周建梅或?yàn)橥蝗恕?/p>

值得一提的是，使用上述企業(yè)郵箱的還有一家“無關(guān)聯(lián)”企業(yè)。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，常州高菱耐腐蝕密封件有限公司（以下簡稱“高菱密封件”）成立于1991年9月13日。截至查詢?nèi)?026年4月9日，高菱密封件的股東包括高林亞、高林東、高林蔚。高菱密封件的經(jīng)營范圍為橡塑密封件、石墨密封件、化工搪瓷設(shè)備配件制造，彩色筆、石墨筆芯加工。

2022-2024年，高菱密封件的企業(yè)聯(lián)系郵箱均為“465***610@qq.com”。

即是說，近三年，高菱密封件與龍鑫智能的子公司、員工持股平臺共用企業(yè)郵箱。

經(jīng)《金證研》南方資本中心核查，此番申報(bào)，龍鑫智能的公告文件中或未提及高菱密封件、高林亞、高林東、高林蔚。

不難看出，2022-2024年，龍鑫智能的全資子公司、員工持股平臺與高菱密封件共用郵箱，而龍鑫智能上市文件中未提及關(guān)于高菱密封件的相關(guān)信息。

2.3 高菱密封件經(jīng)營范圍包含橡塑密封件、石墨密封件，而密封件是龍鑫智能的主要原材料之一

前述提及，高菱密封件的經(jīng)營范圍包含橡塑密封件、石墨密封件。

據(jù)2025年12月29日首輪問詢回復(fù)，2022-2024年及2025年1-6月，龍鑫智能產(chǎn)品生產(chǎn)所用的主要原材料包含零配件等。其中，零配件的主要構(gòu)成包含密封件。

另外，龍鑫智能披露其前員工的離職時間或信披不一。

2.4 銷售服務(wù)商紫竹國際由龍鑫智能的前員工姚娟設(shè)立，關(guān)于姚娟的離職時間或信披不一

據(jù)2026年3月2日招股書及2025年12月29日首輪問詢回復(fù)，常州市紫竹國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“紫竹國際”），系龍鑫智能的前員工姚娟于2018年設(shè)立的貿(mào)易公司。2021年1月姚娟離職，開始正式經(jīng)營紫竹國際。

2022-2024年及2025年1-6月，紫竹國際系龍鑫智能的境外銷售推廣服務(wù)商，2023-2024年，龍鑫智能分別向紫竹國際采購銷售服務(wù)21.35萬元、16.99萬元。因報(bào)告期2022-2024年及2025年1-6月內(nèi)存在交易。

基于謹(jǐn)慎性原則，紫竹國際被認(rèn)定為龍鑫智能的“其他主要關(guān)聯(lián)方”。

簡言之，龍鑫智能的銷售推廣服務(wù)商紫竹國際，系其前員工姚娟設(shè)立的企業(yè)。

值得注意的是，龍鑫智能披露姚娟的離職時間或現(xiàn)“不同版本”。

據(jù)龍鑫智能簽署于2024年7月19日的公開轉(zhuǎn)讓說明書及天健會計(jì)師事務(wù)所出具于2026年2月2日的龍鑫智能2025年度審閱報(bào)告，關(guān)聯(lián)方紫竹國際系龍鑫智能前員工姚娟創(chuàng)立的公司，姚娟已經(jīng)于2020年1月離職。

在上述情形下，據(jù)2025年12月29日首輪問詢回復(fù)及2025年12月29日二輪問詢回復(fù)，北交所要求龍鑫智能說明報(bào)告期內(nèi)銷售服務(wù)商的基本情況，包含是否受龍鑫智能及關(guān)聯(lián)方實(shí)際控制，紫竹國際是否實(shí)質(zhì)為龍鑫智能外設(shè)銷售部門。

對此，龍鑫智能否認(rèn)紫竹國際受其及關(guān)聯(lián)方實(shí)際控制，稱紫竹國際實(shí)質(zhì)并非其外設(shè)銷售部門。

簡言之，2025年10月龍鑫智能取消監(jiān)事會，而法律意見書披露，2025年10月起，張營、章曉軍、蔡戎熙三人不再擔(dān)任其獨(dú)立董事，且首輪問詢回復(fù)披露客戶名稱或“手抖”。此外，2022-2024年，龍鑫智能子公司龍鑫工程及員工持股平臺鑫強(qiáng)創(chuàng)投，均與高菱密封件共用郵箱，且該郵箱或?qū)儆邶場沃悄艿膯T工持股平臺鑫強(qiáng)創(chuàng)投的合伙人之一周建梅，而鑫強(qiáng)創(chuàng)投系龍鑫智能對員工進(jìn)行的股權(quán)激勵計(jì)劃的員工持股平臺。此外，關(guān)于前員工姚娟的離職時間，此次上市申報(bào)文件或與新三板公轉(zhuǎn)書現(xiàn)“不同版本”。

三、結(jié)語

簡言之，2022年，協(xié)鑫鋰電成立，同年龍鑫智能即中標(biāo)協(xié)鑫鋰電的項(xiàng)目，2024年，協(xié)鑫鋰電成為龍鑫智能的第一大客戶。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，協(xié)鑫鋰電的經(jīng)理為張強(qiáng)，龍鑫智能實(shí)控人之一的莫銘偉與同樣名為“張強(qiáng)”的自然人等共同投資銘強(qiáng)環(huán)保。

而信披方面，法律意見書稱取消監(jiān)事會后的監(jiān)事不再任獨(dú)董、問詢回復(fù)披露的客戶名稱或相繼“手抖”。2022-2024年，龍鑫智能子公司、員工持股平臺鑫強(qiáng)創(chuàng)投與高菱密封件存在共用郵箱的情形，且郵箱歸屬人與龍鑫智能的員工持股平臺鑫強(qiáng)創(chuàng)投的合伙人周建梅或?yàn)橥蝗�。此外，關(guān)于前員工姚娟的離職時間，此次上市申報(bào)文件或與新三板公轉(zhuǎn)書或信披不一。