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長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，天華新能（300390.SZ）業(yè)績(jī)暴增。

4月8日晚間，天華新能發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，令市場(chǎng)倍感意外。公司預(yù)計(jì)，2026年前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)為9億元至10.50億元，同比增長(zhǎng)275倍至321倍。

天華新能業(yè)務(wù)聚焦新能源鋰電材料領(lǐng)域。過(guò)去三年，受鋰電材料價(jià)格調(diào)整影響，公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，其中，2025年，公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)為4.02億元，同比下降51.77%。

天華新能2026年第一個(gè)季度的歸母凈利潤(rùn)就已經(jīng)是2025年全年的2倍多。

天華新能“揭秘”業(yè)績(jī)暴增原因?yàn)?，?chǔ)能與動(dòng)力電池下游需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，公司鋰電材料業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

受業(yè)績(jī)暴增影響，4月9日，天華新能股價(jià)大漲，收盤(pán)價(jià)62元/股。

寧德時(shí)代是天華新能的重要客戶、重要股東。2025年12月，通過(guò)受讓股份，寧德時(shí)代躍升為天華新能第二大股東。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，加碼持股，寧德時(shí)代也是受益者，入股天華新能短短四個(gè)月，寧德時(shí)代已經(jīng)浮盈超過(guò)40億元（不含2025年12月前持股）。

單季盈利超上年全年2倍

大逆轉(zhuǎn)！天華新能經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2026年第一季度，天華新能預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9億元至10.50億元，同比增長(zhǎng)27517.53%至32120.45%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)8.78億元至10.28億元，同比增長(zhǎng)3307.58%至3855.57%。

2025年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為325.88萬(wàn)元、-2737.27萬(wàn)元，同比下降99.35%、110.56%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2026年第一季度，天華新能的歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)，均以驚人速度增長(zhǎng)。

近幾年，天華新能的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)承壓。2017年至2022年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入從7.36億元增長(zhǎng)至170.30億元，歸母凈利潤(rùn)從0.32億元增長(zhǎng)至65.86億元。其中，2020年至2022年是業(yè)績(jī)爆發(fā)期，這三年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為13.13億元、33.98億元、170.30億元，同比增長(zhǎng)73.21%、158.73%、401.26%；歸母凈利潤(rùn)分別為2.86億元、9.11億元、65.86億元，同比增長(zhǎng)362.47%、218.44%、623.16%。

最亮眼的是2022年，營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)均大幅倍增。對(duì)此，公司解釋稱，受益于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策和鋰鹽市場(chǎng)旺盛需求的雙重驅(qū)動(dòng)，公司電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品出貨數(shù)量及銷(xiāo)售金額同比大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，公司新增的二期年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)，公司產(chǎn)銷(xiāo)量同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

不過(guò)，緊接著的2023年至2025年，行業(yè)進(jìn)入低景氣周期，天華新能的歸母凈利潤(rùn)持續(xù)下降。2023年至2025年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為104.68億元、66.08億元、75.49億元，2025年止降回升，但與2022年相比，仍然少了近百億元；同期，公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為16.59億元、8.48億元、4.02億元，連續(xù)三年下降，降幅分別為74.81%、48.91%、51.77%。

天華新能解釋2025年業(yè)績(jī)下滑時(shí)稱，受行業(yè)供給端結(jié)構(gòu)性失衡影響，公司主要產(chǎn)品氫氧化鋰平均售價(jià)下跌。

2026年第一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)是2025年全年的2倍多，這緣于市場(chǎng)回暖。天華新能稱，受儲(chǔ)能與動(dòng)力電池下游需求增長(zhǎng)推動(dòng)，公司鋰電材料業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。此外，非經(jīng)常性損益對(duì)歸母凈利潤(rùn)的影響金額約為2200萬(wàn)元。

與寧德時(shí)代深度綁定

天華新能經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅回暖，與寧德時(shí)代也有一定關(guān)系。

天華新能核心業(yè)務(wù)聚焦新能源鋰電材料領(lǐng)域，核心產(chǎn)品電池級(jí)氫氧化鋰與電池級(jí)碳酸鋰是制造三元材料、磷酸鐵鋰、鈷酸鋰等鋰離子電池正極材料的關(guān)鍵基礎(chǔ)原料。

天華新能是寧德時(shí)代的上游，也是寧德時(shí)代的供應(yīng)商。2025年，公司向?qū)幍聲r(shí)代銷(xiāo)售氫氧化鋰等超17億元。

根據(jù)年報(bào)披露的數(shù)據(jù)估算，寧德時(shí)代為天華新能2025年第一大客戶。

在2025年年報(bào)中，天華新能稱，公司深度綁定下游核心客戶。

實(shí)際上，天華新能與寧德時(shí)代早已深度綁定。

2015年，天華新能實(shí)際控制人裴振華通過(guò)寧波聯(lián)合創(chuàng)新新能源投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）收購(gòu)寧德時(shí)代15%股權(quán)，成為寧德時(shí)代重要股東（目前持股比為6.23%，位居第四大股東）。

寧德時(shí)代也參與了天華新能定增，持股比一度達(dá)1.35%，后降至0.59%。

天華新能還與寧德時(shí)代共同發(fā)起設(shè)立合資公司天宜鋰業(yè)，主營(yíng)電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)。

2025年9月12日，天華新能曾發(fā)布公告，公司擬向控股股東、實(shí)際控制人裴振華收購(gòu)蘇州天華時(shí)代75%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)約為12.54億元。這一交易已經(jīng)完成。

蘇州天華時(shí)代剩下的25%股權(quán)，就是由寧德時(shí)代持有。

2025年10月31日，裴振華、容建芬夫婦與寧德時(shí)代簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，二人將所持天華新能12.95%的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給寧德時(shí)代，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約26.35億元。這一交易也已在2025年12月初完成。

至此，寧德時(shí)代合計(jì)持有天華新能13.54%的股權(quán)，一躍成為天華新能第二大股東。

這次受讓股權(quán)，寧德時(shí)代獲利豐厚。

近一年，天華新能股價(jià)上漲234.77%，目前市值約515億元。

寧德時(shí)代出資26.35億元加碼持股，短短四個(gè)月，已經(jīng)浮盈40.35億元。