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長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

光伏行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，光伏材料龍頭企業(yè)福斯特（603806.SH）階段性承壓。

4月8日晚間，福斯特發(fā)布年報(bào)，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.91億元，同比下降19.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“歸母凈利潤(rùn)”）7.7億元，同比下降41.14%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）6.71億元，同比下降47.65%，連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下滑。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，光伏膠膜售價(jià)下降、光伏背板量?jī)r(jià)齊跌，是造成福斯特業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)的主要原因。作為公司的核心業(yè)務(wù)，2025年，福斯特的光伏材料事業(yè)部受光伏行業(yè)周期下行影響，營(yíng)業(yè)收入142.51億元，同比下降21.31%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為92.85%；毛利率10.33%，同比減少4.04個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，福斯特積極拓展非光伏業(yè)務(wù)，以多元化業(yè)務(wù)布局分散行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)。2025年，福斯特以電子材料、功能膜材料、涂布材料事業(yè)部打造三大增長(zhǎng)曲線，非光伏業(yè)務(wù)營(yíng)收占比提升至7.15%。

連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下滑

自成立以來(lái)，福斯特主要致力于薄膜形態(tài)功能高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前擁有光伏材料事業(yè)部、電子材料事業(yè)部、功能膜材料事業(yè)部和涂布材料事業(yè)部。

2025年，全球光伏行業(yè)處于產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格戰(zhàn)與國(guó)際貿(mào)易壁壘等多重壓力的深度調(diào)整期，福斯特整體業(yè)績(jī)階段性承壓。

年報(bào)顯示，2025年，福斯特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.91億元，同比下降19.1%；歸母凈利潤(rùn)7.7億元，同比下降41.14%；扣非凈利潤(rùn)6.71億元，同比下降47.65%，連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下滑。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在最高峰時(shí)期的2021年福斯特曾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.58億元，歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為21.79億元、21.4億元。

2022年以來(lái)，福斯特業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。2024年，福斯特營(yíng)業(yè)收入191.47億元，同比下降15.23%；歸母凈利潤(rùn)3.08億元，同比下降29.33%；扣非凈利潤(rùn)12.83億元，同比下降25.13%。

對(duì)于2025年?duì)I收下降的原因，福斯特表示，主要是本期光伏膠膜銷售量與上年同期基本持平，但銷售價(jià)格因市場(chǎng)影響而下降，導(dǎo)致光伏膠膜本期營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降；光伏背板銷售量下降，疊加銷售價(jià)格下降營(yíng)業(yè)收入有較大幅度下降。此外，本期光伏產(chǎn)品盈利減少及新產(chǎn)品聚酯薄膜虧損，導(dǎo)致公司歸母凈利潤(rùn)下降。

2025年，福斯特境內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.2億元，同比下降27.15%；境外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.3億元，同比增長(zhǎng)13.93%。報(bào)告期內(nèi)，公司在境內(nèi)、境外市場(chǎng)的毛利率分別為8.46%、16.48%，同比減少4.62、3.86個(gè)百分點(diǎn)。

年報(bào)還顯示，2025年，福斯特經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為14.62億元，同比下降66.68%。對(duì)此，福斯特稱，主要是公司銷售商品收款方式主要為“賬期+承兌匯票（電子債權(quán)憑證或信用證）”和主要原材光伏樹(shù)脂的付款方式主要為“款到發(fā)貨”二者間的差異，疊加本期銷售規(guī)模下降，導(dǎo)致銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金下降幅度大于購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金下降幅度。

盡管盈利能力下降，福斯特的財(cái)務(wù)狀況基本保持穩(wěn)健。截至2025年末，公司資產(chǎn)合計(jì)206.19億元，負(fù)債合計(jì)40.25億元，資產(chǎn)負(fù)債率僅19.52%。

2025年度，福斯特?cái)M每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利3.91億元，占公司2025年歸母凈利潤(rùn)的比例為50.79%。

多元化布局分散周期風(fēng)險(xiǎn)

在行業(yè)深度調(diào)整期，福斯特鞏固市場(chǎng)地位的同時(shí)積極拓展非光伏業(yè)務(wù)，以多元化業(yè)務(wù)布局分散行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)。

年報(bào)顯示，作為福斯特的核心業(yè)務(wù)板塊，2025年，福斯特的光伏材料事業(yè)部受光伏行業(yè)周期下行影響，營(yíng)業(yè)收入142.51億元，同比下降21.31%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為92.85%；毛利率10.33%，同比下降4.04個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，在市場(chǎng)地位上，2025年，福斯特光伏膠膜出貨量約281010.26萬(wàn)平方米，與2024年基本持平（2025年光伏組件效率提升導(dǎo)致單GW光伏膠膜使用量略有下降），全球市占率穩(wěn)定在50%以上，超過(guò)行業(yè)第二至第四名份額總和。

2025年，福斯特在BC電池領(lǐng)域產(chǎn)品供應(yīng)占比超70%，深度綁定頭部組件企業(yè)；背板出貨量約5479.10萬(wàn)平方米，雖然同比下降45.51%，但仍穩(wěn)居全球前列。

長(zhǎng)江商報(bào)記者還注意到，在光伏行業(yè)周期低谷中，2025年，福斯特以電子材料、功能膜材料、涂布材料事業(yè)部打造三大增長(zhǎng)曲線，非光伏業(yè)務(wù)營(yíng)收占比提升至7.15%。

具體來(lái)看，福斯特的電子材料事業(yè)部聚焦PCB感光干膜、FCCL、干膜型阻焊材料等產(chǎn)品，2025年公司感光干膜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.82億元，同比增長(zhǎng)15.05%，毛利率穩(wěn)定在24%左右，成為福斯特業(yè)績(jī)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

2025年，福斯特感光干膜產(chǎn)品全年銷量達(dá)18908.89萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)18.67%，國(guó)內(nèi)市占率提升至15%。

不僅如此，福斯特的功能膜材料事業(yè)部主營(yíng)鋰電池鋁塑復(fù)合膜產(chǎn)品，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1.41億元，同比增長(zhǎng)6.25%，成為公司第三增長(zhǎng)極。報(bào)告期內(nèi)，公司鋰電鋁塑膜銷量達(dá)1458.53萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)12.56%。

2025年，福斯特的感光干膜、鋁塑膜毛利率分別為23.94%、13.89%，同比提升0.04、5.92個(gè)百分點(diǎn)。

此外，2025年福斯特正式設(shè)立涂布材料事業(yè)部，以蘇州福斯特為運(yùn)營(yíng)主體，整合光伏背板、3C電子膠帶、新能源保護(hù)膜等涂布業(yè)務(wù)，開(kāi)啟多元化布局。