2026年2月26日，李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)和系三家核心公司長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)及長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)，在港交所發(fā)布聯(lián)合公告，宣布以約1100億港元的價(jià)格，出售所持英國(guó)電網(wǎng)公司UKPN100%股權(quán)，這筆交易折合人民幣約960多億元，成為近年來(lái)全球公用事業(yè)領(lǐng)域規(guī)模最大的交易之一。

UKPN是李嘉誠(chéng)家族持有16年的核心海外基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，由長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)及長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)分別持股40%、40%和20%，業(yè)務(wù)覆蓋英國(guó)東南部和中部地區(qū)的電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，服務(wù)超千萬(wàn)用戶，本身屬于擁有政府背景的穩(wěn)定收益型資產(chǎn)，長(zhǎng)期為長(zhǎng)和系提供持續(xù)現(xiàn)金流。

在全球能源轉(zhuǎn)型加速、英國(guó)推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，李嘉誠(chéng)選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)高位套現(xiàn)，背后絕非簡(jiǎn)單的商業(yè)決策，而是對(duì)全球地緣風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)預(yù)判。

長(zhǎng)和系做出這一決定的核心導(dǎo)火索，正是巴拿馬運(yùn)河港口事件帶來(lái)的連鎖反應(yīng)。

2026年1月，巴拿馬最高法院作出裁決，宣布支持香港長(zhǎng)和實(shí)業(yè)運(yùn)營(yíng)巴拿馬運(yùn)河兩座關(guān)鍵碼頭的法律框架“無(wú)效”，直接取消了長(zhǎng)和旗下巴拿馬港口公司（PPC）的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，隨后巴拿馬政府更是強(qiáng)制接管了這兩個(gè)關(guān)鍵港口。

面對(duì)這一毀約行為，長(zhǎng)和迅速啟動(dòng)國(guó)際仲裁，向巴拿馬政府索賠至少20億美元，這筆賠償相當(dāng)于巴拿馬全年財(cái)政收入的八分之一，若敗訴巴拿馬將面臨沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)和資產(chǎn)凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)。

這一事件讓李嘉誠(chéng)家族徹底意識(shí)到，海外基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)并非絕對(duì)安全，在當(dāng)前以美國(guó)為首的西方國(guó)家推進(jìn)地緣對(duì)抗的背景下，中國(guó)企業(yè)在海外的資產(chǎn)隨時(shí)可能面臨類似的政治風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)和在巴拿馬的遭遇，只是全球地緣博弈下中國(guó)海外資產(chǎn)處境的一個(gè)縮影。

除了巴拿馬的直接教訓(xùn)，近年來(lái)全球地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張，中美關(guān)系陷入復(fù)雜博弈，西方國(guó)家不斷強(qiáng)化對(duì)華戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)，海外基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的不確定性顯著上升。

英國(guó)作為美國(guó)的盟友，其國(guó)內(nèi)對(duì)中資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的審查和限制也日益收緊，UKPN的運(yùn)營(yíng)早已面臨諸多監(jiān)管壓力和輿論質(zhì)疑。

在這種情況下，收縮海外基礎(chǔ)設(shè)施投資版圖，及時(shí)落袋為安，成為長(zhǎng)和系規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的必然選擇。

李澤鉅在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上明確表示，長(zhǎng)和系手握豐厚資金絕不會(huì)閑置，未來(lái)會(huì)根據(jù)回報(bào)率合理布局，這也意味著此次套現(xiàn)英國(guó)電網(wǎng)，是為后續(xù)更具潛力的資產(chǎn)配置騰挪資金。

幾乎在清倉(cāng)英國(guó)電網(wǎng)的同一時(shí)間，長(zhǎng)和系的石油業(yè)務(wù)迎來(lái)突破性進(jìn)展，李嘉誠(chéng)家族的“能源帝國(guó)”正式浮出水面。

2026年3月19日，長(zhǎng)和集團(tuán)在2025年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上披露，通過(guò)加拿大能源公司CenovusEnergy控制的石油生產(chǎn)設(shè)施，日產(chǎn)量已接近100萬(wàn)桶，這一產(chǎn)量甚至超過(guò)部分主權(quán)國(guó)家的日產(chǎn)油量，讓長(zhǎng)和系的私營(yíng)能源企業(yè)躋身世界前列。

相較于英國(guó)電網(wǎng)這類收益穩(wěn)定但存在上限的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，石油作為全球能源市場(chǎng)的主流，不僅收益空間更大，且產(chǎn)業(yè)鏈完整，覆蓋石油開采、精煉及下游多個(gè)環(huán)節(jié)，能夠形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

當(dāng)前全球能源市場(chǎng)雖有波動(dòng)，但傳統(tǒng)能源的核心地位短期內(nèi)無(wú)法替代，百萬(wàn)桶級(jí)別的日產(chǎn)量，足以讓李嘉誠(chéng)家族在全球能源格局中占據(jù)重要位置，也為長(zhǎng)和系提供了新的增長(zhǎng)極。

與李嘉誠(chéng)家族的資產(chǎn)調(diào)整同步，中方近期同步升級(jí)了關(guān)鍵港口管控，從國(guó)家層面筑牢能源安全和物流通道的防線。

交通運(yùn)輸部明確提出，到2027年要建成一批世界一流的智慧港口和智慧航道，通過(guò)數(shù)字化、智能化升級(jí)提升港口運(yùn)營(yíng)效率和安全保障能力。

同時(shí)，中方對(duì)靠泊中國(guó)港口的外籍船舶實(shí)施階梯式收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段優(yōu)化港口資源配置，保障國(guó)內(nèi)能源和大宗商品運(yùn)輸?shù)姆€(wěn)定性。

在環(huán)渤海、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)等世界級(jí)港口群，中方持續(xù)推進(jìn)航道提升、能源接卸設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)工程。

此外，中方還加強(qiáng)了港口的通關(guān)效率和應(yīng)急保障能力，精準(zhǔn)護(hù)航能源運(yùn)輸船舶快速通關(guān)，確保民生用能和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的能源需求。

中方升級(jí)港口管控，一方面是為了應(yīng)對(duì)全球地緣風(fēng)險(xiǎn)，保障能源運(yùn)輸通道的安全暢通，避免類似巴拿馬港口事件的風(fēng)險(xiǎn)外溢，確保中國(guó)的能源進(jìn)口和物流供應(yīng)鏈不受外部勢(shì)力干擾；另一方面，也是為了提升中國(guó)港口的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)港口從傳統(tǒng)物流樞紐向能源保障、產(chǎn)業(yè)賦能的核心節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)變，與全球能源格局的變化相適應(yīng)。

這種國(guó)家層面的戰(zhàn)略布局，與李嘉誠(chéng)家族的企業(yè)資產(chǎn)調(diào)整形成了鮮明呼應(yīng)，前者從宏觀戰(zhàn)略層面保障能源安全，后者從微觀商業(yè)層面優(yōu)化能源資產(chǎn)配置，共同應(yīng)對(duì)當(dāng)下全球地緣博弈帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

對(duì)于巴拿馬來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)和系的資產(chǎn)調(diào)整帶來(lái)的代價(jià)是實(shí)實(shí)在在的。長(zhǎng)和原本計(jì)劃出售全球23個(gè)國(guó)家43個(gè)港口資產(chǎn)，其中巴拿馬運(yùn)河的兩個(gè)港口是核心標(biāo)的，整體企業(yè)價(jià)值約228億美元，長(zhǎng)和擬出讓80%的實(shí)際權(quán)益，這筆交易本可為巴拿馬帶來(lái)巨額投資和港口運(yùn)營(yíng)升級(jí)的機(jī)會(huì)。

但巴拿馬政府的毀約行為，不僅讓這筆交易徹底泡湯，還讓巴拿馬失去了一個(gè)實(shí)力雄厚的長(zhǎng)期投資者，同時(shí)面臨巨額仲裁賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，其國(guó)際信譽(yù)也因此受損，后續(xù)吸引外資的難度大幅增加。

在全球地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，尊重契約、維護(hù)投資者權(quán)益是吸引外資的基礎(chǔ)，巴拿馬的短視行為，最終讓自己與一個(gè)強(qiáng)大的投資者“擦肩而過(guò)”，付出了沉重的經(jīng)濟(jì)和政治代價(jià)。

從全球視角來(lái)看，李嘉誠(chéng)家族的操作和中方的港口管控升級(jí)，本質(zhì)上都是對(duì)當(dāng)下全球地緣格局的主動(dòng)適應(yīng)。

在中美關(guān)系緊張、地緣沖突頻發(fā)的背景下，能源安全和物流通道安全成為各國(guó)的核心關(guān)切，企業(yè)需要通過(guò)資產(chǎn)調(diào)整規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家則需要通過(guò)戰(zhàn)略布局筑牢安全防線。

李嘉誠(chéng)家族從高風(fēng)險(xiǎn)的海外基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)定的能源資產(chǎn)，是企業(yè)層面的避險(xiǎn)選擇；中方升級(jí)港口管控，是國(guó)家層面的戰(zhàn)略保障，兩者殊途同歸，都指向了能源安全這一核心議題。

歷史反復(fù)證明，在全球地緣博弈的大背景下，任何背離契約精神、試圖以政治手段干預(yù)商業(yè)行為的做法，最終都會(huì)損害自身利益；而任何忽視能源安全和物流通道安全的國(guó)家，都將在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中陷入被動(dòng)。

巴拿馬為自己的不當(dāng)選擇付出了代價(jià)，而李嘉誠(chéng)家族和中方則通過(guò)精準(zhǔn)的布局，為自身的發(fā)展筑牢了基礎(chǔ)。隨著全球地緣格局的持續(xù)演變，能源安全的重要性將愈發(fā)凸顯，無(wú)論是企業(yè)還是國(guó)家，都需要保持戰(zhàn)略定力，主動(dòng)適應(yīng)變化，才能在復(fù)雜的環(huán)境中站穩(wěn)腳跟。

這場(chǎng)圍繞資產(chǎn)布局和港口管控的調(diào)整，只是全球地緣博弈下的一個(gè)縮影，它清晰地告訴我們，在涉及核心利益和安全的領(lǐng)域，沒有永遠(yuǎn)的穩(wěn)定，只有主動(dòng)的應(yīng)對(duì)。

李嘉誠(chéng)家族的套現(xiàn)與增持，中方的港口管控升級(jí)，都將為未來(lái)的全球能源和物流格局帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，而巴拿馬的教訓(xùn)，則為所有國(guó)家敲響了警鐘，尊重契約、堅(jiān)守底線，才是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

參考資料：

一邊賣電網(wǎng)一邊囤石油，李嘉誠(chéng)逆周期布局——大河報(bào)