2026年春天的深圳地產(chǎn)圈，手機(jī)朋友圈炸了鍋——萬科核心高管接二連三被查，不是一兩個(gè)倒霉蛋，是“連鍋端”的架勢(shì)！誰能想到，曾經(jīng)把“標(biāo)準(zhǔn)化、職業(yè)化”刻進(jìn)招牌的“地產(chǎn)優(yōu)等生”，居然成了行業(yè)風(fēng)暴里最扎眼的反面教材？就連退休8年的王石，都被爆出境受限，那句“萬科是我創(chuàng)建的，豈能推卸責(zé)任”，反而成了這出大戲的導(dǎo)火索。

要是倒推十年，誰敢信萬科會(huì)落得這步田地？王石當(dāng)年可是地產(chǎn)圈的“旗艦人物”，一句“王石一錘，萬科百應(yīng)”，分量重得很。如今退休8年，朋友圈里的“沒事生活照”被外界當(dāng)笑話，自己不回應(yīng)不辟謠，反而成了懸疑劇里的最佳配角——誰都知道這不是個(gè)人恩怨，是行業(yè)周期真的拐了大彎。

2023年萬科找的“救火隊(duì)長(zhǎng)”辛杰，當(dāng)時(shí)身兼深圳地鐵董事長(zhǎng)和萬科董事長(zhǎng)，本來以為是天降神兵來穩(wěn)公司，結(jié)果干了9個(gè)月就發(fā)公告“因個(gè)人原因辭職”。當(dāng)?shù)叵鞯脙矗核麤]穩(wěn)住萬科，反而陷進(jìn)項(xiàng)目資金調(diào)查，深圳地鐵那筆3300億的天價(jià)應(yīng)付款，被老百姓罵成“黑洞合同”。本來是拉“爸爸”來救火，最后連“爸爸”都被帶走喝茶，同行看了都直呼“這操作看不懂”。

外界還覺得萬科高管“自帶光環(huán)”的時(shí)候，內(nèi)部早就爛透了。比如原總裁祝九勝，手握項(xiàng)目審核、融資批復(fù)、供應(yīng)商資源，活成了一方諸侯。他搞的“表外金融操作”，簡(jiǎn)直是地產(chǎn)版影子銀行——鵬金所、博商資管，說是中國(guó)最早的地產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)田，其實(shí)是萬科用2%利息吸錢，平臺(tái)再10%貸給員工和合作者，搞自融閉環(huán)，還能規(guī)避監(jiān)管，披著平臺(tái)金融的外衣，偷偷給公司體外輸血。祝九勝親自控盤，打著“金融創(chuàng)新”的旗號(hào)放大資金杠桿，結(jié)果錢沒撈夠，直接被刑事強(qiáng)制措施帶走了。

別以為只有P2P草臺(tái)班子才會(huì)玩“錢生錢”，地產(chǎn)大佬的花樣更野——把幾十年老路子套個(gè)金融外殼，繼續(xù)拉人頭。誰都有點(diǎn)“創(chuàng)新”，但金杯銀杯不如監(jiān)管的底線紅線管用，這才是真命門。

萬科的問題哪是一夜冒出來的？2022年深圳、南方多個(gè)項(xiàng)目的老總、中層就因?yàn)槭苜V判刑，張海濤、李升陽這些人，非國(guó)家人員受賄動(dòng)輒上千萬。你敢信一個(gè)區(qū)域總經(jīng)理幾年間就收了一千多萬黑錢？項(xiàng)目層層外包、政商關(guān)系剪不斷，早就埋下了雷。

中國(guó)地產(chǎn)行業(yè)表面光鮮，內(nèi)里像五層蛋糕，越往下權(quán)錢交易和尋租空間越多，一個(gè)項(xiàng)目動(dòng)輒數(shù)十億的“灰色地帶”，誰都以為自己是司馬懿玩權(quán)斗，結(jié)果上頭一查，人人都有號(hào)碼排隊(duì)。

2024、2025兩年萬科財(cái)報(bào)慘到?jīng)]眼看：2024年凈虧近500億，2025年虧到885億，兩年合計(jì)虧1380億——算下來每天虧1.9億！表面說地價(jià)高、市場(chǎng)差、資產(chǎn)減值，可扒開看，每一個(gè)支出黑洞，都能溯源到內(nèi)部權(quán)力斗爭(zhēng)、財(cái)務(wù)炒作、逃避監(jiān)管。

萬科一直吹自己是現(xiàn)代公司治理，但實(shí)際部門林立、權(quán)責(zé)模糊，山頭文化比誰都嚴(yán)重。行業(yè)好的時(shí)候大家分蛋糕，虧了就互相踩，跑馬圈地那套根本扛不住周期變天。企業(yè)盈利時(shí)誰都不嫌分錢少，一旦虧了，誰都嫌壓力分太多。中國(guó)房地產(chǎn)滾了二十年雪球，終究沒逃過泡沫破滅。

一個(gè)巨頭淪陷，是全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的縮影。高管集體“分鍋”，吃瓜群眾看大戲，受災(zāi)的卻是十幾萬職工、無數(shù)購(gòu)房業(yè)主和上下游供應(yīng)商。這不是簡(jiǎn)單換管理層或反腐，是提醒我們：制度建設(shè)、治理機(jī)制、人治轉(zhuǎn)法治，還有多少路要走？多大陣痛還沒顯現(xiàn)？

行業(yè)也好，企業(yè)也罷，醒得太晚就只能被好好清理。短期陣痛，可能是經(jīng)濟(jì)生態(tài)健康的必經(jīng)課。金牌企業(yè)倒了，下一個(gè)是誰？老路走不通，只能換賽道了。

參考資料：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)《萬科高管調(diào)查事件深度追蹤》；中國(guó)證券報(bào)《萬科2024-2025年度財(cái)報(bào)解讀》