所管基金虧損超36%，自己炒股卻狂賺5000萬！泰康基金頗受爭(zhēng)議的基金經(jīng)理桂躍強(qiáng)4月1日官宣離職了。

然而，桂躍強(qiáng)留下的爭(zhēng)論卻仍在發(fā)酵，這種“自己吃肉、基民吃面”的利益錯(cuò)位，掀起了投資者對(duì)于基金經(jīng)理職業(yè)操守的廣泛熱議，其老東家泰康基金在合規(guī)層面是否存在管理疏漏、以及權(quán)益業(yè)務(wù)所面臨的困局，也備受市場(chǎng)關(guān)注。

基金經(jīng)理的“雙面”投資軌跡

泰康基金近日發(fā)布公告，基金經(jīng)理桂躍強(qiáng)因健康原因自4月1日起離任，一并卸任所管6只基金產(chǎn)品，并在基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理了注銷手續(xù)，結(jié)束了近15年的基金經(jīng)理職業(yè)生涯。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》注意到，桂躍強(qiáng)離任早有征兆，1月份，其先后卸任泰康弘實(shí)3月定開混合與泰康均衡優(yōu)選混合兩只在管產(chǎn)品，彼時(shí)市場(chǎng)就猜測(cè)這位權(quán)益老將已萌生退意。

就在其卸任消息公布后不久，有多家媒體報(bào)道稱，某險(xiǎn)資公募旗下一名基金經(jīng)理通過配偶賬戶重倉科技股，憑借精準(zhǔn)踩中行業(yè)風(fēng)口，浮盈超過5000萬元，但他所管轄的公募基金產(chǎn)品卻陷入了深度虧損的泥潭。

根據(jù)報(bào)道中的關(guān)鍵詞：險(xiǎn)資公募、產(chǎn)品配置白酒家電藍(lán)籌、業(yè)績表現(xiàn)不佳等，市場(chǎng)一致將傳聞對(duì)象指向了泰康基金基金經(jīng)理桂躍強(qiáng)。

公開資料顯示，桂躍強(qiáng)擁有近15年基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2015年從新華基金加入泰康基金任職，先后管理過15只基金產(chǎn)品，管理規(guī)模在2021年一度超200億元，并擔(dān)任泰康基金權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人，可以說是泰康基金權(quán)益業(yè)務(wù)的核心人物。

值得注意的是，桂躍強(qiáng)早年管理的混合型產(chǎn)品曾交出過亮眼答卷：泰康弘實(shí)3月定開混合基金任期回報(bào)為82.34%，泰康宏泰回報(bào)混合基金任期總回報(bào)68.32%，均大幅跑贏同期基準(zhǔn)。

然而，作為泰康基金權(quán)益業(yè)務(wù)的代表，近年來由其管理的偏股基金業(yè)績并不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，桂躍強(qiáng)旗下泰康優(yōu)勢(shì)企業(yè)和泰康藍(lán)籌優(yōu)勢(shì)任職回報(bào)分別為-36.91%和-8.65%，均跑輸基準(zhǔn)，在同類型產(chǎn)品排名中處于尾部，尤其在去年行情向好的背景下，兩只權(quán)益類基金近一年回報(bào)更是遠(yuǎn)不及業(yè)績基準(zhǔn)和滬深300表現(xiàn)。

業(yè)績持續(xù)低迷，基民也紛紛“用腳投票”，截至桂躍強(qiáng)離任，其在管規(guī)模大幅降至61億元，與巔峰期縮水了70%。

更讓投資者難以接受的是，桂躍強(qiáng)旗下產(chǎn)品業(yè)績低迷，個(gè)人卻精準(zhǔn)押注科技賽道大賺5000萬，這種利益割裂引發(fā)基民吐槽不斷。有用戶表示：“聽說基金經(jīng)理金融圈出名了，瀟灑出國去海外了”。還有用戶質(zhì)疑泰康基金不作為：“基金公司不給交代，手續(xù)費(fèi)照收”。

合理不合情？

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》注意到，桂躍強(qiáng)這兩只基金風(fēng)格更偏向價(jià)值方向。在泰康藍(lán)籌優(yōu)勢(shì)一年期持有期基金合同中，也明確表明該基金投資目標(biāo)為：通過精選估值合理的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌公司進(jìn)行投資。

梳理桂躍強(qiáng)管理產(chǎn)品的季報(bào)持倉情況，會(huì)發(fā)現(xiàn)較強(qiáng)的穩(wěn)定性。其中，泰康藍(lán)籌優(yōu)勢(shì)股票基金成立以來的21份季報(bào)中，瀘州老窖連續(xù)21個(gè)季度穩(wěn)居前十大重倉股，山西汾酒、五糧液上榜20次，美的集團(tuán)亮相18次。泰康優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合基金20份季報(bào)中，美的集團(tuán)、山西汾酒、揚(yáng)農(nóng)化工三只股票有19次位列前十大重倉股。

從持倉來看，不難理解為何桂躍強(qiáng)管理的偏股基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，其投資風(fēng)格與2024年“924”以來的熱門賽道有所偏離，與科技牛市走出了截然相反的行情。

有投資者提出質(zhì)疑：“個(gè)人賬戶重倉科技股、公募倉位死守白酒股”，既然基金經(jīng)理個(gè)人如此看好科技股，為什么不調(diào)整公募基金的持倉？

從監(jiān)管政策來看，為防范基金產(chǎn)品“風(fēng)格漂移”，監(jiān)管部門對(duì)業(yè)績比較基準(zhǔn)的調(diào)整有著嚴(yán)格約束?！豆_募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)指引》明確規(guī)定業(yè)績比較基準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)與基金合同約定的核心要素和產(chǎn)品投資風(fēng)格相匹配，一經(jīng)選定不得隨意變更，不得僅因基金經(jīng)理變化、市場(chǎng)短期變動(dòng)、業(yè)績考核或者排名而變更基準(zhǔn)。就此而言，桂躍強(qiáng)堅(jiān)持價(jià)值方向，似乎更符合基金契約與監(jiān)管規(guī)則的要求。

與此同時(shí)，根據(jù)《證券投資基金法》規(guī)定，公開募集基金的基金管理人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他從業(yè)人員，其本人、配偶、利害關(guān)系人進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)事先向基金管理人申報(bào)，并不得與基金份額持有人發(fā)生利益沖突。

據(jù)媒體報(bào)道，桂躍強(qiáng)是通過其配偶賬戶重倉科技股，與其公募產(chǎn)品持倉也分置于完全不同的賽道，表面上避開了利益沖突，這可能正是桂躍強(qiáng)的“聰明之處”。

然而，公募基金的本質(zhì)是“受人之托，代人理財(cái)”。投資者購買基金，是基于對(duì)基金公司和基金經(jīng)理專業(yè)能力的信任。桂躍強(qiáng)此舉雖看似并不違規(guī)，但巨大的收益落差，難免讓眾多投資者感受到了背刺。

此外，投資者在收益虧損的同時(shí)，依然需要承擔(dān)基金管理費(fèi)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024-2025兩年間，泰康優(yōu)勢(shì)企業(yè)獲得管理人報(bào)酬超過2000萬元，泰康藍(lán)籌優(yōu)勢(shì)獲得管理人報(bào)酬也超過700萬元。

泰康基金的權(quán)益難題

作為泰康基金權(quán)益投研的代表人物，桂躍強(qiáng)旗下基金業(yè)績折戟，也從側(cè)面反映出泰康基金在權(quán)益業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨的問題。

數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，泰康基金資產(chǎn)規(guī)模為1615億元，較2025年末縮水28億元。值得注意的是，近年來泰康基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化相對(duì)劇烈，貨幣基金和被動(dòng)式指數(shù)基金爆發(fā)式增長，而混合型基金近乎腰斬。數(shù)據(jù)顯示，泰康基金貨幣基金規(guī)模從2024年二季度末的300億增至目前的600億；被動(dòng)指數(shù)基金從2024年的100億出頭增至目前的300億；混合型基金規(guī)模相比2021年6月末的352億元?jiǎng)t縮水了44.6%，去年末只有195億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近一年來看，泰康基金混合型基金業(yè)績表現(xiàn)低于行業(yè)平均數(shù)和中位數(shù)，整體排名也位于行業(yè)中下游。

對(duì)于泰康基金而言，桂躍強(qiáng)的離任讓本就承壓的權(quán)益投研能力雪上加霜，新任基金經(jīng)理能否帶領(lǐng)產(chǎn)品打贏業(yè)績“翻身仗”，仍有待觀察。

更關(guān)鍵的是，在此次事件中，不管是基金公司還是基金經(jīng)理，都賺得盆滿缽滿，只有基民切切實(shí)實(shí)的虧了錢。一句“因健康原因離任”，既為泰康基金平息風(fēng)波提供了緩沖，也讓桂躍強(qiáng)得以體面離場(chǎng)，但由此引發(fā)的投資者信任危機(jī)卻并未平息，對(duì)于持有相關(guān)產(chǎn)品的基民而言，似乎仍在等待一個(gè)說法。