兩批次金項(xiàng)鏈、金戒指抽檢不合格，老廟黃金又陷質(zhì)量風(fēng)波。

近日，湖北省市場監(jiān)管局發(fā)布20種產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查通報(bào)，貴金屬及其飾品成為重點(diǎn)抽檢對象。在對39家線下銷售單位的50批次樣品檢測中，發(fā)現(xiàn)7家線下銷售單位銷售的8批次貴金屬及其飾品產(chǎn)品不合格，問題主要集中在標(biāo)簽及其他標(biāo)識物等項(xiàng)目。

其中，上海老廟黃金有限公司生產(chǎn)的兩批次金750戒指及項(xiàng)鏈被檢出不合格，涉及“無珠寶玉石名稱，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)編號錯(cuò)誤且缺失珠寶玉石相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)”等問題。孝感市孝南區(qū)潤鴻珠寶商貿(mào)商行（個(gè)體工商戶）受檢的“老廟金750項(xiàng)鏈”以及黃石市黃石港區(qū)老廟黃金銀樓交通路店受檢的“老廟金750戒指”在列，生產(chǎn)企業(yè)均指向上海老廟黃金有限公司。

針對此事，貝殼財(cái)經(jīng)記者咨詢老廟天貓旗艦店，客服表示產(chǎn)品均具備質(zhì)量保證，并附有合格證標(biāo)簽，可開具正規(guī)發(fā)票，憑發(fā)票亦可在門店進(jìn)行訂單核驗(yàn)。記者隨后致電老廟客服，對方表示“對此不了解”，根據(jù)其提供的總機(jī)電話亦未能接通。

克重不符等投訴超2400條老廟黃金所在板塊門店銳減600家

老廟黃金官網(wǎng)顯示，其隸屬復(fù)星國際旗下上海豫園珠寶時(shí)尚集團(tuán)，是豫園股份珠寶時(shí)尚板塊的核心品牌之一。

據(jù)媒體報(bào)道，老廟黃金方面稱相關(guān)問題在發(fā)現(xiàn)后已完成整改，并對標(biāo)簽標(biāo)識體系進(jìn)行了規(guī)范處理。

然而，貝殼財(cái)經(jīng)記者搜索發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿，黑貓平臺上共有2481條與“老廟”相關(guān)的投訴，涉及克重不符、直播預(yù)售無貨、消費(fèi)引導(dǎo)不規(guī)范及售后服務(wù)爭議等問題。

據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年我國黃金首飾消費(fèi)同比下滑31.61%。在行業(yè)需求明顯收縮背景下，作為豫園股份珠寶業(yè)務(wù)核心品牌的老廟黃金，其所在珠寶時(shí)尚板塊收入同比下降24.2%，全年門店凈減超600家。疊加母公司豫園股份2025年首次出現(xiàn)近50億元虧損、營收同比下降約22%，品牌經(jīng)營壓力進(jìn)一步加大，老廟黃金未來面臨更為復(fù)雜的調(diào)整考驗(yàn)。

豫園股份2025年黃金飾品各地區(qū)實(shí)體門店變化情況。財(cái)報(bào)截圖

占比七成的消費(fèi)主業(yè)集體下滑，豫園股份遭遇上市首虧

老廟黃金母公司豫園股份在2025年錄得歸母凈虧損48.97億元，這是公司自1992年上市以來首次出現(xiàn)年度虧損。

財(cái)報(bào)顯示，2025年豫園股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入363.73億元，同比下降22.49%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為48.97億元，由上年的盈利大幅轉(zhuǎn)為虧損；扣非凈虧損40.99億元，同比擴(kuò)大94.38%。

豫園股份2025年珠寶時(shí)尚業(yè)務(wù)營收情況。財(cái)報(bào)截圖

這意味著，一家過去多年凈利潤維持在二三十億元規(guī)模的集團(tuán)，盈利能力已出現(xiàn)“斷崖式下滑”。事實(shí)上，豫園股份的利潤曲線在2023年就已進(jìn)入下行通道。財(cái)報(bào)顯示，2023年公司歸母凈利潤為20.24億元，同比下降45%，扣非凈虧損4.51億元；2024年歸母凈利潤進(jìn)一步收縮至1.25億元，同比下滑93.81%，扣非凈虧損擴(kuò)大至21.09億元。

豫園股份的業(yè)務(wù)版圖包括珠寶時(shí)尚、文化飲食、腕表、化妝品、醫(yī)藥健康、酒業(yè)以及地產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營等業(yè)務(wù)板塊，擁有多個(gè)中華老字號品牌。其中，珠寶時(shí)尚業(yè)務(wù)包括老廟、亞一等品牌，餐飲業(yè)務(wù)包括松鶴樓、南翔饅頭店、上海老飯店等老字號品牌，腕表板塊旗下?lián)碛泻ｚt和上海兩大品牌。公開資料顯示，2018年完成重大資產(chǎn)重組以后，豫園股份被定位為復(fù)星“快樂產(chǎn)業(yè)”的旗艦平臺。

分行業(yè)來看，豫園股份主營業(yè)務(wù)包括產(chǎn)業(yè)運(yùn)營、商業(yè)綜合運(yùn)營與物業(yè)綜合服務(wù)、物業(yè)開發(fā)與銷售幾大業(yè)務(wù)板塊。2025年，豫園股份三大業(yè)務(wù)板塊營收全線下滑，下滑幅度分別為23.41%、20.79%、19.82%。

其中，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)是豫園股份的核心板塊，涵蓋珠寶時(shí)尚、餐飲管理與服務(wù)等業(yè)務(wù)，2025年?duì)I收占比約72%。不過，從當(dāng)年業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，除“醫(yī)藥健康”板塊外，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)旗下其余七大細(xì)分業(yè)務(wù)均出現(xiàn)下滑，全年實(shí)現(xiàn)收入260.65億元，同比下降23.41%。

對于近50億元虧損，豫園股份給出了三大原因：一是按照會計(jì)準(zhǔn)則，對部分房地產(chǎn)項(xiàng)目與商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備；二是受房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整持續(xù)下行影響，公司動態(tài)優(yōu)化銷售策略，加快推進(jìn)庫存去化與資金回流，使得公司復(fù)合功能地產(chǎn)業(yè)務(wù)的盈利能力下降；三是行業(yè)政策調(diào)整疊加黃金價(jià)格劇烈波動，讓消費(fèi)板塊出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性壓力。

去年?duì)I收下滑24.2%，豫園股份珠寶時(shí)尚業(yè)務(wù)承壓

然而，即便剔除地產(chǎn)板塊的拖累，豫園股份的基本盤——珠寶時(shí)尚業(yè)務(wù)依然持續(xù)承壓。

過去一年，國際金價(jià)整體上行，但黃金珠寶消費(fèi)呈現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)分化，并未對行業(yè)形成普遍利好。作為占公司總營收約六成的核心板塊，豫園股份珠寶時(shí)尚業(yè)務(wù)2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約227.3億元，同比下降24.2%。公司方面表示，主要由于公司黃金飾品銷售業(yè)務(wù)受消費(fèi)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國際金價(jià)持續(xù)震蕩波動影響所致。

作為核心業(yè)務(wù)載體，上海豫園珠寶時(shí)尚集團(tuán)以直營與批發(fā)為主要經(jīng)營模式，目前旗下?lián)碛小袄蠌R”“亞一”兩大核心品牌，并控股法國時(shí)尚珠寶品牌DJULA，截至2025年末，門店規(guī)模約10家。同時(shí)，公司也在培育鉆石賽道進(jìn)行延伸布局，孵化品牌“露璨”于2021年推出，截至2025年末，門店僅1家。

在行業(yè)調(diào)整與消費(fèi)分層加劇背景下，老廟黃金持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品與渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整，向高毛利產(chǎn)品體系轉(zhuǎn)型。2025年，公司通過優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，以輕克重黃金產(chǎn)品切入年輕消費(fèi)市場，并與國創(chuàng)動畫IP《天官賜福》推出聯(lián)名產(chǎn)品拓展年輕客群。據(jù)公司披露，該聯(lián)名產(chǎn)品在天貓首發(fā)當(dāng)日實(shí)現(xiàn)銷售額破百萬元。

2025年6月，珠寶時(shí)尚集團(tuán)還引入戰(zhàn)略投資者，中銀資產(chǎn)與交銀投資合計(jì)直投10億元，為珠寶時(shí)尚集團(tuán)提供資本運(yùn)作、產(chǎn)業(yè)鏈整合等方面的資源支持。

豫園股份方面表示，受新產(chǎn)品矩陣帶動銷售、精細(xì)化運(yùn)營管理、計(jì)件產(chǎn)品占比提升、供應(yīng)鏈降本增效等因素推動，2025年珠寶時(shí)尚板塊毛利率為8.34%，較2024年提升0.09個(gè)百分點(diǎn)。

但從行業(yè)橫向?qū)Ρ葋砜矗罹嘁廊幻黠@。當(dāng)前行業(yè)中，潮宏基毛利率約22%，周大福約30%，而老鋪黃金毛利率則維持在40%左右。相比之下，豫園珠寶業(yè)務(wù)整體毛利率仍處低位。公司披露數(shù)據(jù)顯示，2025年黃金飾品零售模式毛利率為12.67%，批發(fā)模式僅為6.77%，但后者在整體營收中占比超六成，拉低整體盈利水平。

截至2025年底，老廟與亞一品牌門店合計(jì)約3952家，其中加盟店占比超過九成，共3705家，直營店約247家。全年門店數(shù)量凈減少約663家。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 曲筱藝 編輯 陳莉 校對 柳寶慶