雷遞網(wǎng) 雷建平 4月12日

上海曦智科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：“曦智科技”）今日通過(guò)上市聆訊，準(zhǔn)備在港交所上市。

一旦在港交所上市，曦智科技將成為“全球AI硅光芯片第一股”。

曦智科技專注于光電混合算力領(lǐng)域，是一家實(shí)現(xiàn)光電混合算力大規(guī)模部署的公司，也是實(shí)現(xiàn)Scale-up光互連解決方案大規(guī)模商業(yè)化落地的獨(dú)立供應(yīng)商。

曦智科技成立以來(lái)獲得過(guò)多次融資，曦智科技整個(gè)C輪融資15億元，其中，2024年完成C1、C2、C3輪12.65億元融資，投前估值為44.58億元，投后估值為62.79億元。

曦智科技2025年4月完成C4輪3億元融資，投前估值為75億，投后估值為78億元，每股成本為99.78元。

年?duì)I收1億 Scale-up產(chǎn)品是增長(zhǎng)引擎

隨著全球人工智能加速演進(jìn)，大模型訓(xùn)練規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)單芯片算力和芯片間互連的要求持續(xù)抬升。但與此同時(shí)，摩爾定律放緩，疊加物理邊界逼近，傳統(tǒng)電芯片與電互連的技術(shù)路徑，正逐漸逼近其效率上限。

在這樣的背景下，光電混合算力開始進(jìn)入市場(chǎng)視野，其核心思路，是在計(jì)算與互連環(huán)節(jié)引入光學(xué)能力，以更高效率完成數(shù)據(jù)的處理與傳輸，提升整體算力水平。這一方向，也逐步被視為算力基礎(chǔ)設(shè)施演進(jìn)的重要路徑之一。

2017年，《自然?光子學(xué)》發(fā)表了曦智科技創(chuàng)始人沈亦晨博士的論文，該論文首次驗(yàn)證利用光進(jìn)行計(jì)算可行性，為該領(lǐng)域后續(xù)的技術(shù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

憑藉這項(xiàng)科學(xué)突破，曦智科技將前沿科研成果轉(zhuǎn)化為工程能力及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，并在此基礎(chǔ)上開發(fā)多項(xiàng)技術(shù)，并將其轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品及解決方案。

曦智科技已形成以光互連與光計(jì)算為核心的兩大產(chǎn)品線，通過(guò)在互連與計(jì)算兩端引入光學(xué)能力，緩解算力供給瓶頸，支撐AI大模型訓(xùn)練與部署對(duì)算力的持續(xù)需求。

具體來(lái)看，光互連首先回應(yīng)的是算力節(jié)點(diǎn)之間如何高效連接的問(wèn)題。隨著集群規(guī)模不斷擴(kuò)大，傳統(tǒng)電互連的瓶頸逐漸顯現(xiàn)，而光互連的引入，使GPU、CPU等計(jì)算設(shè)備之間的數(shù)據(jù)傳輸效率得到提升，在寬帶、延遲和能效上均有所優(yōu)化，進(jìn)一步提升算力系統(tǒng)的運(yùn)算穩(wěn)定性。

目前，曦智科技光互連解決方案主要聚焦于前沿的Scale-up場(chǎng)景，構(gòu)建由高帶寬、低延遲的光互連技術(shù)組成的GPU“超節(jié)點(diǎn)”。這類超節(jié)點(diǎn)，在應(yīng)對(duì)前沿人工智能模型訓(xùn)練及推理所帶來(lái)的特定挑戰(zhàn)時(shí)，具有獨(dú)特價(jià)值。

在算力需求持續(xù)擴(kuò)張、技術(shù)路徑走向分化的背景下，光互連與光計(jì)算賽道正受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，曦智科技所處市場(chǎng)也正處于加速擴(kuò)張階段。

2025年，曦智科技還發(fā)布了光電混合計(jì)算加速卡PACE 2（曦智天樞），集成了超過(guò)40,000個(gè)光子器件，支持128x128矩陣，標(biāo)志著公司技術(shù)首次應(yīng)用于復(fù)雜的商業(yè)模型。

招股書顯示，曦智科技2023年、2024年、2025年?duì)I收分別為3823.5萬(wàn)元、6019萬(wàn)元、1.06億元；毛利分別為2320萬(wàn)、3221萬(wàn)、4147萬(wàn)元；毛利率分別為60.7%、53.5%、39%。

光互連解決方案的銷售構(gòu)成曦智科技的主要收入來(lái)源，Scale-up產(chǎn)品是核心。2024年至2025年，曦智科技來(lái)自光互連Scale-up產(chǎn)品收入由4702萬(wàn)元增至7558萬(wàn)元。

曦智科技2023年、2024年、2025年研發(fā)費(fèi)用分別為2.8億、3.5億、4.79億元。

截至2025年12月31日，曦智科技的現(xiàn)金結(jié)余（包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、按公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)及流動(dòng)銀行存款）為6.16億。

騰訊是股東

曦智科技執(zhí)行董事分別為沈亦晨博士、孟懷宇博士、Wang Long、張弘，非執(zhí)行董事分別為俞澤、章錕，獨(dú)立非執(zhí)行董事分別為Huang Weiping博士、趙行博士、徐黎黎女士。

IPO前，沈亦晨博士直接持股為7.57%，有光熠輝持股為10.98%，有光致遠(yuǎn)持股為6.12%，LightAI EIP持股為5.56%，Mach C持股為4.53%。

Ha Wai Kwan Benjamin持股為3.9%，Photon Technology Investment VI LPF持股為1.52%，一共持股為5.42%；MPC V L.P持股為4.52%，MPC V-A L.P持股為0.47%，一共持股為4.99%；

Tencent Mobility（騰訊）持股為4.19%，上海中移數(shù)字轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)私募基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股為3.83%，Global Bridge Capital USD Fund I持股為3.62%，湖州景鑫股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為3.3%，杭州毅鴻股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為3.08%；Lumina Orbis (HK) 持股為1.53%，Lumistar VI持股為0.51%，廈門雅恒創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股為0.98%，共持股為3.02%；

北京中科創(chuàng)星硬科技創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為1.59%，陜西先導(dǎo)光電集成科技投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為1.24%，共持股為2.83%；

上海國(guó)孚領(lǐng)航投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為2.56%，杭州元利三期股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為1.72%，重慶元弘私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股為0.76%，南京江北佳康科技創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為2.38%，中金文化消費(fèi)產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（廈門）合伙企業(yè)（有限合伙）持股為2.16%；

南京和利國(guó)信智芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為2.15%，Vertex Ventures China IV持股為2.07%，關(guān)子股權(quán)投資（麗水）合伙企業(yè)（有限合伙）持股為2.04%，P7 China Holdings PCC Limited（acting solely in respect of the P7CH Direct P7 Icell）持股為2.04%；

共青城亞昌辰檸股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城亞昌宏碩股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）分別持股為0.44%；江蘇疌泉元禾原點(diǎn)智能叁號(hào)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為1.53%，上?？苿?chuàng)中心壹號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股為1.39%，上海浦東引領(lǐng)區(qū)投資中心（有限合伙）持股為1.28%，F(xiàn)reeS International Holdings (Hong Kong)持股為1.04%；

北京百度畢威企業(yè)管理中心（有限合伙）持股為1.01%，武漢長(zhǎng)飛科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股為0.9%，Pi Holdings持股為0.78%，Zhen Partners IV (HK) 持股為0.62%，Ginkgo Capital Global Fund SPC-XtalPi AI Fund SP持股為0.37%，深圳盛杏鈺投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為0.25%；

Morningside TMT Holding IV持股為0.56%，江蘇疌泉紅土智能創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司分別持股為0.27%，招商局創(chuàng)新投資基金有限合伙持股為0.52%，陜西川發(fā)創(chuàng)星光子創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為0.51%，Newlight Fund I LP持股為0.15%，Tai You Fund I持股為0.32%，深圳市德之曦信息諮詢有限公司持股為0.43%。

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