2026年一季度，全球資本市場(chǎng)在諸多不確定性交織中跌宕起伏，國(guó)內(nèi)股債市場(chǎng)也呈現(xiàn)出顯著的結(jié)構(gòu)性分化與波動(dòng)加劇特征。多空博弈反復(fù)、風(fēng)險(xiǎn)偏好回落的背景下，投資者資產(chǎn)配置的邏輯也在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變——從追求高彈性轉(zhuǎn)向聚焦低波動(dòng)，從博取超額收益轉(zhuǎn)向青睞穩(wěn)健增值。

近期，公募基金2025年年報(bào)陸續(xù)披露，中歐基金旗下的“穩(wěn)策略”產(chǎn)品線憑借穿越周期的韌性、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的管理能力和低中高波的多元布局，在2025年贏得了越來越多投資人的信任和托付，持有人戶數(shù)顯著增長(zhǎng)，管理規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，利潤(rùn)回報(bào)水漲船高。

固收投資能力在固收中型公司中居近三年第一、近七年第三

最新年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年中歐基金在固收及“固收+”賽道業(yè)績(jī)優(yōu)異、規(guī)模激增、利潤(rùn)豐厚，持有人戶數(shù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，交出了一份相當(dāng)亮眼的投資答卷，公司也成功躋身行業(yè)“千億固收大廠”梯隊(duì)。截至2025年底，中歐基金旗下債券型基金規(guī)模達(dá)1620億元（根據(jù)基金定期報(bào)告加總統(tǒng)計(jì)）。此外，中歐基金的固收投研能力也深受外部機(jī)構(gòu)認(rèn)可。國(guó)泰海通證券數(shù)據(jù)顯示，中歐基金的固收投資能力在固定收益類中型基金公司中，近三年排名同類第一（1/14），近七年排名同類第三（3/14）（截至2026年3月底）。

從過往業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，中歐基金“穩(wěn)策略”產(chǎn)品展現(xiàn)出強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)韌性和穩(wěn)步增值潛力。二級(jí)債基中歐鼎利債券A在2025年實(shí)現(xiàn)13.16%的累計(jì)收益，過去一年居同類排名前10%（50/544，截至2026年3月底，銀河證券數(shù)據(jù)）；中歐瑾通在過去十年中九年取得正收益（業(yè)績(jī)及基準(zhǔn)數(shù)據(jù)詳閱文末），近五年、近十年均獲國(guó)泰海通證券五星評(píng)級(jí)（截至2026年3月底）；一級(jí)債基中歐增強(qiáng)回報(bào)A憑借轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的擇時(shí)能力和擇券能力近一年居同類排名前14%（45/332，截至2026年3月底，銀河證券數(shù)據(jù)），近三年居同類排名前7%（13/210，截至2026年3月底，銀河證券數(shù)據(jù)）；短債基金中歐短債債券A自成立以來連續(xù)八年取得正收益（業(yè)績(jī)及基準(zhǔn)數(shù)據(jù)詳閱文末）。

從規(guī)模變動(dòng)來看，公司多只“固收+”基金2025年增長(zhǎng)迅猛，其中，中歐豐利債券截至2025年末的總規(guī)模達(dá)341.69億元（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告）。此外，中歐頤利、中歐鼎利、中歐瑾通和中歐短債等多只基金2025年也都實(shí)現(xiàn)了不俗規(guī)模增長(zhǎng)。

從利潤(rùn)回報(bào)來看，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，中歐基金旗下穩(wěn)策略產(chǎn)品線自成立以來總計(jì)賺取利潤(rùn)206億元，其中，2025年總計(jì)利潤(rùn)達(dá)54億元。

追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也吸引著越來越多的基民以真金白銀持續(xù)申購中歐基金“穩(wěn)策略”產(chǎn)品，進(jìn)而助力公司相關(guān)產(chǎn)品的持有人戶數(shù)成功實(shí)現(xiàn)量級(jí)跨越。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，中歐基金穩(wěn)策略產(chǎn)品累計(jì)服務(wù)持有人達(dá)611萬戶，較上年增長(zhǎng)90萬戶。以中歐瑾通為例，持有人戶數(shù)從2024年末的近50萬戶增至2025年末的近92萬戶（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告）。

“穩(wěn)策略”產(chǎn)品多點(diǎn)布局全面開花

求穩(wěn)，是穿越周期的底氣，是財(cái)富增值的保障。大眾財(cái)富管理的核心命題始終是在不確定中尋找確定，在波動(dòng)中爭(zhēng)取走出一條穩(wěn)健之路。讀懂大眾需求的中歐基金以“求穩(wěn)”作為策略導(dǎo)向，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者精心打磨出了一個(gè)從低波防御到中波平衡，再到高波進(jìn)取的穩(wěn)策略產(chǎn)品矩陣。

中歐鼎利債券A作為中歐基金高波“固收+”的代表性產(chǎn)品，其股票部分聚焦景氣成長(zhǎng)，精選高增速、高盈利公司。最新2025年的年報(bào)顯示，該基金股票持倉占基金總資產(chǎn)15.90%，債券持倉占基金總資產(chǎn)78.13%?，F(xiàn)任基金經(jīng)理鄧欣雨是市場(chǎng)知名的“固收+”老將，擁有近11年相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)，過往曾管理多只 “固收+”基金，現(xiàn)在同時(shí)擔(dān)任中歐基金固收投決會(huì)委員、固收投資部混合資產(chǎn)組組長(zhǎng)。

中歐瑾通在中波平衡策略產(chǎn)品中尤受零售客戶青睞，定期報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，該基金A、C、E份額合計(jì)的持有人戶數(shù)為近92萬戶，其中，個(gè)人投資者占比83.46%。“求穩(wěn)”是最能體現(xiàn)該基金特征的關(guān)鍵詞。這或許與基金經(jīng)理華李成“追求長(zhǎng)期回報(bào)”，強(qiáng)調(diào)“先求不敗后求勝”的投資理念密切相關(guān)。由于長(zhǎng)期將絕大部分倉位配置于確定性較高的固收類資產(chǎn)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，該基金成立以來的歷史最大回撤僅為-3.5%。資料顯示，華李成現(xiàn)任中歐基金多資產(chǎn)投決會(huì)委員、多資產(chǎn)及解決方案投資部多元配置組組長(zhǎng)，在管產(chǎn)品9只，合計(jì)管理規(guī)模583億元（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告）。

中歐純債E作為中歐基金純債的代表性產(chǎn)品，也是“穩(wěn)策略”產(chǎn)品線下的百億大單品之一。截至2025年末，中歐純債合計(jì)規(guī)模超106億元（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告）。現(xiàn)任基金經(jīng)理閆沛賢，過往積極而不激進(jìn)的投資風(fēng)格也頗受基民認(rèn)可。在信用債方面，他不僅擅長(zhǎng)把握信用利差的壓縮和擴(kuò)張，而且從城投債、民企債到金融債都有涉獵，能力圈較廣，現(xiàn)同時(shí)擔(dān)任中歐基金固收投決會(huì)委員、固收投資部信用組組長(zhǎng)。中歐純債E自2016/4/6成立以來，連續(xù)9個(gè)會(huì)計(jì)年度正收益（業(yè)績(jī)及基準(zhǔn)數(shù)據(jù)詳閱文末），且過往同類排名優(yōu)異。銀河證券相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中歐純債E近三年同類排名前7%（116/1901）、近5年同類排名前15%（186/1301）。

“專業(yè)化、工業(yè)化、數(shù)智化”投研平臺(tái)助力

中歐基金在“穩(wěn)策略”產(chǎn)品上的全面突圍，從來都不是某只產(chǎn)品或者某位基金經(jīng)理的個(gè)人英雄主義，而是公司“專業(yè)化、工業(yè)化、數(shù)智化”投研體系持續(xù)迭代升級(jí)的必然結(jié)果，是覆蓋現(xiàn)金短債、利率、信用、轉(zhuǎn)債、權(quán)益等多領(lǐng)域研究框架的有力支撐，是精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管控與多元化資產(chǎn)配置構(gòu)筑的寬厚護(hù)城河。

在中歐基金2026年度策略會(huì)上，中歐基金總經(jīng)理劉建平強(qiáng)調(diào)指出，中歐基金專注做好兩件事：“一是持續(xù)推動(dòng)以‘專業(yè)化、工業(yè)化、數(shù)智化’為核心的投研體系升級(jí)；二是以‘長(zhǎng)期主義’精神堅(jiān)持客戶陪伴?！倍繕?biāo)則是追求“提升投資‘良品率’，創(chuàng)造經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的業(yè)績(jī)?！?/p>

劉建平同時(shí)指出，“歷經(jīng)2025年科技產(chǎn)業(yè)爆發(fā)與周期行業(yè)反轉(zhuǎn)的市場(chǎng)洗禮，2026年全球資本市場(chǎng)正站在周期迭代與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵十字路口。”他認(rèn)為，未來市場(chǎng)將從估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，從成長(zhǎng)單邊領(lǐng)跑轉(zhuǎn)向價(jià)值與成長(zhǎng)再平衡。這樣的背景下，“長(zhǎng)期，是一切價(jià)值的土壤；用長(zhǎng)期業(yè)績(jī)說話，是中歐回應(yīng)信任最直接、最真誠的答案。”

在最新披露的2025年年報(bào)中，多位基金經(jīng)理也表露了自己的心聲。

鄧欣雨認(rèn)為“權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)加大，整體寬基指數(shù)的年度收益預(yù)期可能相比上一年會(huì)有所下降”?；谶@一判斷，他關(guān)注兩大方向：一是漲價(jià)或漲價(jià)預(yù)期邏輯，包括周期反轉(zhuǎn)和有色資源的延續(xù)等，二是基于產(chǎn)業(yè)視角的創(chuàng)新成長(zhǎng)領(lǐng)域，如科技行業(yè)突破“卡脖子”和人工智能發(fā)展大方向。對(duì)于轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，鄧欣雨指出，轉(zhuǎn)債目前的性價(jià)比不如股市，2026年應(yīng)更重視正股的驅(qū)動(dòng)，力爭(zhēng)抓結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

華李成則關(guān)注到火熱市場(chǎng)背后的一些現(xiàn)象，比如隨著去美元化、AI革命、資源安全等宏觀主題深入人心，主流宏觀敘事交易變得愈發(fā)擁擠；比如在流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下，部分資產(chǎn)價(jià)格和估值已升至歷史高位；再比如跨資產(chǎn)相關(guān)性上升，傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)存在失效可能，分散配置難度顯著增加等。展望2026年股票市場(chǎng)，他表示會(huì)重點(diǎn)關(guān)注三大方向的投資機(jī)會(huì)：第一個(gè)方向是漲價(jià)鏈在中游行業(yè)逐步擴(kuò)散帶來的投資機(jī)會(huì)；第二個(gè)方向是地產(chǎn)有望出清企穩(wěn)下，地產(chǎn)鏈可能出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)；第三個(gè)方向是AI鏈方向其他存在供需缺口的細(xì)分環(huán)節(jié)，以及擁有數(shù)據(jù)壁壘的下游應(yīng)用。

展望2026年債券市場(chǎng)，華李成和閆沛賢均認(rèn)為整體預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)震蕩格局。閆沛賢指出，外部來看地緣政治的影響因素或?qū)⒓訌?qiáng)，一方面或?qū)?duì)出口、國(guó)際定價(jià)的大宗商品有所影響，進(jìn)而對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面有所傳導(dǎo)；另一方面或?qū)?duì)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好有所影響；內(nèi)部來看，貨幣政策與財(cái)政政策表態(tài)、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、物價(jià)走勢(shì)等基本面與政策因素或?qū)⒊蔀橛绊懤首邉?shì)的重要因素。

記者 趙琦薇

排名數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰海通證券，《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》，截至2026/3/31。主動(dòng)固定收益類基金包括純債債券型、純債債券封閉型、準(zhǔn)債債券型、準(zhǔn)債債券封閉型、偏債債券型、偏債債券封閉型、可轉(zhuǎn)債基金和短債基金，不包含貨幣基金、理財(cái)債基、攤余成本法債基和指數(shù)債基。中型公司劃分按照國(guó)泰海通證券規(guī)模排行榜近一年主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）的平均規(guī)模進(jìn)行劃分，按照基金公司規(guī)模自大到小進(jìn)行排序，其中累計(jì)平均主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）規(guī)模占比達(dá)到全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）規(guī)模50%-70%（取累計(jì)規(guī)模占比超過 70%的最小值作為劃分線）之間的劃分為中型公司。

銀河證券，截至2026/3/31，同類為銀河證券分類，中歐鼎利債券為A普通債券型基金(二級(jí))(A類)；中歐增強(qiáng)回報(bào)為普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)(A類)；中歐純債債券(E類)為長(zhǎng)期純債債券型基金(A類)。

數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2025/12/31?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。中歐鼎利債券A的成立以來漲跌幅44.50%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)38.87%。2021-2025年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為12.59%/7.59%,-13.43%/-3.92%,-2.04%/1.16%,4.26%/8.28%,13.16%/8.04%。歷任基金經(jīng)理:鄧欣雨20250526-管理至今,趙宇澄20240426-管理至今,蘇佳20240116-20250303,張躍鵬20240116-20250303,邵潔20200310-20211228,洪慧梅20191010-20240116,黃華20181225-20191230,蔣雯文20180921-20191219,尹誠庸20150525-20180921。本基金于2017年9月由“中歐鼎利分級(jí)債券型證券投資基金”轉(zhuǎn)型為“中歐鼎利債券型證券投資基金”。本產(chǎn)品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

中歐瑾通靈活配置混合A的成立以來漲跌幅73.93%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)24.19%。2016-2025年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為2.37%/0.71%，5.29%/0.86%，5.2%/-11.03%，10.15%/17.99%，12.74%/13.5%，6%/-1.21%,-1.33%/-10.8%,2.87%/1.39%,7.35%/5.89%,6.51%/0.39%。歷任基金經(jīng)理:華李成20180329-管理至今,朱晨杰20170407-20180821,張躍鵬20151127-20200709,劉德元20151127-20170627,吳啟權(quán)20151117-20161222,孫甜20151117-20161222。本基金于2016年9月修改投資范圍，增加政府支持機(jī)構(gòu)債、國(guó)債期貨、股票期權(quán)為投資標(biāo)的。本產(chǎn)品于2020年10月修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

中歐增強(qiáng)回報(bào)債券(LOF)A的成立以來漲跌幅86.90%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)17.40%。2021-2025年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-5.92%/2.28%,-1.92%/0.19%,3.42%/1.66%,7.04%/5.43%,4.27%/-2.32%。歷任基金經(jīng)理:鄧欣雨20250529-管理至今,董霖哲20240823-管理至今,周錦程20230526-20250529,余羅暢20220222-20230526,孫甜20220222-20230410,張明20200805-20220124,洪慧梅20200731-20220222,趙國(guó)英20180821-20200731,朱晨杰20170407-20180821,劉德元20150820-20170627,趙小強(qiáng)20150713-20150820,袁爭(zhēng)光20140507-20150713,賴海英20110728-20120613,聶曙光20101202-20140507。本產(chǎn)品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

中歐短債債券A的成立以來漲跌幅31.91%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)20.41%。2018-2025年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為5.87%/3.9%,3.53%/3.33%,2.93%/2.48%,3.27%/2.85%,2.08%/2.34%,2.95%/2.64%,2.99%/2.44%,1.56%/1.54%。歷任基金經(jīng)理:王慧杰20180813-管理至今,蔣雯文20180130-20190219,黃華20171010-20190109,朱晨杰20170407-20180821,劉德元20170224-20170627。本基金于2018年10月修改投資范圍，刪除可轉(zhuǎn)換債券（可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分除外）、可交換債券、國(guó)債期貨。詳閱法律文件。

中歐豐利債券A的成立以來漲跌幅14.40%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)15.85%。2022-2025年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-3.03%/0.34%,1.43%/2.59%,7.8%/8.9%,7.66%/3.12%。歷任基金經(jīng)理:袁田20260316-管理至今,華李成20211209-管理至今。

中歐頤利債券A的成立以來漲跌幅11.30%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)15.78%。2023-2025年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為0.11%/2.59%,6.5%/8.9%,4.34%/3.12%。歷任基金經(jīng)理:胡闐洋20241224-管理至今,劉勇20230814-管理至今,胡瓊予20221125-20240119。

中歐純債債券（LOF）E的成立以來漲跌幅33.35%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)8.84%。2017-2025年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為2.15%/-3.38%,3.89%/4.79%,4.86%/1.31%,2.87%/-0.06%,3.44%/2.1%,1.8%/0.51%,4.47%/2.06%,6.38%/4.98%,1.44%/-1.59%。歷任基金經(jīng)理:閆沛賢20250521-管理至今,周錦程20230428-20250521,LI TONG20220114-20230526,余羅暢20211021-20230526,華李成20191204-20211021,趙國(guó)英20180821-20200731,朱晨杰20170407-20180821,劉德元20160216-20170627,尹誠庸20150525-20160617。

基金定期報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，中歐頤利、中歐鼎利、中歐瑾通、中歐短債2025年較前一年的規(guī)模增幅分別為48.13億元、10.58億元、7.25億元、1.47億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。產(chǎn)品利潤(rùn)不代表投資者實(shí)際收益，過往利潤(rùn)數(shù)據(jù)不預(yù)示產(chǎn)品未來收益?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。中歐鼎利債券、中歐增強(qiáng)回報(bào)、中歐短債債券、中歐純債債券為債券型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于貨幣市場(chǎng)基金，但低于混合型基金、股票型基金。

中歐瑾通靈活配置混合為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。

中歐豐利債券、中歐頤利債券為債券型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于貨幣市場(chǎng)基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。本材料中提及的產(chǎn)品具體適用的銷售費(fèi)率以基金管理人官網(wǎng)（www.zofund.com)屆時(shí)有效的基金法律文件及銷售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。