長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

前次申報(bào)一問就撤，且因帶病闖關(guān)被處分，東莞市思索技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思索技術(shù)”）卷土重來，再次沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。

日前，深交所受理了思索技術(shù)的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)，公司擬募資規(guī)模為11.8億元，較2023年末申報(bào)時(shí)提升156%，且為公司資產(chǎn)總額的1.35倍。其中補(bǔ)充流動(dòng)資金規(guī)模提升至2.5億元，增幅超過3倍。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在首次申報(bào)中，思索技術(shù)剛收到深交所首輪問詢函四日就主動(dòng)撤單，并在2025年6月因存在嚴(yán)重信披問題被深交所處分。在實(shí)控人合計(jì)控制公司超97%股份，擁有絕對(duì)控股權(quán)的背景下，二次闖關(guān)A股的思索技術(shù)是否已經(jīng)從根本上完成整改，有待市場(chǎng)與監(jiān)管層進(jìn)一步檢驗(yàn)。

作為一家汽車連接器廠商，思索技術(shù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但面臨主業(yè)毛利率下滑的問題。2023年至2025年，公司主業(yè)毛利率由52.27%下降至47.80%，其中貢獻(xiàn)七成毛利的汽車連接器業(yè)務(wù)毛利率由57.69%降至50.43%，下滑幅度尤為突出。

前次沖A“一問就撤”被通報(bào)批評(píng)

資料顯示，思索技術(shù)最早成立于2008年12月，2022年10月完成股份制改制。2023年12月28日，思索技術(shù)首次沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。2024年1月22日，深交所對(duì)思索技術(shù)發(fā)出首輪問詢函。

然而，就在問詢函發(fā)出四天后，2024年1月26日，思索技術(shù)主動(dòng)撤回了首發(fā)申請(qǐng)。從上市申請(qǐng)被受理到撤單，整個(gè)過程僅29天，思索技術(shù)也創(chuàng)下了注冊(cè)制全面實(shí)施以來創(chuàng)業(yè)板IPO申報(bào)企業(yè)最快撤單記錄。

IPO一問就撤，思索技術(shù)成為監(jiān)管部門關(guān)注重點(diǎn)。2025年6月13日，深交所對(duì)思索技術(shù)及其實(shí)控人、高管作出通報(bào)批評(píng)的處分，思索技術(shù)在申報(bào)過程中存在的諸多問題公之于眾。

深交所指出，思索技術(shù)存在未披露資金占用和內(nèi)部控制不規(guī)范的情形，并且未準(zhǔn)確、完整披露歷史沿革中實(shí)控人的股權(quán)代持、關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)余額等信息。此外，思索技術(shù)還存在沖壓車間利潤(rùn)分成等事項(xiàng)會(huì)計(jì)處理不規(guī)范、未就實(shí)際控制人2019年為公司承擔(dān)居間費(fèi)用進(jìn)行會(huì)計(jì)處理等情形。

不僅如此，時(shí)任思索技術(shù)首發(fā)項(xiàng)目的兩名保薦代表人也被給予通報(bào)批評(píng)的處分。

如今二次沖刺IPO，最新的招股書中，思索技術(shù)稱公司歷史上的股權(quán)代持情形已經(jīng)完全解除。但在實(shí)控人擁有絕對(duì)控股權(quán)的背景下，思索技術(shù)此前暴露的資金占用、會(huì)計(jì)處理不規(guī)范、信息披露不完整等內(nèi)控薄弱環(huán)節(jié)是否已得到根本性整改，內(nèi)控體系是否真正健全有效，仍有待市場(chǎng)與監(jiān)管層進(jìn)一步檢驗(yàn)。

目前，思索技術(shù)的實(shí)控人董坤、董芬直接持有公司80.94%的股份，直接和間接合計(jì)控制公司97.01%股份，且董坤任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，董芬任公司董事。

與前次申報(bào)不同的是，思索技術(shù)的保薦機(jī)構(gòu)已由五礦證券更換為光大證券。公司募資規(guī)模也由前次的4.6億元提升至11.8億元，增幅156%，并計(jì)劃分別投入到思索連接器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、思索高頻高速連接器生產(chǎn)項(xiàng)目、思索研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中，思索技術(shù)計(jì)劃用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的募資規(guī)模由前次的6000萬元提升至2.5億元，增幅超過3倍。

值得一提的是，截至2025年末，思索技術(shù)資產(chǎn)總額8.74億元，資產(chǎn)負(fù)債率24.57%，本次募資規(guī)模為公司資產(chǎn)總額的1.35倍。

銷售費(fèi)用率7.65%高于同行

作為一家車規(guī)級(jí)低壓連接器及電連方案提供商，思索技術(shù)專注于連接器及組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于汽車、消費(fèi)電子、工業(yè)控制和新能源等行業(yè)。

近年來，思索技術(shù)的業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)大。綜合兩份招股書數(shù)據(jù)，2020年至2025年，思索技術(shù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.92億元、2.38億元、3.1億元、3.75億元、5.19億元、6.24億元，歸母凈利潤(rùn)4427.71萬元、4553.28萬元、7588.75萬元、9380.86萬元、1.27億元、1.36億元，扣非凈利潤(rùn)分別為4276.09萬元、5155.08萬元、7540.94萬元、9120.80萬元、1.27億元、1.35億元。

2023年至2025年，思索技術(shù)外銷收入分別為5312.22萬元、9008.96萬元、1.08億元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為15.22%、18.77%、17.75%。

不過，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2023年至2025年，思索技術(shù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為52.27%、50.11%、47.80%，連續(xù)兩年下滑。其中，為公司貢獻(xiàn)超七成毛利的汽車連接器業(yè)務(wù)毛利率分別為57.69%、53.99%、50.43%，下滑幅度尤為突出，原材料價(jià)格上漲推高生產(chǎn)成本則是核心原因。

主業(yè)毛利率下滑的同時(shí)，思索技術(shù)的銷售費(fèi)用投入高于同行。2023年至2025年，公司銷售費(fèi)用金額分別為2749.94萬元、3434.38萬元、4770.76萬元，銷售費(fèi)用率分別為7.33%、6.61%、7.65%。同期，同行業(yè)可比上市公司銷售費(fèi)用率平均值僅為2.85%、2.68%、1.65%。

而在研發(fā)投入上，2023年至2025年，思索技術(shù)的研發(fā)費(fèi)用分別為2431.32萬元、3166.83萬元、4302.79萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為6.48%、6.10%、6.90%。其中，2023年和2024年公司研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)平均的8.3%、7.19%。

本次募資，思索技術(shù)將重點(diǎn)實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張，突破產(chǎn)能瓶頸。從產(chǎn)能情況來看，思索技術(shù)采用設(shè)備實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)占設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)工時(shí)的比例計(jì)算產(chǎn)能利用率。

2023年至2025年，公司沖壓設(shè)備產(chǎn)能利用率分別為96.37%、106.12%、91.57%，注塑設(shè)備產(chǎn)能利用率分別為95.63%、111.19%、93.38%。其中，2025年公司產(chǎn)能利用率較2024年明顯下滑。

對(duì)此，思索技術(shù)稱，主要是2025年度新增生產(chǎn)設(shè)備及廠區(qū)搬遷等因素影響，產(chǎn)能利用率小幅下降。新增的生產(chǎn)設(shè)備在投產(chǎn)初期需經(jīng)歷必要的調(diào)試和磨合階段，生產(chǎn)節(jié)奏受到短期影響；搬遷過程中設(shè)備拆裝、調(diào)試，以及產(chǎn)線的重新布局，造成短期生產(chǎn)中斷或效率波動(dòng)，從而對(duì)實(shí)際工時(shí)的連續(xù)性和穩(wěn)定性產(chǎn)生一定影響。盡管2025年度產(chǎn)能利用率較上年小幅回落，但仍維持在較高水平，沖壓、注塑設(shè)備整體仍處于高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。